Фонды венчурных инвестиций в россии

Главная Информация Аналитические статьи Особенности венчурных фондов в РФ.

Заметки финансиста

31.05.2019 — Соглашение с АО «Российский экспортный центр»

Солев заключил соглашение о сотрудничестве с Российским экспортным центром.

25.05.2019 — Первая российско-узбекская выставка

Солев оказал содействие в организации и проведении Первой российско-узбекской выставки.

17.04.2019 — Финансирование проектов в режиме ГЧП и концессии

Этой весной мы предлагаем наши услуги по организации финансирования проектов в режиме ГЧП и.

Подпишитесь на нашу рассылку

Реализованные проекты

• Реконструкция и расширение производственных мощностей компании «Нижнекамскнефтехим»
• Санкт-Петербургский морской торговый порт
• Строительство пищевого комбината
• Пополнение оборотных средств Веневского консервно-молочного комбината (ВКМК)
• Создание инновационного строительного технопарка Казбек (ИСТ «Казбек») на территории Чеченской Республики
• Организация оптовых поставок замороженной рыбы в Россию
• Строительство и эксплуатация многофункционального комплекса «Сочи-Сити» общей площадью 280 тыс. кв.м.
• Реконструкция гостиничных комплексов группы компаний «Диамант»
• Главное всерегиональное строительное управление (ГВСУ) «Центр»
• Расширение деятельности компании «Интеркрос ТК»
• Производство наноструктурированной конденсаторной фольги
• Производство поликристаллического кремния
• Строительство предприятия по переработке золошлаковых отходов угольных тепловых станций
• Модный дом «Елена Шипилова»
• Группа компаний «РОСТПРОДУКТ»
• Строительство загородного пансионата для пожилых людей
• Строительство общественно-жилого комплекса в г.Тюмень
• Пополнение оборотных средств торговой компании ООО «Интеркрос СП»
• Строительство 4-5 этажного офисно-жилого здания с 1-м и 2-м нежилыми этажами и подземной автостоянкой.
• Реконструкция нефтебазы и обустройство нефтеперерабатывающего завода в г. Покачи (Ханты-Мансийский автономный округ – Югра)
• Организация коммерческой скорой помощи в г.Краснодар.
• Запуск нового социально ориентированного печатного издания для пенсионеров и людей предпенсионного возраста
• Реконструкция пивоваренных заводов «Афанасий пиво» и «Пивоварни Ивана Таранова»
• Реконструкция и расширение деятельности Осташковского кожевенного завода
• Расширение торговой сети компании «Мастер-Книга»
• Освоение и разработка Кошильского нефтяного месторождения
• Пополнение оборотных средств Веневского консервно-молочного комбината (ВКМК)
• Освоение и разработка месторождений рудного золота Сухой Лог
• Приобретение и разработка месторождений торфа, создание торфоперерабатывающей фабрики
• Производство бетонных плит и бордюрного камня
• Продажа строительного холдинга
• Перевалочный терминал нефтепродуктов
• Развитие предприятия по переработке древесины
• Пополнение оборотных средств Веневского консервно-молочного комбината (ВКМК)
• Модернизация и расширение асфальтобетонного завода «АБЗ-1»
• Концептуальные подходы к развитию Всероссийского выставочного центра
• Завод по производству лекарственных препаратов против СПИДа
• Модернизация Каменской бумажно-картонной фабрики
• Реконструкция пивоваренных заводов «Афанасий пиво» и «Пивоварни Ивана Таранова»
• Реконструкция и строительство топливного комплекса на базе существующего мазутного хозяйства ЗАО «ПНК «Росбункер»
• Расширение сырьевой базы ООО «ПЕТРОН А» путем приобретения и разработки Падовского и Новодеревенского нефтяных месторождений
• Строительство нефтеперерабатывающего завода в Самарской области
• Создание производства топливных пеллет
• Создание высокотехнологичного производства фанеры
• Расширение производства гранитного щебня
• Строительство завода по производству блоков из автоклавного аэрированного бетона
• Реконструкция и расширение деятельности Осташковского кожевенного завода
• Расширение деятельности компании «Интеркрос ТК»
• Создание когенерационной газовой тепловой электростанции в городе Ейске (Краснодарский край)

Особенности венчурных фондов в РФ.

В статье проанализированы ключевые аспекты работы венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в России.

