Как участвовать в IPO

Участие в IPO отличается от обычной покупки акций на фондовом рынке. Процесс выглядит следующим образом:

• Компания, которая проводит IPO, выпускает новые акции, которые затем будут торговаться на бирже.
• Чтобы акции начали торговаться, их сначала должен кто-то купить.
• Для того, чтобы сформировать первичный пул инвесторов, компания привлекает инвестиционные банки (такие как Goldman Sachs и Morgan Stanley), которые формируют книгу заявок от желающих купить акции. Крупные фонды обращаются в инвестиционные банки напрямую, большинство инвесторов (как мы с вами) делает это через брокеров-посредников.
• Инвесторы подают свои заявки, в которых указывают сумму, на которую они готовы купить акции и иногда максимальную цену. Сбор заявок заканчивается, как правило, за два рабочих дня до начала торгов.
• Процесс IPO устроен таким образом, что объем заявок почти всегда превышает объем выпуска акций, часто в разы и даже в десятки раз. О причинах такой динамики можно написать отдельный пост, если коротко – это выгодно банкам-организаторам IPO и, зачастую, менеджменту компании.
• Так как спрос превышает предложение, банки-организаторы IPO выбирают, на какую долю будет удовлетворена заявка того или иного инвестора, т.е. определяют аллокацию. Например, если инвестор подал заявку на участие в IPO на $10 тысяч, а получил акций на $1 тысячу, то его аллокация составила 10%.
• В отличие от обычной покупки акций на бирже, при участии в IPO инвестор не знает заранее, сколько получит акций и по какой цене.

Помимо перечисленных выше особенностей есть еще одно важное отличие IPO от покупки акций на бирже. Чтобы просто купить акции, можно открыть счет в любом брокере, который предоставляет доступ на нужную биржу. С IPO так не работает – в некоторых размещениях вообще нет возможности принять участие, в некоторых формально можно это сделать, но в итоге получится нулевая или почти нулевая аллокация, и вообще вариантов участия в IPO немного.

Ниже разберем как можно участвовать в IPO и какие есть риски в каждом варианте. Сразу оговорюсь, что речь идет про IPO компаний на американском рынке. Размещения на ММВБ типа Совкомфлота в этому году я не рассматриваю и в целом считаю не интересными для инвестиций.

Как нельзя участвовать в IPO

Перед тем, как разобрать варианты участия в IPO стоит коротко написать, как не получится участвовать.

Interactive Brokers

Наверное самый популярный вопрос, который я получаю – как участвовать в IPO через Interactive Brokers. Ответ, к сожалению – никак, IB не дает доступа к участию в IPO. Или, если точнее, предоставляет доступ, но только резидентам Гонконга (вряд ли такие есть среди подписчиков) для участия в некоторых IPO в Гонконге. Других вариантов нет – специально звонил и писал в поддержку и узнавал, но если интересно – можете попробовать сами и удостовериться.

Российские брокеры

Фактически все крупные российские брокеры вообще не предоставляют доступ к участию в IPO или делают это крайне редко:

• Я ни разу не слышал, чтобы в IPO можно было участвовать через Сбербанк или Открытие.
• Кажется БКС когда-то в одном или двух IPO пытался участвовать, не знаю, чем это закончилось, не слышал про варианты участия в IPO в последнее время.
• В Тинькофф и ВТБ недавно можно было участвовать в IPO Ozon, также формально можно было подать заявку на Airbnb, но аллокация оказалась нулевой в обоих брокерах. В Тинькофф также было еще 2-3 IPO в 2019-2020 году. В целом открывать там счет специально для участия в IPO не стоит, так как их очень мало, к тому же, например, в Тинькофф IPO доступны только на Премиум тарифе. Но если счет уже есть и появляется новое доступное размещение – можно подать заявку.

Варианты участия в IPO

Теперь разберем как можно участвовать в IPO. Сразу стоит сделать несколько дисклеймеров:

• Для участия в IPO нет хороших вариантов, есть не совсем плохие, плохие и очень плохие. И IPO это не халявные деньги, как многие думают на фоне динамики в этом году, везде есть высокие риски.
• Этот пост не является рекламой какой-либо компании, здесь нет реферальных ссылок и т.д. Я старался максимально объективно описать специфику и риски каждого варианта.
• Вообще процесс IPO не предназначен для розничных инвесторов и почти ни в одной стране мира обычные физики с небольшими счетами вообще не могут участвовать в IPO, а если и участвуют, то с аллокацией 0-3% в хороших размещениях. То, что участие в успешных американских IPO вообще возможно из России стоит рассматривать как подарок.
• Я сам участвовал в IPO через Фридом Финанс, Тинькофф и Финам. В других перечисленных компаниях у меня нет счетов и информацию собирал из открытых источников или от подписчиков, поэтому она может быть не совсем актуальной или не на 100% точной. В то же время общие выводы о привлекательности того или иного брокера для участия в IPO, на мой взгляд, вряд ли изменятся, хотя буду рад, если подписчики дополнят в комментариях.

Фридом Финанс

Фридом Финанс – наиболее известный брокер для участия в IPO, который работает на этом рынке с 2012 года. Почти всегда, когда делаю обзоры IPO, речь идет именно об участии в них через Фридом. При этом сразу нужно сказать, что при участии в IPO через Фридом есть значительные риски, которые должен понимать каждый инвестор, который рассматривает такой вариант.

Ключевой момент – при участии в IPO вы получаете не акции, а некий производный финансовый инструмент от Фридома на поставку этих акций. Сам Фридом избегает этой темы или даже ее отрицает, но вы можете легко проверить, запросив выписку из депозитария с акциями в локапе, записанными на вас – ее никто не даст. Все акции принадлежат Фридому, если с компанией что-то случится, вы лишитесь средств.

Это очень важно понимать, так как при участии в IPO вы несете не только риск изменения цены активов, но и риск контрагента (брокера, который дает доступ к IPO). О том, насколько Фридом надежен как организация подробнее напишу ниже.

