Главная / Инвестиции для начинающих / Индекс доходности (рентабельности) инвестиций; PI. Формула. Пример расчета в Excel
Опубликовано: 13 декабря 2021

Индекс доходности (рентабельности) инвестиций; PI. Формула. Пример расчета в Excel

Содержание

Индекс доходности (рентабельности) инвестиций — PI. Формула. Пример расчета в Excel

Рассмотрим такой важный инвестиционный показатель как индекс доходности, данный показатель используется для оценки эффективности инвестиций, бизнес-планов компаний, инвестиционных и инновационных проектов.

Индекс доходности (англ. PI, DPI, Present value index, Profitability Index, benefit cost ratio) – показатель эффективности инвестиции, представляющий собой отношение дисконтированных доходов к размеру инвестиционного капитала. Другие синонимы индекса доходности, которые несут аналогичный экономический смысл: индекс прибыльности и индекс рентабельности.

Инфографика: Индекс доходности (рентабельности) инвестиций

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Индекс доходности инвестиции. Формула расчета

Индекс доходности инвестиционного проекта. Формула расчета и оценки

PI (Profitability Index) – индекс доходности инвестиционного проекта;

NPV (Net Present Value) – чистый дисконтированный доход;

n – срок реализации (в годах, месяцах);

r – ставка дисконтирования (%);

CF (Cash Flow) – денежный поток;

IC (Invest Capital) – первоначальный затраченный инвестиционный капитал.

★ Программа InvestRatio — расчет всех инвестиционных коэффициентов в Excel за 5 минут
(расчет коэффициентов Шарпа, Сортино, Трейнора, Калмара, Модильянки бета, VaR)
+ прогнозирование движения курса

Дисконтированный индекс доходности инвестиций. Формула расчета

Существует модификация формулы индекса доходности инвестиционного проекта, которая позволяет учесть не единовременные затраты (вложения) в первом периоде времени, а вложения в течение всего срока реализации проекта. Для этого все последующие инвестиционные затраты дисконтируются. В результате формула будет иметь следующий вид:

Дисконтированный индекс доходности инвестиций. Формула расчетагде:

DPI (Discounted Profitability Index) –дисконтированный индекс доходности; NPV – чистый дисконтированный доход; n – срок реализации (в годах, месяцах); r – ставка дисконтирования (%) инвестиции; IC – первоначальный затраченный инвестиционный капитал.

Сложности оценки индекса доходности на практике

Основная сложность расчета индекса доходности или дисконтированного индекса доходности заключается в оценке размера будущих денежных поступлений и нормы дисконта (ставки дисконтирования).

На устойчивость будущих денежных потоков оказывают влияние множество макро-, микроэкономических факторов: сезонность спроса и предложения, процентные ставки ЦБ РФ, стоимость сырья и материалов, объем продаж и т.д. В настоящее время на размер будущих денежных потоков ключевое значение оказывает уровень продаж, на который влияет маркетинговая стратегия фирмы.

Существует множество различных подходов оценки ставки дисконтирования. Сама по себе ставка дисконтирования отражает временную стоимость денег и позволяет привести будущие денежные платежи к настоящему времени. Так если проект финансируется только на основе собственных средств, то за ставку дисконтирования принимают доходности по альтернативным инвестициям, которая может быть рассчитана как доходность по банковскому вкладу, доходность ценных бумаг (CAPM), доходность от вложения в недвижимость и т.д. При финансировании проекта за счет собственных и заемных средств используют метод WACC. Более подробно методы оценки ставки дисконтирования рассмотрены в статье «Ставка дисконтирования. 10 современных методов расчета».

Что показывает индекс доходности?

Показатель индекс доходности показывает эффективность использования капитала в инвестиционном проекте или бизнес плане. Оценка аналогична как для индекса доходности (PI) так и для дисконтированного индекса доходности (DPI). В таблице ниже приводится оценка инвестиционного проекта в зависимости от значения показателя DPI.