Для анализа особенностей венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в России было проведено исследование: представители 11 компаний, управляющих 23 фондами, заполнили предложенные анкеты и при личных контактах прокомментировали некоторые проблемные моменты.

Были проанализированы следующие ключевые аспекты работы венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в России:

• Формирование фондов;
• Поиск и отбор объектов инвестирования;
• Механизмы структурирования сделок;
• Пост-инвестиционное управление портфельными компаниями;
• Выход инвестора из компании;
• Основные проблемные моменты в работе венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в РФ.

Основным критерием разделения фондов на венчурные фонды и фонды прямых инвестиций стали инвестиционные приоритеты управляющих компаний. Между фондами прямых инвестиций и венчурными фондами, принявших участие в исследовании, можно провести достаточно четкую границу. Фонды прямых инвестиций управляют средствами от $100 млн., причем, зачастую, эта сумма значительно больше. В одну компанию направляется в среднем $4-10 млн. В инвестиционном портфеле фонда прямых инвестиций оказывается, таким образом, 15-30 компаний.

Фонды прямых инвестиций предпочитают инвестировать в устойчивое развитие – в стадию ускоренного роста. Далее в списке приоритетов – ранний рост и стадия зрелости. С точки зрения отраслевых предпочтений наиболее привлекательны для всех фондов прямых инвестиций растущие традиционные компании.

По конкретным отраслям в центре внимания фондов прямых инвестиций находятся: телекоммуникации, медиа и информационные технологии, потребительские товары (в первую очередь пищевая промышленность), строительство, финансовые услуги, в незначительной степени – сырьевые отрасли и hi-tech.

Венчурные фонды управляют средствами до $30 млн., направляя в одну компанию не более $3 млн., причем в ряде случаев эта сумма может составлять < $1 млн. Приоритетные стадии развития инвестируемых компаний соответствуют классическому определению венчурных фондов: ранний рост, старт, семенная стадия.

В инвестиционных портфелях венчурных фондов, в первую очередь, представлены растущие высокотехнологичные компании. Наиболее популярными отраслями среди венчурных инвесторов являются информационные технологии, нано- и биотехнологии, новые материалы и т.п.

Из числа опрошенных компаний только 4 фонда можно отнести к венчурным. Как правило, опрошенные фонды прямых инвестиций, созданные в подавляющем большинстве случаев при участии иностранного капитала, действуют на российском рынке уже 6-10 лет, в то время как венчурные фонды – до трех лет. Подобный результат подчеркивает тот факт, что в настоящий момент в России существует гораздо больше возможностей для развития традиционных направлений бизнеса, однако в последнее время внимание как российских, так и иностранных инвесторов смещается в сторону инновационных высокотехнологичных компаний.

На сегодняшний день преобладание фондов прямых инвестиций объясняется тем фактом, что существуют широкие возможности по получению высокой прибыли в традиционных секторах экономики при значительно меньших рисках. Венчурное инвестирование, традиционно являющееся более рискованным классом инвестиций, с учетом высоких страновых рисков получает меньшее распространение, чем в странах Европы и США.

Формирование фондов.

Опрошенные фонды аккумулировали средства из всего многообразия доступных источников: начиная с частных лиц и заканчивая средствами фондов. Структура инвесторов большинства фондов является чем-то уникальным.

Как правило, фонды зарегистрированы за пределами РФ. Мнения управляющих относительно трудностей регистрации венчурных фондов и фондов прямых инвестиций на территории России значительно разошлись. Тем не менее, многие отметили сложность регулирования отношений с инвесторами. Помимо этого были названы следующие проблемы:

• отсутствие необходимого законодательства,
• сложный, бюрократический процесс регистрации,
• проблемы двойного налогообложения и относительно высокий уровень налогообложения.

Вопрос о том, какие источники финансовых ресурсов для фондов обладают наибольшим потенциалом, вызвал самые большие разногласия. Единство мнений сложилось относительно наибольшего потенциала иностранного капитала и наименьшего потенциала российских страховых компаний. Другие источники управляющие фондов считают примерно равноценными.

Как бы то ни было, число венчурных фондов и фондов прямых инвестиций, осуществляющих деятельность на территории России, на сегодняшний день очень невелико. Подавляющее большинство управляющих отметили, что конкуренция между фондами является низкой или вовсе отсутствует. Представители лишь нескольких фондов назвали конкуренцию умеренной.