Ситуация выше касается именно IPO, обычные акции хранятся в депозитарии как и у любого брокера, по крайней мере если у вас счет в России. Если на Белизе или Кипре – не уверен, поэтому держу все средства на российском счете, всем советую делать также и в целом избегать оффшорных юрисдикций у любых брокеров.

Далее коротко об условиях участия в IPO через Фридом:

• Необходим статус квалифицированного инвестора.
• Минимальная сумма участия $2000, комиссия 3-5% при открытии позиции и 0.5% при закрытии.
• Инвестор указывает только сумму заявки, когда еще не известна финальная цена размещения. Если цена размещения меняется после дедлайна подачи заявки, инвестор не может изменить или отменить заявку.
• Аллокация в Фридоме двухуровневая. Сначала сам Фридом получает определенную аллокацию на весь объем средств – на нее он фактически не влияет, так как она определяется балансом спроса и предложения на акции в рамках каждого IPO, а также решений андеррайтеров и менеджмента компании. Затем Фридом определяет аллокацию каждого клиента исходя из его рейтинга, в зависимости от которого она может сильно отличаться. Для повышения рейтинга есть ряд достаточно специфических требований, подробно описанных в этой статье.
• Все IPO имеют локап 93 дня. В течение этого времени на счете во Фридоме позиция заблокирована и с ней ничего нельзя сделать. В то же время есть несколько способов заранее зафиксировать прибыль до окончания локапа, если у вас есть счет в IB, чем я периодически пользуюсь – подробно писал в этом посте.

Теперь про надежность Фридома. К компании есть достаточно много вопросов, которые достаточно подробно описаны в этой статье (на английском). Ключевые тезисы:

• Несмотря на листинг на NASDAQ и публичную отчетность, Фридом – очень непрозрачная организация. Раскрытие информации помимо обязательных SEC filings и коммуникации с инвесторами почти нет, сам листинг был получен нестандартно – сначала через обратное поглощение небольшой нефтегазовой компании из Казахстана, которая торговалась на внебиржевом рынке в США, а затем в прошлом году получил листинг на NASDAQ.
• Все решения Фридома контролируются Турловым (есть гипотезы, что за ним стоит кто-то еще, но никаких явных фактов не видел). Нет никакого баланса в виде независимых членов СД и т.д.
• Очень непрозрачные юридическая структура и потоки денежных средств. Например, юр. лицом на Белизе владеет лично Турлов, а не Фридом, как можно было бы подумать. Есть также большое количество других аффилированных юр. лиц, принадлежащих Турлову, на которые приходится значительная часть комиссионных расходов Фридома. По идее аудиторы должны такие вещи подсвечивать, но аудитор Фридома – небольшая неизвестная компания, которая этого не делает. Есть риск, что к Фридому могут возникнуть вопросы у SEC, так как он не полностью раскрывает эти данные в отчетности.
• Формально у Фридома есть офисы в США и Европе, но нужно понимать, что пока они чисто формальные, весь бизнес в СНГ.
• Фридом агрессивно растет и часто берет высокие риски. Например, в статье по ссылке выше есть пример, что в Казахстане компания заложила акции компаний, которыми владела, чтобы расширить свой бизнес в качестве маркет-мейкера на местной бирже. Ставка сработала, но это не делает ее менее рискованной.
• Одним из условий получения повышенной аллокации является владение ценными бумагами Фридома (акциями и облигациями). Сложно сказать, насколько значимая часть free float принадлежит физикам, которые покупают акции ради участия в IPO, но многие считают, что таким образом компания необоснованно завышает стоимость бизнеса.

От себя могу добавить несколько дополнительных негативных моментов:

• Фридом достаточно агрессивно работает с клиентами – у каждого есть персональный менеджер, и они часто намного более навязчивые, чем консультанты других брокеров. Среди классических брокеров так не принято делать.
• У Фридома достаточно часто бывают проблемы с терминалом/приложением и технические баги, например, когда остаток денежных средств после IPO отражается некорректно в терминале и т.д. Обычно их быстро исправляют, и далеко не только Фридом от этого страдает (например, Тинькофф тоже криво считает доходность счета после IPO и уже год не может это починить).
• Система рейтинга для IPO, которую недавно детализировали на несколько параметров, по-прежнему непрозрачна и вызывает много вопросов.

Я специально сначала максимально расписал минусы и риски, если вы считаете, что они слишком большие – такая точка зрения вполне имеет место быть и в этом случае просто не нужно участвовать в IPO. В то же время, на мой взгляд, некорректно называть Фридом пирамидой и т.д., так как каких-либо фактов, которые на это указывают, я не нашел. Кроме того, есть как минимум несколько факторов, которые указывают на обратное:

• Фридом владеет значимыми долями сразу в двух биржах – 20% в Украинской и 12.8% в Санкт-Петербургской. А также небольшой долей в Казахстанской. Почему это важно? Фондовая биржа в любой стране – стратегический актив, и любого крупного акционера будут тщательно проверять, просто так купить крупную долю никто не даст. А также говорит о том, что у Фридома есть ресурсы на такие сделки.
• Аналогично с покупкой Фридомом достаточно известного российского брокера Церих, а недавно еще и небольшого американского Prime Executions – опять-таки, такие сделки одобряют и достаточно тщательно проверяют регуляторы, особенно в США.
• У Фридома есть банковский бизнес в России и в этом году он покупает банк Kassa Nova в Казахстане за $43 млн. Опять-таки, банковская лицензия в двух странах это дополнительный надзор со стороны регуляторов.
• Фридом – одна из немногих брокерских компаний, у которой есть свой БПИФ на ММВБ, а также ряд ИПИФ и ЗПИФ – это еще одна точка контроля со стороны регуляторов.