Значение показателя Оценка инвестиционного проекта
DPI<1 Инвестиционный проект исключается из дальнейшего рассмотрения
DPI=1 Доходы инвестиционного проекта равны затратам, проект не приносит ни прибыли ни убытков. Необходима его модификация
DPI>1 Инвестиционный проект принимается для дальнейшего инвестиционного анализа
DPI1>DPI2 Уровень эффективности управления капиталом в первом проекте выше, нежели во втором. Первый проект имеет большую инвестиционную привлекательность
Вам будет интересно  Как устроена фондовая биржа

Мастер-класс: «Как рассчитать индекс доходности для бизнес плана»

Оценка индекса доходности инвестиции в Excel

Рассмотрим пример оценки индекса доходности с помощью программы Excel. Для этого необходимо рассчитать две составляющие показателя: чистый дисконтированных доход и чистые дисконтированные затраты (если они присутствовали в течение срока реализации проекта). Рассмотрим два варианта расчета в Excel индекса доходности.

Первый вариант расчета индекса доходности следующий:

  1. Денежный потокCF (CashFlow) =C8-D8
  2. Дисконтированный денежный поток =E8/(1+$C$4)^A8
  3. Чистый дисконтированный денежный поток (NPV) =СУММ(F8:F16)-B7
  4. Индекс доходности (PI)=F17/B7

На рисунке ниже показан итоговый результат расчета PI в Excel.

Индекс доходности инвестиций. Расчет в Excel

Расчет в Excel индекса доходности (PI) инвестиции

Второй вариант расчета индекса доходности инвестиционного проекта заключается в использовании встроенной финансовой формулы в Excel — ЧПС (чистая приведенная стоимость) для расчета чистого дисконтированного дохода (NPV). В результате формулы расчета будут иметь следующий вид:

  1. Дисконтированный денежный поток (NPV) =ЧПС(C4;E7:E16)-B7
  2. Индекс прибыльности (PI) =E17/B7

Индекс доходности инвестиционного проекта (PI). Формула расчета в Excel

Второй вариант расчета индекса доходности (PI) в Excel

Как видно, расчет по двум методам привел к аналогичным результатам.

★ Программа InvestRatio — расчет всех инвестиционных коэффициентов в Excel за 5 минут
(расчет коэффициентов Шарпа, Сортино, Трейнора, Калмара, Модильянки бета, VaR)
+ прогнозирование движения курса

Как произвести экспресс-оценку любого бизнес плана?

Все бизнес-планы включают в себя финансовый план, который оценивают с помощью инвестиционных показателей эффективность вложения для инвестора. Финансовый план и его показатели являются самыми значимыми для принятия решения о финансировании проекта. Чтобы быстро оценить любой бизнес-проект на уровень инвестиционной привлекательности следует рассмотреть четыре показателя: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма прибыли, индекс доходности и дисконтированный период окупаемости. Если выполняются условия по данным показателям, то инвестиционный проект может быть уже более детально проанализирован на характер и природу получения денежных потоков, систему менеджмента, маркетинга и продаж.

Показатели экспресс оценки

Значения показателей

Индекс доходности входит в четыре основных показателя, которые оценивает любой инвестор при вложении в проект. Помимо данных показателей существуют другие коэффициенты оценки эффективности инвестиций, которые более подробно рассмотрены в статье: «6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI» .

Преимущества и недостатки индекса доходности инвестиционного проекта

Преимущества индекса доходности следующие:

  • Возможность сравнительного анализа инвестиционных проектов различных по масштабу.
  • Использование ставки дисконтирования для учета различных трудноформализуемых факторов риска проекта.

К недостаткам индекса доходности можно отнести:

  • Прогнозирование будущих денежных потоков в инвестиционном проекте.
  • Сложность точной оценки ставки дисконтирования для различных проектов.
  • Сложность оценки влияния нематериальных факторов на будущие денежные потоки проекта.