Поиск и отбор компаний.

При поиске и отборе компаний большинство фондов, прибегают к собственному анализу интересующего сектора, чуть меньшее число использует личные знакомства менеджмента и обращения претендентов на получение инвестиций. Венчурные ярмарки помогают в работе лишь примерно 30% фондов. Помимо названных, источниками потока сделок являются конференции, СМИ, местные администрации и внешние консультанты фондов.

Обращения претендентов на инвестиции, как правило, никак не связаны с тем, занимается управляющая компания активным позиционированием (а таких примерно половина из числа опрошенных) своего фонда, или нет.

По мнению 2/3 управляющих менее 20% российских предприятий знают о существовании такой формы финансирования, как прямые инвестиции и венчурный капитал.

Основным критерием выбора компаний является квалификация менеджмента. Следом идут потенциал роста и наличие стратегии выхода. Состав акционеров, прозрачность компании и наличие емкого рынка сбыта являются важными, но уже менее значимыми факторами.

При этом оценка квалификации российского менеджмента оказалась очень низкой. Ни одна управляющая компания не оценила уровень управления как высокий, сопоставимый с существующем на западе. Примерно половина опрошенных считает его средним, около трети – низким, а оставшиеся – высоким, но ниже, чем на западе.

Примерно треть управляющих исключают, что российский менеджмент способен составить качественный бизнес-план, около половины считают это маловероятным.

Наконец, по мнению управляющих, лишь половина претендентов на инвестиции готова рассматривать венчурные фонды и фонды прямых инвестиций как будущих партнеров. А как заметил один из управляющих, «отсутствие должного уважения к чужим деньгам» является одной из основных проблем работы фондов в России.

Структурирование сделок.

Подавляющее большинство фондов предпочитает инвестировать сроком на 3-5 лет, в то время как несколько компаний все же хотели бы осуществлять вложения сроком на 1-3 года. Минимально-приемлемый уровень IRR практически без отклонений находится в пределах 35-40%.

Предпочтения относительно инструментов структурирования сделок выражается в использовании обыкновенных акций, менее популярны долговые обязательства и опционы/варранты.

Пост-инвестиционное управление.

Все опрошенные фонды активно оказывают нефинансовую помощь портфельным компаниям. Одна половина управляющих участвует в пост-инвестиционном управлении 1-2 раза в месяц, другая – 1 раз в неделю. Лишь один фонд делает это реже.

Большинство фондов считают, что получают от портфельных компаний надежную информацию о текущем положении дел, несколько фондов отмечают, что это происходит с большой долей вероятности.

Помимо участия в работе Совете директоров и решения текущих вопросов управляющие компании оказывают различную нефинансовую помощь. Большинство фондов участвуют в привлечении дополнительного финансирования на последующих этапах развития компаний, подбирают управляющих, в том числе топ-менеджеров, помогают в разработке стратегии. Улучшение управления включает постановку управленческого учета, использование информационных технологий и международных стандартов бухгалтерского учета. Помимо указанного на графике стоит отметить содействие портфельным компаниям в создании стратегических альянсов и партнерских отношений как в России, так и за рубежом, превнесение в портфельные компании собственных деловых контактов, привлечение при необходимости внешних консультантов.

Подавляющее число управляющих считает, что в случае нарушения портфельной компанией условий договора, у фонда будет закрепленная юридически возможность получить контроль над предприятием.

Выход.

Примерно 70% управляющих всегда планируют стратегию выхода уже на этапе осуществления инвестиций, оставшиеся стараются делать это, если есть такая возможность. Абсолютно все фонды сошлись во мнении, что наиболее приемлемой стратегией выхода в России является прямая продажа. Первое публичное размещение акций является уже куда менее возможным маршрутом.

Проблемные моменты.

Несколько управляющих полагают, что в работе венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в России нет простых этапов, для остальных одни этапы сложнее, другие проще. Практически единодушным является мнение, что самый проблемный этап работы – это выход. Наименьшие трудности сопряжены с пост-инвестиционным управлением. Тщательное изучение скорее является проблемным этапом, а вот поиск объектов для инвестирования и структурирование сделки, являясь острой проблемой для одних управляющих, вовсе не является проблемой для других.