Есть еще один забавный факт о Фридоме, который недавно нашел – вторым по размеру акционером компании является Renaissance Technologies, самый успешный хедж фонд в истории фондового рынка. В списке крупнейших акционеров также еще два топовых хедж фонда (Two Sigma и Millennium), Blackrock и ЦБ Швейцарии, правда у них достаточно символические пакеты акций. В общем, солидный состав акционеров, хоть и с небольшими долями. Я буду следить за долями фондов в компании (они выпускают отчетность о своих активах раз в квартал, следующая в феврале), и если они перестанут быть акционерами, это будет поводом более внимательно посмотреть на происходящее во Фридоме.

Все перечисленное выше не означает, что у Фридома стабильный и надежный бизнес – это может быть не так, учитывая зависимость компании от IPO (если упадут доходности или аллокации станут совсем низкими, могут значительно снизиться и финансовые показатели, и котировки компании). К тому же есть вероятность, что в следующем году многие известные компании откажутся от IPO в пользу Direct Listing, новая процедура которого была недавно одобрена SEC, что может уменьшить поток интересных IPO. А склонность Фридома к рискованным операциям может создавать дополнительные риски в случае неудачных действий и/или спада на рынке.

В то же время у меня сейчас нет оснований полагать, что Фридом это “пирамида”, которая скоро рухнет, а другие компании либо фактически не дают доступ к IPO, либо их надежность вызывает намного больше вопросов, чем в случае Фридома. Поэтому, если хочется участвовать в IPO, альтернатив, к сожалению, пока особо нет.

Отдельный вопрос – за счет чего Фридом получает аллокации в хороших IPO, которые зачастую даже выше, чем у американских хедж-фондов. Моя гипотеза состоит в том, что аллокация дается в обмен на локап (у большинства брокеров его нет) и более простую для организаторов IPO схему работы (все акции принадлежат Фридому, их не нужно распределять по куче физиков в России). Иными словами, инвесторы, которые участвуют в IPO через Фридом, несут более высокие риски и в обмен получают более высокую аллокацию.

Помимо прямого участия в IPO Фридом недавно запустил ЗПИФ Фонд Первичных Размещений. Если коротко – это неплохой вариант для инвесторов с небольшим счетом и/или без статуса квала и/или тех, кто не хочется тратить время на анализ отдельных IPO. Кроме того, ЗПИФ доступен через других брокеров, не обязательно открывать счет во Фридоме. В то же время при покупке ЗПИФ есть свои нюансы, которые нужно иметь в виду, например, стоимость активов и паев фонда можем значительно отличаться. Сделаю про ЗПИФ отдельный пост на сайте.

Финам

Финам, кажется, в 2019 году начал предоставлять доступ к некоторым IPO на американском рынке. Информацию по IPO, доступным через брокера, можно найти здесь. Но не считая недавнего IPO Ozon фактически все размещения были “второсортными” – небольшие неизвестные компании, достаточно часто китайские и/или с сомнительным бизнесом.

Можно посмотреть на таблицу ниже с результатами размещений за январь-август этого года (взял из телеграм канала, подписанного на картинке), чтобы понять, что IPO в Финам почти всегда убыточны для инвесторов и участвовать в них обычно не стоит, либо нужно это делать очень избирательно. Я участвовал через Финам только в IPO Ozon – там не было локапа, минимальная сумма была $5000.

Атон достаточно давно предоставляет доступ к IPO. Около года назад мне присылали статистику размещений за предыдущие несколько лет – там было довольно много американских IPO, но выбор меньше, чем у Фридома, а аллокации значительно ниже. В то же время инвесторы получали на счет реальные акции, а не производные инструменты, и их можно было продать в любой момент. Участие было от 50к долларов. В дополнение были IPO на бирже в Гонконге.

Я довольно давно не узнавал актуальные условия и список размещений, доступных через Атон, будет интересно, если кто-то поделится информацией. Кроме отдельных IPO Атон несколько месяцев назад запустил фонд IPO, чем-то похожий на Фридом. Однако фонд очень странный для компании уровня Атон (один из подписчиков вкладывал деньги и поделился впечатлениями):

• Инвестиции от 100 тысяч долларов, вход и выход возможен раз в месяц.
• Отчетность почти отсутствует, список IPO за прошедший месяц присылают с задержкой после окончания месяца, аллокации неизвестны, финансовый результат не объясняется. По сравнению с ним ЗПИФ Фридома и весь процесс участия в IPO на удивление прозрачны.
• За октябрь фонд участвовал в 7 IPO в США и Гонконге, 5 из 7 были прибыльные, 2 из 7 с минимальным убытком, но чистая доходность для инвестора составила всего 0.25%.
• Т.е. по факту инвестор не знает, в каких IPO участвует фонд, не понимает, как формируется доходность фонда и при этом имеет ограниченную ликвидность – очень странный продукт для Атона.

У меня нет счета в Атоне и не планирую его открывать для участия в IPO, но инвесторы с крупным капиталом и активным счетом в брокере вполне могут рассмотреть участие, если есть свободная ликвидность и появляются интересные размещения. Тинькофф кстати участвует в IPO через Атон, насколько я знаю, по крайней мере в первых нескольких IPO это точно было так.

Exante

Это брокер, который позиционирует себя как европейский с офисами и лицензиями в нескольких странах, но по факту собственники, команда и клиенты компании в основном из России и СНГ. Вот, например, учредитель Алексей Кириенко.

Exante открывает счета клиентам в оффшорных юрисдикциях (в основном на Мальте и Кипре, насколько я понимаю) и в целом ориентирован в основном на трейдинг и форекс, но также предлагает участие в IPO. Я сам не пробовал участвовать и не планирую, из информации, которую видел в сети, аллокации и выбор IPO хуже, чем у Фридома, но при этом локапа то ли нет, то ли он небольшой.

У компании мягко говоря не идеальная репутация, например, в 2015 году она попадала под расследование SEC и имела проблемы с выводом средств клиентам, правда затем обвинения были сняты. В сети также хватает отзывов, характерных для так называемых “форекс-кухонь” с обвинениями в том, что котировки в терминале отличаются от реальных и т.д. Естественно, компания непублична и про ее финансовые показатели ничего не известно.