Резюме

В современной экономике возрастает роль оценки инвестиционных проектов, которые становятся драйверами для увеличения будущей стоимости компаний и получения дополнительной прибыли. В данной статье мы рассмотрели показатель индекс прибыльности, который является фундаментальным в системе выбора инвестиционного проекта. Так же на примере разобрали, как использовать Excel для быстрого расчета данного показателя для проекта или бизнес-плана.

Основы управления личным капиталом

Классы активов для физических лиц, инструменты которых есть на Московской бирже:

Долевые ценные бумаги — это такие ценные бумаги, которые дают инвестору право на владение долей в компании и получение части прибыли в виде дивидендов. К таким ценным бумагам относятся акции и депозитарные расписки.

Долговые ценные бумаги — это такие ценные бумаги, которые дают инвестору право получить номинальную стоимость и процентные платежи (купоны), если проспектом эмиссии не предусмотрено иное. К таким ценным бумагам относятся облигации и еврооблигации. По факту долговые ценные бумаги регулируют отношения между кредитором (инвестором) и заёмщиком (эмитентом).

И долевые, и долговые ценные бумаги представлены на фондовом рынке Московской биржи.

С точки зрения показателя доходности оба класса можно разделить по степени формирования дохода:

Вам будет интересно  Куда инвестировать: земля, недвижимость, депозит, акции, криптовалюта?

переменный, рисковый доход — долевые ценные бумаги;

постоянный, безрисковый доход — долговые ценные бумаги.

Различная степень доходности активов помогает достичь различных инвестиционных целей, соответствовать различным риск-профилям инвесторов. Рассмотрим основные инвестиционные подходы и наиболее подходящие под них классы активов (таблица 1):

урокискрин_1 копия 43уроки.png

Таблица 1

При выборе активов важен уровень ликвидности. Ликвидность — это возможность обменять товар на деньги. Чем выше уровень ликвидности, тем быстрее и ближе к рыночной цене инвестор сможет продать актив.

Два самых простых и эффективных метода определения ликвидности:

Через оценку дневного денежного оборота в инструменте. Чем выше размер дневного оборота, тем выше уровень ликвидности актива, и наоборот (рис. 1, 2).

iPhone X PSD Mockup 01.png

Через определение размера спреда в биржевом стакане. Чем меньше спред, тем выше уровень ликвидности (рис. 3).

iPhone X PSD Mockup 04.png
iPhone X PSD Mockup 05.png

Рис. 3. Биржевой стакан «Камчатскэнерго» и «Газпром» на март 2021 года

На рисунке 3 изображены биржевые стаканы акций «Камчатскэнерго» и «Газпрома» на март 2021 г. Из биржевого стакана можно рассчитать размер спреда:

Для «Камчатскэнерго» биржевой спред равен = 1 — (0,2010 : 0,2005) • 100 = 0,95 %

Для «Газпрома» биржевой спред равен = 1 — (157 : 156) • 100 = 0,06 %

Большой спред — один из признаков низкой ликвидности ценных бумаг.

При низкой ликвидности инвестор рискует не только невыгодно продать актив, но и в целом не найти контрагента для сделки. Практика показывает, что ежедневно на Московской бирже по достаточно большому количеству активов не проходят торговые сделки (о чем свидетельствуют нулевые дневные обороты), а в биржевых стаканах могут просто отсутствовать покупатели и продавцы (рис. 4).

iPhone X PSD Mockup 06.png

iPhone X PSD Mockup 07.png


Рис. 4. Акции с нулевым дневным оборотом в период активной торговой сессии на март 2021 г.

Следует определить инвестиционные цели и риск-профиль, а после этого выбирать подходящие активы.