Что, по мнению управляющих, в наибольшей степени препятствует развитию венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в России? Существует практически полное единодушие относительно невысокого уровня менеджмента, а вот недостаток подходящих сделок, как было отмечено выше, для одной части фондов является острой проблемой, для другой – вообще проблемой не является. В числе значимых проблем также стоит назвать высокую рискованность вложений, отсутствие капитала для создания новых фондов и административные барьеры.

Наиболее серьезными проблемами стоит считать недостаток квалифицированных менеджеров и отсутствие доступных источников финансирования. В равной степени актуальны нерешенные вопросы интеллектуальной собственности, административные барьеры и коррупция, отсутствие собственных средств у предприятий. Лишь немногие отмечают в качестве препятствия развитию недостаток платежеспособного спроса, практически ни у кого не вызывает сомнений инновационный потенциал страны.

Таковы основные особенности функционирования венчурных фондов и фондов прямых инвестиций. Можно заметить, что российские инвесторы в целом приемлют философию своих европейских коллег, но в то же время различия в экономических системах приводят и к существенным различиям в некоторых аспектах работы фондов.

Однако, мы сейчас не будем останавливаться ни на этих различиях, ни на анализе функционирования фондов вообще. Процесс развития инновационных предприятий на основе венчурного капитала — это процесс взаимодействия двух субъектов. Причем правила этого взаимодействия совершенно очевидно задаются обладателями капитала, венчурными инвесторами.

Список венчурных фондов в России — топ 10 крупнейших на 2020 год

В Европе сегодня наблюдается бум крупных венчурных инвестиций. Лучшие сделки принесли сектору почти 1 млрд евро, обеспечив ряд финтех-стартапов многообещающим будущим. Редакция собрала список из десяти самых активных венчурных фондов в Европе за последние пять лет согласно данным PitchBook.

№1:Speedinvest — 36 сделок

Активы фонда — 200 млн евро. Помимо финансовой помощи, организация может предложить ценный предпринимательский опыт начинающим бизнесменам.

Среди самых значимых сделок фонда — инвестиции в Cashpresso (сервис гибких кредитов в магазинах-партнерах со льготным периодом в 60 дней); FinCompare (маркетплейс, на котором предприниматели могут выбрать лучшие финансовые услуги среди предложений 200+ банков); WeFox (цифровая страховая площадка).

№2: Index Ventures — 35 сделок

Их известными проектами являются BitPay (мобильный биткоин-кошелек), Revolut (мобильный банк); iZettle (провайдер мобильных терминалов для приема платежей со смартфона).

№3: NFT Ventures — 27 сделок

Компания основана в Стокгольме. Занимается инвестициями в рынки стран Северной Европы и Великобритании, расширяя возможности предпринимателей в сфере банковских и финансовых услуг.
Инвестировала в CashMarket (кешбэк сервис); Pensionskraft (онлайн-сервис финансового планирования пенсионных накоплений); Leasify (бесплатное приложение по лизингу автомобилей).

№4: Passion Capital — 25 сделок

Сообщество предпринимателей и менеджеров помогает молодым командам развивать свой бизнес в сфере цифровых медиа/технологий. Фонд уже поддержал 69 стартапов на начальном этапе. Среди них — Monzo (британский мобильный банк); Coinfloor (платформа для торговли биткоинами); Fundstack (CRM для управления рабочими процессами).

№5: Anthemis Insights — 25 сделок

Инвестировала в eToro (инвестиционная онлайн-платформа); Qover (страховые продукты, доступные через открытые API); Bento (азиатский сервис роботов-консультантов).

№6: HV — 23 предложения

Немецкая венчурная компания, которая поддерживает интернет-бизнес. Управляет фондом более 1 млрд евро — эти средства получены от обширной сети международных инвесторов. Фирма имеет богатый портфель проектов. Среди них Spotcap (глобальная площадка онлайн-кредитования); Scalable Capital (немецкая цифровая инвестиционная служба); и (настройка блокчейн-кошельков для различных приложений).

№7:Balderton — 23 предложения

Инвестиционные проекты фонда: Luno (компания, которая занимается покупкой, продажей и управлением криптовалютами, в основном Bitcoin и Ethereum); и (британский сервис P2P-кредитования).

№8: Kima Ventures — 20 сделок

Один из самых активных инвесторов в мире, который финансирует как минимум 2 новых стартапа каждую неделю.