На мой взгляд хранить деньги в Exante более рискованно, чем во Фридоме (особенно в России) и в целом я не готов выводить значимые средства на оффшор не особо крупной и надежной компании, поэтому подробно не узнавал об условиях. Но если кто-то участвовал в IPO через Exante, будет интересно, если поделитесь опытом.

United Traders

Это небольшая инвестиционная компания, которая активно рекламируется и популярна среди начинающих инвесторов, так как позволяет участвовать в IPO небольшими суммами и имеет выбор IPO сопоставимый с Фридом Финанс. Если вы хотите “побаловаться” и закинуть туда $100, можно попробовать. Хоть сколько-нибудь серьезные деньги я бы точно не стал туда заводить и вам не советую, сразу по нескольким причинам:

• У United Traders как и у Фридома трехмесячный локап и при этом выше комиссии – помимо фиксированной платы от суммы заявки они еще берут 20% от прибыли, на круг в среднем получается сильно больше, чем во Фридоме. Кто-то говорит, что UT просто участвуют через Фридом и берут сверху доп. комиссию, сами они это отрицают, у меня нет фактов, чтобы подтвердить или опровергнуть эту гипотезу.
• Все пункты про непрозрачность и рискованность юридической схемы Фридома относятся и к UT, тут тоже никакой поставки акций естественно нет. При этом сама компания намного меньше (и на мой взгляд намного менее надежна), непублична, не раскрывает никакую отчетность и т.д., т.е. риски для инвестора еще намного выше.

Есть еще один момент, из-за которого я бы не доверил деньги United Traders даже без пунктов выше. В 2018 году, на спаде волны ажиотажа вокруг крипты, команда United Traders провела ICO. Якобы собрали 32 млн долларов (я не верю в эту цифру, но проверить невозможно, публичного смарт-контракта естественно не было, как у нормальных проектов).

Вот сайт проекта. Уже давно не обновлялся, за 3 года фактически ничего не сделано. Токен UTT был изначально бесполезный и не имел никакой ценности, что можно заметить по динамике его котировок, плавно уходящих в ноль, и отсутствию ликвидности. Данные можно посмотреть здесь.

Такое развитие событий возможно в трех случаях, в порядке убывания вероятности (субъективно):

• Никакие 32 миллиона долларов на самом деле не привлекли (всех просто ввели в заблуждение), суммы были на порядок (или скорее даже два) меньше, возможно даже не покрыв расходы на ICO (его организация стоит недешево), и на проект просто сразу забили, лишь изредка создавая иллюзию деятельности в первое время.
• Команда привлекла значительную сумму на общем хайпе, но просто вывела большую часть денег на личные цели (т.е. если по простому – кинула “инвесторов”).
• Команда привлекла значительную сумму и попыталась что-то сделать, потратила привлеченные средства, но у нее ничего не получилось. Думаю не стоит комментировать уровень компетенций людей, которые не в состоянии ничего сделать имея такой бюджет.

Какая из версий выглядит более реалистично каждый может решить сам, как и то, насколько стоит доверять деньги такой компании, я точно не стал бы это делать. Мне кстати несколько раз писали с предложением их прямо или косвенно прорекламировать, по понятным причинам отказался.

Эта компания начала очень активно продвигать себя в последнее время, мне писали больше десятка раз разные люди через все возможные каналы коммуникации и предлагали разные форматы “сотрудничества”. QBF обещает инвесторам широкий выбор IPO (как во Фридоме или даже больше компаний) и высокие аллокации (выше, чем во Фридоме).

Есть две проблемы:

• Сложно придумать хоть сколько-нибудь разумное объяснение, как вообще у неизвестной небольшой конторы из России может быть высокая аллокация в популярных IPO, которую они “рисуют”.
• Есть огромное количество отзывов людей, которые месяцами и даже годами не могут вывести деньги. Например, 30 страниц комментариев на banki.ru. Или просто запросы в гугле и яндексе.

После очередного предложения о “сотрудничестве” я попросил сотрудника прокомментировать отзывы о проблемах с выводом денег, на что получил ответ ниже.

Думаю какие-либо комментарии излишни, но на всякий случай – если у компании есть сложности с выводом средств не по вине клиента, которые не связаны с техническими проблемами и не решаются в кратчайшие сроки, никогда с ней не сотрудничайте, если не хотите потерять деньги.

Итого

В завершение на всякий случай повторю исходный тезис – простых и надежных способов регулярно участвовать в IPO нет. Каждый инвестор, который рассматривает участие в IPO должен понимать риски (они высокие) и сделать для себя вывод, насколько вообще такой вариант вложений средств интересен.

Кроме того, важно понимать, что текущие доходности, когда растет почти все, а многие компании выстреливают на 100%+ в первый день торгов, являются аномальными и вызваны общим ажиотажем на рынке, который не будет вечным. Во время коррекций на рынке недавние IPO падают значительно сильнее рынка, и могут потерять 30-50% стоимости и более за считанные недели и даже дни. Это также нужно учитывать перед тем, как принять решение об участии в IPO.

Как заработать на IPO (Примеры доходности) и Как купить акции на IPO

Можно ли заработать на IPO на фондовом рынке обычному инвестору – Примеры доходности IPO и как купить акции до размещения на бирже.

Аббревиатура Ай-Пи-О (IPO) означает Initial Public Offering, что можно перевести как первичное публичное размещение.

В американских новостях можно встретить жизнерадостное утверждение: The company goes public. Это означает, что компания решила разместить свои акции на фондовом рынке, то есть стать «публичной». Благодаря этому компания может привлечь дополнительные денежные средства от инвесторов.