Оцените урок

Поделиться в соцсетях

Не пропустите важные подборки

Во что и как можно инвестировать

Во что и как можно инвестировать

Зачем вообще инвестировать

Зачем вообще инвестировать

Если хочется начать, но лень глубоко разбираться

Если хочется начать, но лень глубоко разбираться

Что надо знать, чтобы торговать как профи

Что надо знать, чтобы торговать как профи

Будьте в курсе новостей Школы

  • Курсы
  • Играть
  • В эфире
  • Помощь
  • Во что и как можно инвестировать
  • Зачем вообще инвестировать
  • Если хочется начать, но лень глубоко разбираться
  • Лайфхаки инвестора
  • Что надо знать, чтобы торговать как профи
  • Разбор
  • Школа инвестора ВТБ
  • Обратная связь
  • Политика конфиденциальности
  • Ограничение ответственности

Что-то пошло не так

Добро пожаловать!

На вашу почту отправлено письмо со ссылкой для подтверждения регистрации

Пользователь с такой почтой не зарегистрирован

Согласие на обработку персональных данных

Действуя свободно, своей волей и в своём интересе, а также подтверждая свою дееспособность, я даю свое согласие Банку ВТБ (ПАО) (далее — Банк), расположенному по адресу Дегтярный переулок, д. 11, лит. А, г. Санкт-Петербург:

  • на получение от Банка по сетям электросвязи, в том числе посредством использования телефонной, подвижной радиотелефонной связи, в форме электронных писем, смс-сообщений, телефонных звонков, пуш-уведомлений и иных формах, информационных, рекламных и/или маркетинговых рассылок, содержащих предложения о товарах, работах, услугах Банка, организаций, входящих в группу компаний ВТБ, Партнёров Банка в соответствии с частью 1 статьи 18 Федерального закона от 13.03.2006 № 38-ФЗ «О рекламе»;
  • на обработку персональных данных в целях продвижения товаров, работ, услуг Банка, организаций, входящих в группу компаний ВТБ, Партнёров Банка, с использованием и без использования средств автоматизации с совершением следующих действий: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), передача (предоставление, доступ), извлечение, использование, блокирование, удаление, уничтожение.

В указанных целях Банк вправе осуществлять передачу моих персональных данных в объёме, необходимом для достижения указанных в Согласии целей, третьим лицам на основании заключённых с ними договоров, в том числе операторам связи, организациям, входящим в группу компаний ВТБ, Партнёрам Банка.

Согласие дается на обработку следующих персональных данных: фамилия, имя, адрес электронной почты, файлы cookie, иные пользовательские данные в объёме, необходимом для достижения указанных в Согласии целей.

Как определить доходность инвестиций

video-placeholder

НИУ ВШЭ

Количество зарегистрированных учащихся: 57 тыс.

В рамках данного курса рассматриваются основные вопросы функционирования финансовых рынков, деятельности финансовых институтов, изучаются финансовые инструменты, с которыми приходится сталкиваться человеку в своей жизни. Помимо этого, раскрываются базовые принципы инвестирования свободных средств на финансовом рынке, основы проведения финансовых вычислений. В настоящее время финансовый рынок активно используется компаниями, регионами и государством для привлечения финансовых ресурсов, обеспечивающих реализацию инвестиционных проектов. Однако востребован финансовый рынок не только со стороны финансовых институтов, но и частных инвесторов, которые используют его для размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода на вложенный капитал. Изучение курса позволит слушателю лучше ориентироваться в современном финансовом мире, понимать причины финансовых кризисов, роль процессов глобализации и секьюритизации финансовых рынков, возможности финансовой инженерии. Появились технические трудности? Обращайтесь на адрес: [email protected] Финальная оценка за курс основана на 9 тестах, выполняемых в конце каждой недели. Курс считается пройденным при успешной сдаче всех тестов. Каких-либо специальных знаний в области финансов и фондовых рынков для освоения курса не требуется.

Вам будет интересно  Вход в приложение

Рецензии

Очень понравился курс, в целом все нужное в кратком формате, и даны ссылки на то, что нудно почитать, если хочется более подробней изучить тему. Отдельное "спасибо" профессору.

Большое спасибо.nnя получил большой и важные знания о финансовых рынках. это помогло мне начать изучать финансы глубоко и CFA 1-го уровня.nnРашад МуртузаевnnБаку, Азербайджан

Риск и доходность.