Он уже предоставил финансовые возможности таким стартапам, как: Ledger (аппаратный кошелек для криптоактивов); Assurup (страховая консалтинговая и брокерская фирма); BlueVine (частная компания, предлагающая бизнес-кредиты).

№9: Accel — 20 сделок

Эта американская венчурная фирма поддерживает стартапы на ранних стадиях развития. Заинтересована в технологиях, медиа, инфраструктуре, безопасности и обслуживании клиентов.

Accel инвестировала в Braintree (система онлайн-платежей); Coverfox (менеджер страховых полисов); Check24 (сервис сравнения цен на страхование, путешествия, аренду автомобилей, кредитование).

№10: Point Nine — 18 сделок

Немецкая венчурная фирма является одним из так называемых институциональных инвесторов-ангелов, поддерживающих многообещающие стартапы, зарегистрированные в AngelList. Основное внимание уделяется SaaS, онлайн-площадкам, искусственному интеллекту и криптовалютам. Фонд стремится к долгосрочному сотрудничеству, поэтому не ограничивает свою деятельность инвестициями на ранней стадии.

Среди проектов фонда — Finiata (быстрое онлайн-финансирование для МСБ); Bitbond (глобальная кредитная платформа для малого бизнеса); Mambu (инновационный сервис кредитов и депозитов, основанный на совместном использовании облачных данных).

Итак, ивесторы заинтересованы в финансовых проектах, а капиталовложения в финтех продолжают расти. В прошлом году компании в этой отрасли привлекли рекордную сумму инвестиций. Так, согласно данным платформы CB Insights, финтех-фирмы, финансируемые венчурным капиталом, за 2018 год привлекли $39,57 млрд от инвесторов во всем мире. Этот показатель превышает результат 2017 года на 120%.

Топ-10 крупнейших частных компаний России

Журнал Forbes снова поместил «Лукойл» на первое место в рейтинге крупнейших частных компаний России, выручка корпорации в прошлом году составила 8,036 триллиона рублей, более чем в четыре раза превысив выручку «Сургутнефтегаза» (1,867 триллиона), который оказался на второй строчке.

Всего в рейтинг вошли 200 частных компаний, общая рублевая выручка которых, по данным журнала, за год увеличилась на 22,2%, до 43,7 триллиона рублей. Из 200 участников рейтинга лишь 19 показали отрицательный результат по сравнению с прошлым годом.

• Отмечается, что самый большой рост (в среднем на 60,2%), как и в прошлом году, продемонстрировали угольные компании — цены на уголь в 2018 году продолжали расти и за год в среднем выросли на 10%.
• На втором месте со средним ростом 40,8% оказались строители — 2018 год стал рекордным по продажам квартир, отмечает издание.
• Как поясняет Forbes, в список включены компании, которые контролируют частные собственники (более 50%).
• Дочерние российские предприятия глобальных конгломератов в рейтинг не вошли, но его участниками также стали компании, созданные в РФ иностранцами для работы на местном рынке, или зарегистрированные за границей, но работающие в основном в России.
• Ниже расскажем о 10 крупнейших частных компаниях России.

1. ЛУКОЙЛ

Выручка: 8036 млрд руб.

«ЛУКОЙЛ» — одна из крупнейших в России вертикально интегрированных нефтяных компаний. Занимается разведкой и добычей в 12 странах мира: основные работы сосредоточены в России, Центральной Азии и на Ближнем Востоке.

На долю «Лукойла» приходится около 1% доказанных мировых запасов углеводородов, почти 88% из них находятся в России, большая часть — в Западной Сибири, и около 2% мировой добычи нефти и 2% в ее переработке.

В России доля «Лукойла» по добыче и переработке составляет около 15%, по запасам — около 11%. В 2018 году «Лукойл» ввел в разработку еще 11 новых месторождений.

2. Сургутнефтегаз

Выручка: 1867 млрд руб.

Компания активно развивает разведку, добычу, переработку углеводородов и продажу нефтепродуктов. На «Сургутнефтегаз» приходится 11% нефтедобычи и 7% нефтепереработки в России.