• Как купить акции во время IPO
• Вариант 1. Сделки во время премаркета
• Вариант 2. Покупка при размещении
• Вариант 3. Покупка акций в первый торговый день после IPO
• Как заработать на IPO частному инвестору: пошаговая инструкция
• Сколько можно заработать на IPO
• Как проводится IPO
• Примеры
• Брокеры, дающие доступ к IPO на российском рынке
• В дополнение
• Заключение

Инвесторов привлекает в IPO, прежде всего, ожидание супердоходности. Международная статистика утверждает, что за период с 1989 г. по 2019 г. средняя доходность по IPO приносила инвестору в первый же день размещения 10-22%. Прибыль по удачным сделкам может быть намного выше.

Очень дорогая реклама — Продолжить чтение ниже

Например, акции Ozon, чье IPO произвело настоящий фурор в ноябре 2020 г., рост которых составил 41% по отношению к цене размещения. Озон вышел одновременно на Мосбиржу и американскую NASDAQ, что позволило ему разместить более 30 млн акций на общую сумму 990 млн долларов, да еще и заключила 30-дневный опцион на приобретение 4,95 млн акций, благодаря чему общие инвестиции достигли 1,25 млрд долларов.

Другим примером IPO можно взять Airbnb. Компании удалось привлечь 3,5 млрд долларов при размещении на бирже NASDAQ. В первый же день после размещения акции Airbnb выросли почти в полтора раза — со 116 долларов до 165 долларов за одну акцию.

Как купить акции во время IPO

Вариант 1. Сделки во время премаркета

Инвестор может купить акции еще до IPO. Это выгодно, так как практически всегда покупка происходит с дисконтом до 10%. Минус для инвестора заключается в том, что к премаркету приглашаются инвесторы высокого уровня, крупные фонды или банки.

Вариант 2. Покупка при размещении

Это стандартная процедура покупки акций во время IPO. Сделки осуществляются через брокера, поэтому важно выбрать надежную компанию.

Многие брокеры сотрудничают с венчурными фондами и андеррайтерами. Те приобретают акции интересных компаний еще на этапе стартапа, а потом способствуют их выходу на биржу через IPO.

Очень удачно будет найти такого брокера. Это самый простой способ, позволяющий частному инвестору купить акции на IPO.

Вариант 3. Покупка акций в первый торговый день после IPO

Если тот по каким-либо причинам не захотел, не успел или не смог купить акции во время размещения, он может купить акции в первый день после IPO. Важна каждая минута, так как цена акций обычно растет в первый день очень сильно.

Шикарная реклама — Продолжить чтение ниже

Этот вид сделки отлично подойдет для тех инвесторов, которые частично купили акции во время IPO, но хотят докупить больше.

Инвестор может купить бумаги утром, а продать их уже вечером, зафиксировав свою прибыль.

Очевидное преимущество — отсутствие Lock Up периода.

Как заработать на IPO частному инвестору: пошаговая инструкция

Покупка через брокера достаточно проста. Например, мы работаем с европейским дочерним брокером ФИНАМ – Just2Trade, где можно покупать более 30 000 иностранных акции со всего мира без статуса квалифицированного инвестора, а также инвестировать в первичные размещения акций.

В личном кабинете представлен календарь IPO, в котором трейдер может выбрать подходящего эмитента, планирующего размещаться на бирже в ближайшее время:

Количество акций ограничено, они распределяются андеррайтерами по разным брокерам. Just2Trade – это один из крупнейших брокеров, который постоянно входит в ТОП брокеров по торговле американскими акциями, поэтому ему отдают довольно большие объемы. Но нужно быть готовым к тому, что если вы подали заявку на 100 акций, возможно вам достанутся только 70-80.

Среди преимуществ перед другими зарубежными брокерами, здесь это:

1. Очень низкие комиссии – 4%.
2. Lock Up (период, когда нельзя продавать акции, чтобы иметь возможности влиять на курс акций в первое время торгов) всего 30 дней, когда у разных компаний он может достигать до 90 дней.
3. Но и несмотря на Lock Up, вы можете продать акции сразу после распределения с дополнительной комиссией 1,75% от суммы сделки. Учитывая возможность роста акций на 50%, это немного.

Механизм заработка на IPO на примере брокера Just2Trade:

• Необходимо определиться с привлекательным IPO;
• Уточнить в календаре IPO, опубликованном на сайте брокера, актуальную информацию о готовящихся первичных размещениях;
• Зарегистрировать личный кабинет на сайте брокера;
• Открыть брокерский счет MT5 Global для осуществления торговли;
• Внести депозит с минимальной суммой 500 долларов США;
• Подать заявку в личном кабинете на участие в IPO;
• Предварительная позиция моментально отражается в личном кабинете;
• Далее нужно дождаться аллокации от брокера и получить приобретенные акции;
• Дождаться окончания периода лок апа;
• Принять решение о дальнейшей стратегии в отношении полученных акций — держать или продавать.

Технология трейдинга в отношении IPO довольно проста.

Сколько можно заработать на IPO

Если отдавать себе отчет в высокой рискованности вложений в IPO, то можно получить невероятно высокую доходность. Большинство размещений в первый день показывает рост на десятки, а иногда сотни процентов по той причине, что андеррайтеры занижают цену акций.

Казалось бы, руководству компании должно быть невыгодно занижение цены бумаги, но в реальности важнее получить удачное IPO и разместить как можно больше акций. После этого компания приобретет инвестиционную привлекательность у инвесторов на фондовом рынке, и бумаги будут пользоваться постоянным спросом.

Статистика показывает, что с 2012 года, средняя доходность по IPO составляет не менее 48% в первые 3 месяца после размещения, что составляет феноменальную цифру — около 400% годовых.

Ответ на вопрос, как зарабатывать на IPO хорошие деньги, очевиден: нужно выбирать подходящее первичное размещение и вкладываться в него!

Несколько IPO, совершенных в течение месяца. Последний столбик отражает цену через 45 дней после проведения первичного размещения на бирже.

Как проводится IPO

Подготовка к первичному размещению акций занимает несколько месяцев, а то и год.