Доброго времени суток! На третьей неделе будут рассмотрены вопросы, связанные с измерением риска и доходности на финансовых рынках. На этой неделе вы узнаете, что подразумевается под риском на финансовом рынке, как измеряются риск и доходность инвестиций и какое влияние на соотношение этих показателей оказывает временной горизонт инвестирования. Также вы получите знания о том, как оценить эффективность инвестирования и какие существуют различия между систематическим и несистематическим рисками. Помимо этого, вы рассмотрите механизм минимизации риска за счет диверсификации вложений, научитесь рассчитывать риск портфеля и узнаете как определить уровень требуемой доходности по активу. На третьей неделе предусмотрено 7 видеолекций по 10-25 минут, слайды из которых содержатся в прикрепленной презентации. По итогам недели предусмотрен тест для оценки полученных знаний. Успехов вам в освоении материала этой недели!

Преподаватели

Placeholder

Берзон Николай Иосифович

Текст видео

.. 让我们来看一下 对外经济银行的管理效率 据统计 对外经济银行所赚得的收益 对于那些“吃哑巴亏”的默认者来说 国有公司会通过这种方式来进行管理 你们可以看到 收益不算太高 关于这个现象我希望大家能够注意到下面这一点 2009年之前 对外经济银行依照法律 只能够把部分累积起来的资金 用于投资国家有价证券 只能够是债券 有时候 对外经济银行也会 因为其低的收益而备受诟病 但当银行 对最可靠的证券进行投资时 我指的是 投资国有债券 这些可靠的债券是有可能只能获得一个较低的收入的 我们可以看到 当然 如果我们说拿2005、2006、2007、2008这几个年份 来参照的话 的确 收益是很小的 你们可以看到 这个收益是落后于通货膨胀 也就是说 通货膨胀是领跑于银行收益的 结果就是资金贬值 在2008年时 根据有价证券的总存量来说 收入是负值的 也就是说 债券总值是在下降了 但是 说实话 2008年的时候确实是一场危机 是金融市场一个很可怕的危机 也就是对外经济银行总共损失了差不多0.46%的资本 反正这个损失的数目正好是 投资国有债权的那些资金 损失并不大 而那些管理公司的累积资金 投资在股票上的 其带来的损失则相当大 一些公司的损失有20% 还有些高达30% 因此这种保守落后的政治政策 在经济危机的时候还可以为自己辩护 而对外经济银行从2009年已经把形成了两种债券总量 一种是只是属于国有债券 这个就是ГЦБ 也就是国家有价 证券 而第二个则是广义上的 一部分是国有证券 一部分是股票 这种对资金总量的扩充 使得在2009年无论那种资金总量的 收益都超过9% 高于通货膨胀的水平 而现在对外经济银行同时以两种资金总量的方式在进行运营 如你们所见 收入并不高 虽然收入已经高于在06年、07年的那个时候 但是大部分时间 这些收益还是落后于通货膨胀 给人惊喜的例外 一个是2009年的时候 另一个则是在2012年的那个时候 当在通货膨胀时候为6.6%时 两种资金总量的收入保持在8%-9% 并且按照13年的 初步的统计 即是用这九个月来看整年的情况的话 年资金总额收入也应该高于通货膨胀的水平 也就是说 这一年也会是增收的 当然 也会有问题出现 这些私人管理公司的管理效率如何? 