1. Компания работает в трех нефтеносных провинциях: Западно-Сибирской, Восточно-Сибирской и Тимано-Печорской.
2. В 2018 году нефтедобыча на восточносибирских месторождениях составила 9,1 млн т, а доля региона в общем объеме добычи компании достигла 15%.
3. Всего в 2018 году «Сургутнефтегаз» добыл 60,9 млн т нефти — это четвертый по величине показатель в России после «Роснефти», «Лукойла» и «Газпром нефти».

3. X5 Retail Group

Выручка: 1533 млрд руб.

Почти 48% акций X5 Retail Group принадлежит «Альфа-Групп» (Михаил Фридман, Герман Хан, Алексей Кузьмичев и партнеры), более 11% — Intertrust Trustees Ltd (Axon Trust).

В 2018 году группа заработала 28,6 млрд рублей чистой прибыли. В 2018 году компания открыла 2310 новых магазинов, годом ранее — 2934.

Общее число магазинов на конец года достигло 14 431, а в августе 2019 года превысило 15 500.

Выручка X5 Retail Group по итогам 2018 года выросла на 18,3%, а торговые площади — на 18%, до 6,5 млн кв. м.

4. Магнит

Выручка: 1237 млрд руб.

На 30 июня 2019 года в сети 19 884 торговые точки — больше, чем у X5 Retail Group (более 15 000). Большинство из них, 14 231, работают в формате «магазин у дома».

Также в сети 466 супермаркетов и 5187 дрогери (сеть «Магнит Косметик»). Магазины расположены в 3354 населенных пунктах России.

5. Татнефть

Выручка: 910.5 млрд руб.

• Правительство Татарстана владеет 36% обыкновенных акций «Татнефти» и «золотой акцией», которая дает право вето по ключевым вопросам управления компанией.
• Основная ресурсная база компании сосредоточена в Республике Татарстан.
• Но «Татнефть» занимается поиском, разведкой и разработкой месторождений и в других регионах: в 2018 году велась эксплуатация 15 месторождений в Самарской области, двух в Оренбургской области и одного в Ненецком автономном округе.

6. Новатэк

Выручка: 831.8 млрд руб.

«Новатэк» — один из крупнейших производителей природного газа в России.

Компания занимается добычей углеводородов на 18 месторождениях, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов.

В 2018 году «Новатэк» добыл 68,8 млрд куб. м природного газа (9% от общей добычи газа в России) и 11,8 млн т жидких углеводородов.

7. Evraz

Выручка: 806.4 млрд руб.

Evraz входит в число крупнейших производителей стали в мире. В 2018 году компания выпустила 13 млн т стали.

В России Evraz — крупнейший производитель коксующегося угля, в США и Канаде — крупнейший производитель труб большого диаметра и лидер в производстве рельсов.

8. НЛМК

Выручка: 756.7 млрд руб.

НЛМК — крупнейший российский производитель стали: в 2018 году компания выпустила 17,5 млн т. В мире она входит в двадцатку крупнейших производителей стали.

Производственные активы группы находятся в России, США, Бельгии, Дании, Франции и Италии. 95% стали НЛМК производится на российских предприятиях.

9. Норильский никель

Выручка: 733.1 млрд руб.

«Норильский никель» — производитель палладия и никеля и один из крупнейших производителей платины, кобальта и меди. Выпускает также родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу.

Производственные подразделения группы расположены в России — в Норильском промышленном районе, на Кольском полуострове и в Забайкальском крае, а также в Финляндии, Австралии и ЮАР. На конец 2018 года оцененные и выявленные ресурсы компании составляли 2,22 млрд т.

10. Группа компаний Мегаполис

Выручка: 706.7 млрд руб.

Крупнейший в России оптовый продавец табачной продукции работает по эксклюзивным контрактам с Japan Tobacco International (JTI), Philip Morris International (PMI), Imperial Tobacco Group.

Кроме того, он торгует продукцией «Пивоваренной компании «Балтика», а также по контрактам с крупными производителями кофе и чая, энергетических напитков Red Bull.

Фонды Runa Capital, I2BF и Target Global вошли в топ-3 рейтинга самых активных венчурных фондов по версии РВК

iStock

Наиболее активным венчурным фондом на российском рынке в 2018 году международный венчурный фонд Runa Capital. Об этом говорится в ежегодном рейтинге самых активных венчурных инвесторов в России от Российской венчурной компании (РВК).