Основные этапы подготовки заключаются в следующем:

1. Поиски андеррайтера. Андеррайтером обычно выступает инвестиционный банк, который является профессиональным участником фондового рынка. Он будет заниматься продажей акций. Его задача — оценить потенциальных инвесторов и возможную цену акций;
2. Следующий шаг — направление инвестиционного меморандума андеррайтером регулятору рынка. Этот документ содержит в себе сведения о компании, включая бухгалтерскую отчетность, данные о руководстве и владельцах компании, финансовые проблемы, если они есть, а также цели, на которые привлекаются денежные средства;
3. После проверки и одобрения со стороны регулятора компания может начать переговоры с биржей относительно размещения акций;
4. Компания рекламирует себя: проводит Road Show, информирует потенциальных инвесторов о своем IPO, публикуется в СМИ или интернете, одним словом, пытается привлечь максимальное количество заинтересованных лиц;
5. За 2-3 недели до IPO проводится так называемый премаркет, то есть переговоры с крупными инвесторами о продаже акций. Чаще всего устанавливается цена с дисконтом, хотя иногда акции продаются по цене размещения. В это время уже существующие акционеры компании могут продать их новым акционерам;
6. Наконец, наступает день Х – IPO. В этот день осуществляется большая часть сделок, а цена акции обычно растет. Компания подсчитывает привлеченные средства, а инвесторы — ожидаемую прибыль;
7. Наступает период LockUp (локап), во время которого инвесторы, сумевшие приобрести акции, не имеют права продать их. Этот период установлен специально для того, чтобы предотвратить давление на рынок со стороны крупных инвесторов. Если они выставят на торги полученные акции, это может привести к резкому обращению цены бумаг, после чего IPO станет бессмысленным для компании.

Несколько слов о важных терминах.

Андеррайтеры выступают и в качестве первых обладателей акций, и в качестве главных помощников в процедуре IPO – маркет-мейкеров.

Якорные инвесторы — те, которые могут по договоренности с андеррайтерами купить у них акции во время IPO, причем иногда андеррайтер и якорный инвестор — одна и та же организация.

Когда компания хочет стать публичной, ей нужно раскрыть свое финансовое положение, предоставив на всеобщее обозрение свою бухгалтерскую отчетность. В России используют два стандарта отчетности: РСБУ (Российский стандарт бухгалтерского учета), а также МСФО (Международный стандарт финансовой отчетности). Разумеется, тем компаниям, которые хотят выйти на иностранные биржи, например, на американские или азиатские, необходимо использовать второй стандарт.

Сроки локапа устанавливаются самой компанией или андеррайтером, и составляют обычно 30-270 дней. Андеррайтер вправе решить во время IPO, какой именно период локапа установить для каждого инвестора. Кому-то разрешено обходится без него.

• Обычно действует принцип: чем крупнее инвестор, тем солиднее его lock up, так как он может сильнее манипулировать рынком.

Если в день IPO спрос превышает предложение, происходит так называемая аллокация. Компания информирует о примерных ценах на акции перед проведением IPO, но в сам день проведения инвесторы могут купить акции по фиксированной цене. Подача заявок осуществляется через брокера, причем заявляется не желаемое количество акций, а сумма вложений.

Часто заявка удовлетворяется не в полном объеме. У брокера есть некое лимитированное количество акций, которое он распределяет между своими клиентами — это и есть аллокация. Например, инвестор хотел вложить 8 000 долларов, но ему досталось акций всего на 800 долларов, так как спрос оказался очень высоким. В таком случае говорят, что аллокация составила 10%.

В случае ажиотажного спроса цена акций может быть повышена, так как возникла переподписка книги заявок. Уровень переподписки указывается в кратном виде, например, «компания АО Успех переподписана в три раза». Выражение «в три раза» означает, что количество поступивших заявок на покупку акций компании в IPO троекратно превысило планируемое к выпуску количество акций.

Когда произошло переподписание IPO, у эмитента появляется возможность выпустить больше ценных бумаг, увеличить цену на них или же сочетать обе эти возможности. В результате можно привлечь увеличенный капитал.

Для инвестора переподписка грозит тем, что повысится цена акции, что приведет к повышенным расходам. Иногда инвестор может даже отказаться от вложений в это IPO, так как у него просто нет достаточных ресурсов.

Нередки случаи, когда происходит снижение цены акций после IPO. В других случаях в течение нескольких дней или недель после размещения бумаги теряют в цене. Обычно примерно 80% компаний показывают небольшой рост или остаются в боковике, а вот растет не более 10% компаний.

Когда период локапа пройден, акции начинают свободно обращаться на рынке.

Примеры

Прибыльность инвестиций в IPO может быть настолько доходной, что инвесторы в буквальном смысле создают состояние за день. Хотя эта разновидность инвестиций считается рискованной, она во много раз прибыльнее многих способов заработка на фондовом рынке. Чтобы понять, можно ли заработать на IPO на фондовом рынке, требуется рассмотреть статистику первичных размещений.

Например, IPO Zoom начиналось с запланированной цены в размере 36 долларов за акцию. В первый же день торгов цены устремились вверх, и рост составил 72%. Через год после первичного размещения акции пробили уровень в 200 долларов, и достигли 220 долларов за акцию. Это один из примеров успешного IPO, причем со стабильным ростом цен.

Это означает, что, вложив в акции компании Beyond Meat 10 000 долларов, инвестор получил $35004.

Брокеры, дающие доступ к IPO на российском рынке

Для успешных вложений частному инвестору необходимо знать, какие брокеры дают доступ к IPO.