这些就是最近公开的数据 所给出的仅仅是12年的 而13的数据 很遗憾 暂时没有这些数据 我们可以看到 最好的投资公司 投资联盟公司的营达到了13.5% 在第五位的是基础投资公司 商业投资收入是9.63% 也就是说 这个比例 是高于通货膨胀 虽然并不多 顺便说的是 这个收益也比国有管理公司的收益稍微多一点 当然 现在也存在些比较差的公司 大概有50多个 如果拿我们那最差的五个做比较 会看到起投资比例只占1-1.5% 投资公司«Тринфика»的收益居然为 -0.66% 因此从这一点上看 总得来说对外经济银行 由于自身的墨守成规 继而所得收益也是十分吻合 就像我们在这看到的一样 并不是 所有的公司都能积极管理人们的资金 而赚得的收益 也是各不相同的 那个我们最开始看的图 就是 劳动退休金 并且是有三个部分组成 这个最初的想法是完全合理的 完全站得住脚的 然后开始出现改革 改变了存在的一些东西 在今天我们国家的劳动人口 可以划分为两个种类 第一种 是属于大龄部分 这部分人是出生于1967年之前 我可能说的相当草率 但是这又可以说是一种暗示 那就是这些人已经没有什么潜力可挖了 他们仅仅只是拥有基础和保险部分 而累积的部分基本没有什么了 而年轻一代 也就是1967年以后出生的 就会拥有这相应的三个部分 包括基础部分、保险部分、累积部分 甚至如果这套系统能够实现 那么美好前景将随之而来 反正这样的退休金系统改革是一个漫长的过程 不是一年、两年、十年的事情 而是将会花上上十年的时间 因为 扭转这样的庞大的局势是很复杂的 现在一些人们退休了 而系统仍然按照 代际一致性的原则进行运作的话 那么他们可以说是为自己的退休金是没有积累过一丁点的 因此需要既供养他们并且平等地改革退休金机制 逐渐转变为退休金保障的积累原则 那么如果这个改革是足够全面的话 这个明朗的未来会在2050年出现 在2050年退休的人 就可以获得 三个部分的退休金 基础部分、保险部分和累积部分 而这几个部分应该彼此是大概是等同的 但是根据研究人口问题和退休保障问题的专家的推算 可以看到 甚至如果这个 体系能够得到完整得运转的话 那么国家退休金还是 不够满足退休者基本的的生活要求 我还想给大家介绍一个指标 国际劳动组织 她认为这种系数 被称之为转换系数 什么是转换系数呢?这就是退休金和以前工资的比例 就是国际劳动组织 她认为这个转换系数比例 应该至少是40% 如果临退休前挣了100卢布 那么在退休的时候 也就是按照这个转换系数的最低标准 将可以获得40卢布 这样 那些面临退休的人就没有再想要工作的要求 当然那个转换系数越高 肯定是越好 以如今经济 友好发展的国家来看 转换系数 会维持在65%左右的局面 也就是说的难听点 退休的中间标准 大概三分之二是有工资组成 总的来说是相当不错 这些钱 的确是可以从某种程度来说正常生活的 通过我们的专家以俄罗斯来研究指出 如果这个体系 在向积累原则转型的时期能够 在快到2050年的时候使转换系数维持在25% 也就是说 我们甚至不能达到那个 国际劳动组织所建议的那个最低水平 因此所有的希望都寄托于国家 希望国家为那些退休人员支付所得酬薪 总的来说愿望就是相当脆弱的 与国家的退休金系统改革相同的是 要同时发展 国家退休基金会 并且今天的工作者应该要考虑雇主 也就是公司 人们为之工作的公司 也会上缴部分款项于俄罗斯退休基金会 总得款项也会包括三个方面 这非常的好 这也可以作为 未来的国家退休金 但与此相同的是 应该记住 未来国家退休金是会很小的 因此应该相应地建立 个人退休金机制 以上缴款项到 所谓的非国有退休基金的方式操作 我们在下一节课将会看看它们是如何操作的 教育无边界字幕组 |萨沙Ha-Mope|是是非非_3742|瓶子果

Источник https://finzz.ru/indeks-doxodnosti-investicii-formula-primer-rascheta-v-excel.html

Источник https://school.vtb.ru/lessons/osnovy-upravleniya-lichnym-kapitalom/dokhodnost-i-likvidnost-osnovnykh-klassov-aktivov-/

Источник https://www.coursera.org/lecture/finansovye-rynki/3-2-izmierieniie-dokhodnosti-i-riska-na-finansovom-rynkie-hvr7t

Источник

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показан.