Фонд Runa Capital занял первое место, инвестировав в 16 проектов. Публично известно лишь о вложениях в компании AppOnboard, Gosu.ai, DigitalGenius и Smava.

Второе место разделили фонды I2BF и Target Global (по 15 инвестиций).

В I2BF публично сообщали об участии в компаниях Octi, CircleLink и Peek Travel, а Target Global объявил о восьми инвестициях (среди них — проекты Doctorly, Правовед.RU и Dreamlines).

Четвертое место в рейтинге самых активных венчурных фондов у фонда Primer Capital (10 проинвестированных проектов), а пятое и шестое места поделили Fort Ross Venture и Gagarin Capital (по 9 проектов). QIWI Ventures и «Фонд бизнес-ангелов «AddVenture» замкнули топ-8 самых активных венчурных фондов.

Александр Фролов

основатель и управляющий партнер Target Global

«Из всех технологических трендов за прошедший год, на мой взгляд, изменения в транспортном секторе были наиболее яркими и значительными. 2019 год должен стать знаковым для рынка. Сразу ряд крупных компаний собираются провести IPO. Среди них, например, Uber, оценка IPO которого ожидается на уровне более $100 млрд.

Венчурные фонды, в свою очередь, намного активнее инвестировали в рынок мобилити чем в предыдущие года. Только в I полугодии 2018 года в России в транспортную отрасль вложили около 2,4 млрд рублей.

Считаю, что рейтинги всегда полезно составлять — они подводят некие итоги и демонстрируют расстановку сил на венчурным рынке».

Рейтинг самых активных венчурных инвесторов показывает, как вели себя основные игроки рынка в 2018 году и как развивались главные тренды в отрасли. Исследование учитывает три вида инвесторов в стартапы: венчурные фонды, бизнес-ангелы и корпорации. В рейтинг вошло 214 участников, количество сделок которых составило 685.

В рейтинг венчурных фондов вошли действующие фонды с российскими основателями и действующие на территории России зарубежные организации, совершившие сделки с декабря 2017 года по декабрь 2018 года. Главным критерием при формировании рейтинга стало количество венчурных сделок за последние 12 месяцев. Рейтинг содержит количество сделок со стартапами, которые предоставили сами фонды.

Российские венчурные фонды предпочитают вкладываться за границей

В 2017 г. российские венчурные фонды нарастили суммы инвестиций в зарубежные активы до $695,8 млн, что почти на 68% больше итога 2016 г. ($413,6 млн), следует из ежегодного обзора венчурной индустрии России Money Tree, подготовленного PwC совместно с Российской венчурной компанией (РВК).

Под зарубежными проектами в 90% случаев подразумевались иностранные компании, нацеленные на зарубежные рынки, а не, например, проекты россиян, формально зарегистрированные в других юрисдикциях, уточнил старший менеджер PwC Александр Кардаш.

Причины кроются в диверсификации портфеля и нацеленности инвесторов на глобальный рынок в условиях «сдержанных темпов роста российской экономики», гласит отчет.

Инвестиции в российские проекты росли до $243,7 млн со $165,2 млн годом ранее. В эту сумму включены и вложения иностранных фондов, доля которых не превышает 5%, уточняет Кардаш. Соотношение вложений в иностранные стартапы и сделок с российскими выросло с 2,5 в 2016 г. до 2,8 в 2017 г., подсчитали «Ведомости».

При сопоставимом числе сделок вырос средний чек инвестиций в зарубежные активы: с $5,4 млн в 2016 г. до $8,7 млн в 2017 г., отмечает инвестиционный директор РВК Алексей Басов. Количество сделок сравнимо – 77 и 80 соответственно.

Фонды инвестировали в зарубежные проекты поздних стадий, где порог входа значительно выше, объяснил Басов.

Например, в статистике отражены инвестиции Flint Capital в раунде на $75 млн в американский облачный сервис WalkMe, $45 млн вложений Grishin Robotics в сингапурский прокат велосипедов Obike, вложения Caspian VC Partners в Hyperloop One в двух раундах на $135 млн, перечисляет Басов.

На российском рынке инвесторы пока отдают предпочтения сделкам ранних стадий с небольшими чеками, рассказывает Басов. Их доля увеличилась с 8 до 14% в 2017 г., гласит исследование.

Одной из причин, почему в России не хватает предложения капитала на зрелых стадиях, Басов называет отсутствие стратегий выхода из таких инвестиций.