1. Брокер Открытие, который входит в финансовую группу «Открытие» осуществляет деятельность по IPO скорее для расширения ассортимента. Комиссия за вхождение составляет 7,5%, а порог входа — от 300 000 долларов. Инвестор должен обладать статусом квалифицированного инвестора (иметь на счету более 6 млн рублей). Жесткие условия способны привлечь очень узкий круг инвесторов.
2. Тинькофф Инвестиции — это брокер, работающий примерно так же, как и Открытие, только порог входа составляет всего 5 000 долларов. Lockup-периода не предусмотрено, комиссии за вхождение составляют 2,5%, а за вывод — 0,25%.
3. Exante, который разработал особую платформу для инвесторов. Работает на рынке с 2011 года. Порог входа — 10 000 евро (не долларов, хотя сделки обычно проводятся или привязаны к долларам). Комиссия за вывод средств составляет 30 евро, а за участие в сделке — 2%. с историей более 20 лет. Минимальный порог 1000 долларов, статус квалифицированного инвестора не требуется, так как ФИНАМ специально создал европейскую регистрацию для данной компании.

По закону РФ, при покупке иностранных акций через российского брокера, необходимо иметь статус квалифицированного инвестора, который обязывает иметь на счету 6 млн рублей. Это сделано для защиты отечественного фондового рынка.

Но мы же предпочитаем именно иностранные акции для заработка, так как их в разы больше, а сами рынки стабильнее. Just2Trade очень удобен в этом плане и предлагает огромное количество рынков при очень выгодных условиях.

В дополнение

Консервативным инвесторам, которых хотят получить доходность от IPO, но не готовы к высокому уровню риска, можно порекомендовать присмотреться к финансовому инструменту в виде ETF фондов на IPO.

ETF – это крупный биржевой фонд, который включает в себя корзину акций тех компаний, которые недавно вышли или собираются выйти на биржу.

Принцип отбора акций разный для каждого фонда. Некоторые ETF вкладываются в IPO на этапе Pre-IPO или во время размещения. Другие предпочитают покупать бумаги в 1 день торгов после размещения или в следующие 2-3 дня.

Купив одну акцию ETF фонда вы будете владеть целой корзиной ценных бумаг. Акции фондов торгуются как обычные акции, которые вы можете купить и продать в любой момент.

Renaissance IPO ETF (тикер IPO). Этот фонд копирует корзину индекса Renaissance IPO Index, который рассчитывается на основе акций, размещающихся в первый раз на американских биржах.

First Trust US IPO Index Fund (тикер FPX). Копирует индекс IPOX-100 U.S. Index, то есть 100 крупнейших по капитализации американских компаний выходящих в первичное обращение. Объем фонда более миллиарда долларов.

ETF фонды на IPO

Тикер	Название фонда	Эмитент	Цена акции*
FPX	First Trust U.S. Equity Opportunities ETF	First Trust
FPXI	First Trust International Equity Opportunities ETF	First Trust
IPO	Renaissance IPO ETF	Renaissance Capital
CSD	Invesco S&P Spin-Off ETF	Invesco
SPAK	Defiance Next Gen SPAC Derived ETF	Defiance ETFs
GTIP	Goldman Sachs Access Inflation Protected USD Bond ETF	Goldman Sachs
IPOS	Renaissance International IPO ETF	Renaissance Capital
FPXE	First Trust IPOX Europe Equity Opportunities ETF	First Trust

*Стоимость указана на сегодняшний день (онлайн).

Заключение

Инвестиции всегда связаны с риском, поэтому нужно быть готовым к просадкам, коррекциям и убыткам.

Как бы то ни было, инвестирование в IPO является полностью прозрачным и легальным способом зарабатывания денег.

Кандидат экономических наук, Санкт-Петербургский государственный экономический университет. Автор публикаций по Государственным и муниципальным ценным бумагам. Владелец туристической компании и частный инвестор.

Что такое IPO и как купить акции на первичном размещении частному инвестору

Привет! Такое явление, как IPO, пожалуй, всегда достаточно заметное на биржевом рынке и затрагивает не только крупные корпорации, но и рядовых граждан.

Сегодня мы поговорим о том, что такое IPO и как купить акции при первичном размещении, какие риски при этом берет на себя частный инвестор и что важно учитывать при участии в торгах.

О понятии

IPO расшифровывается как Initial Public Offering, или «Первое публичное размещение». Речь идет о размещении ценных бумаг компанией-эмитентом для открытой продажи.

Компания перестает быть закрытой и выходит на биржу, выпуская акции, доступные для покупки любым желающим.

В России компания, реализующая IPO, именуется «публичным акционерным обществом», на Западе – «публичной компанией». В нашей стране к IPO также часто относят вторичное размещение и дополнительную эмиссию.

Для чего проводится IPO:

• Во-первых, это способ привлечения «бесплатных» денег – за пользование капиталом инвесторов компания не платит, как в случае с банковским займом или облигациями. Разумеется, нужно выплачивать дивиденды, но здесь эмитент может регулировать их величину или даже заморозить выплаты в трудные для себя периоды.
• Во-вторых, это престиж и широкая известность. Компания перестает быть закрытой и теперь ей проще искать клиентов, инвесторов и привлекать финансирование. Она становится полноправным участником рыночных отношений и существенно увеличивает свою капитализацию.

Эмитентами акций в рамках IPO могут стать только крупные, устоявшиеся организации с высокими финансовыми показателями и хорошей репутацией.

Размещение ценных бумаг осуществляется на одной из крупнейших биржевых площадок. Для биржи это выгодный способ получить дополнительные комиссионные и повысить свой авторитет привлечением дополнительной ликвидности.

На российском рынке такой площадкой выступает Московская биржа. Однако отечественные организации только 30 % IPO провели на родине – остальные 60 % приходятся на Лондон, Нью-Йорк, Гонконг и Франкфурт.

Объясняется это большей престижностью глобального листинга и большими объемами доступной ликвидности.

Этапы подготовки

Публичным торгам предшествует серьезная подготовка, в процессе которой:

• Оцениваются активы организации и капитализация.
• Устанавливается стоимость акций и их количество.

Процедуру подготовки организовывают инвестиционные банковские учреждения, выступающие андеррайтерами.

В отличие от биржи, такие банки получают за свою работу не комиссию, а разницу между первоначальной ценой акций и стоимостью после размещения и поэтому заинтересованы в максимальном росте акций после проведения IPO.

Далее эмитент совместно с банком публикует меморандум, где содержится важная информация для инвесторов. Именно ее анализ позволит потенциальным покупателям сложить свое мнение о целесообразности инвестирования в ценные бумаги данной компании.

Меморандум компании эмитента и андеррайтера согласовывается с Центробанком. В нем содержится вся значимая информация для потенциальных инвесторов.

После публикации этого меморандума запускается маркетинговая акция (road show).

Еще до IPO, в процессе проведения маркетинговой компании, по мере роста числа желающих инвестировать в компанию, ее акции также могут начать расти в цене.

Вместе со всеми плюсами выхода на IPO — компании приходится мириться с неминуемыми последствиями такого решения:

• Финансовые показатели становятся достоянием общественности, в том числе предметом острого интереса со стороны конкурентов. Публикации таких показателей могут влиять на стоимость бумаг.
• Принятие негласных решений для совета директоров становится недоступным из-за статуса публичности.
• Центробанк регулярно проводит аудиты и пристально следит за деятельностью публичных компаний. Соответствовать требованиям регуляторов достаточно дорогое удовольствие для бизнеса.

Риски для инвестора

Плюсы IPO для компании более очевидны, нежели для потенциального инвестора, которому стоит очень серьезно подойти к вопросу выбора эмитента и понимать экономические предпосылки IPO как явления.

Определенно, лучше воздержаться от покупки акций в разгар «шумихи», которая поднимается во время проведения Road Show. В это время акции активно рекламируются, идет волна мощной маркетинговой кампании, спонсируемой многомиллионными бюджетами.

Угадать, в какую сторону будет двигаться цена акций в дальнейшем, почти невозможно.

Достаточно вспомнить IPO компании Facebook в 2012 году, на которое возлагались большие надежды. Корпорация сумела привлечь 16 млрд. долларов от инвесторов, но акции подешевели на целых 60 %.

Конечно, ценные бумаги компании Цукерберга сейчас выросли втрое, но это уже не результат IPO.

Опыт «народного» IPO

На Московской бирже регулярно проходят IPO, в ходе которых компании предлагают инвесторам свои акции. Истории отечественного рынка известны случаи успешного размещения ценных бумаг.

• «Яндекс» в 2014 году провел дополнительное размещение акций.
• В 2016-ом в ходе IPO компанией «Русснефть» были размещены акции более чем на 32 млрд. рублей.
• В 2017-ом состоялось IPO бренда «Детский мир». Компания разместила ценные бумаги на 21 млрд. рублей.
• В том же 2017 году компания «Софтлайн Трейд» предложила инвесторам свои ценные бумаги на 2,7 млрд.

Однако имели место и неудачные случаи первичного размещения, из которых аналитикам, частным инвесторам, да и самим компаниям пришлось извлекать свои уроки.

Так в 2007 году было проведено самое масштабное IPO в истории отечественного фондового рынка – размещались акции ВТБ. Приобретение банком статуса публичности даже нарекли «народным IPO».

Более 22 % этих бумаг, стоимостью в 13,6 копеек, приобрели частные инвесторы. Остальная часть была родана через Лондонскую биржу. Всего банком было привлечено 8 млрд. долларов.

После этого, номинал акций ВТБ опускался до 1,9 копейки и ни разу не повышался более чем до 7,3 копеек.

Сомневались в успехе операции десять лет назад лишь немногие специалисты, утверждавшие, что цена за акцию завышена ввиду рентабельности ВТБ вдвое ниже, чем у Сбербанка.

Свои поправки внесли и события следующих лет: кризис 2008-го и поглощение Банка Москвы с финансовой дырой в 300 млрд. рублей в 2011-ом. В 2012 году ВТБ провел обратный выкуп ценных бумаг (Buy Back) по 7,1 копеек. Оферту получили 114 000 инвесторов.

Покупать или не покупать

Большинству частных инвесторов не стоит воспринимать покупку акций компаний, только вышедших на IPO, как полноценный инструмент для спекуляций. Угадать направление цены бумаг новичку очень сложно, т.к. необходимо «переварить» и проанализировать огромную массу информации и новостей.

Рассчитывать на грамотный прогноз могут разве что глобальные фонды, располагающие в своем составе аналитические подразделения и непосредственно имеющие опыт участия в IPO.

Однако изучать вопрос и использовать такие редкие возможности в интересах каждого инвестора.

Как участвовать в IPO

На сегодняшний день участвовать в IPO и покупать акции при первичном размещении можно несколькими способами. Рассмотрим наиболее популярные из них.

Брокер Freedom Finance

Freedom Finance — первый брокер, который внедрил возможность инвестирования в зарубежные активы, в т.ч. в IPO для российских инвесторов.

Но с недавних пор участвовать в IPO через данного брокера могут лишь квалифицированные инвесторы.

Минимальный стартовый порог — 2000 $.

United Traders

Юнайтед Трейдерс — эстонский брокер, через которого можно инвестировать в IPO буквально от 50 $. Но подавать декларацию, рассчитывать и уплачивать налоги придется самостоятельно.

ЗПИФ Фонд первичных размещений

Данный фонд доступен к покупке у таких брокеров, как Фридом Финанс, Финам и др.

Стоимость пая — в районе 1000 руб.

На сегодня это все. Буду благодарен за комментарии о личном опыте.

Подписывайтесь на обновления и делитесь статьей с друзьями в соцсетях.

.
• Подпишись на мой канал в Телеграме

Более 6 лет изучаю инструменты интернет заработка, создал несколько источников дохода.

Активно инвестирую в различные направления.

На страницах блога помогаю людям становиться финансово грамотными и улучшать качество своей жизни.

Источник https://longterminvestments.ru/how-to-buy-ipo/

Источник https://stolf.today/zarabotok-na-ipo.html

Источник https://investbro.ru/chto-takoe-ipo/

Источник