В России критически мало представителей крупного бизнеса, готовых покупать стартапы (особенно по большим оценкам), поддерживает старший инвестиционный менеджер венчурного фонда Runa Capital Константин Виноградов.

Выходов через IPO и их перспектив в России тоже практически нет, солидарен партнер отдела инвестиций и рынков капитала KPMG в России и СНГ Максим Филиппов.

Венчурные инвесторы заявляли о смене приоритетов и начали предпринимать попытки нарастить долю иностранных активов в портфеле еще в 2015 г., вспоминает управляющий партнер фонда iTech Capital Алексей Соловьев.

Разные факторы повлияли на идею о том, что рискованно вкладываться в стартапы, ориентированные только на Россию, рассказывает партнер EY Антон Устименко. Санкции ограничили круг стратегических инвесторов, кому можно продать стартап.

Многие собранные в долларах фонды должны обеспечить доходность своим инвесторам в этой же валюте, что затруднительно после девальвации рубля, продолжает Устименко. Замедлился и рост внутреннего рынка, отмечает он.

По его мнению, границы как фондов, так и стартапов, которые иногда считаются российскими исключительно по происхождению основателей, будут стираться и дальше в ходе поиска более высокой доходности.

Венчурные фонды стали активно вкладывать средства в российские инновации

Венчурный рынок начал расти после нескольких лет застоя. За 2017 год его объем увеличился на 48 процентов — до 243,7 миллиона долларов, показал обзор «MoneyTree: навигатор венчурного рынка», подготовленный PwC и РВК. Было заключено 205 сделок — на 21 больше, чем в 2016 году. В первой половине 2018 года состоялось еще 97 сделок на 93,4 миллиона долларов.

Переход венчурного рынка к росту как по размеру, так и по количеству сделок — важный сигнал о постепенной смене настроений инвесторов и адаптации рынка к новым условиям, полагает генеральный директор РВК Александр Повалко. Ключевой вопрос сейчас — удастся ли превратить эту динамику в долгосрочный тренд.

«Российскому венчурному рынку потребовалось несколько лет, чтобы оправиться после геополитических баталий, — рассказал «РГ» президент Национальной ассоциации индивидуальных венчурных инвесторов (бизнес-ангелов), руководитель Клуба инвесторов бизнес-школы СКОЛКОВО Виталий Полехин.

— Тогда зарубежные венчурные фонды, которые составляли ощутимую часть рынка, ушли, глобальные игроки перестали выходить на российский рынок, покупая местные стартапы, российские венчурные фонды переориентировались на более понятные и предсказуемые рынки.

Сейчас они не перестали инвестировать за рубежом, но уже более активно рассматривают и инвестируют и в российские стартапы».

Объем инвестиций в основной капитал в регионах быстро растет

По данным Venture Barome-ter-2017, среднее число чисто российских проектов в портфелях отечественных инвесторов не меняется уже третий год и составляет около 60 процентов.

Большинство экспертов считают, что российских инвесторов за рубежом не ждут, а тем, кто «прорвался», достаются проекты далеко не первого эшелона.

Основная причина неудач — негативное восприятие российского капитала в целом.

Среди наиболее интересных ниш для инвестиций инвесторы называют искусственный интеллект и машинное обучение, финтех, блокчейн и криптовалюту. Наименее интересный сегмент — электронная торговля.

По подсчетам PwC и РВК, средний размер сделки в этом году составляет 1,3 миллиона долларов, лидером по сумме привлеченных инвестиций остается ИТ-сектор (больше 80 процентов инвестиций). Проекты из сегментов промышленных и биотехнологий привлекли 10 и 6 процентов объема инвестиций соответственно.

» Пока все еще плохо себя чувствует венчурный рынок, связанный с био- и промышленными технологиями, — подтвердил Полехин. — В эти проекты все еще плохо инвестируют как участники рынка ранних стадий, так и классические венчурные фонды, а причиной является невостребованность таких проектов российскими корпорациями.

Для перелома этой ситуации необходима не только господдержка на ранних стадиях, но и четкие стимулы госкорпорациям по приобретению технологических стартапов».

Среди наиболее интересных ниш для инвестиций инвесторы называют искусственный интеллект и машинное обучение, финтех, блокчейн и криптовалюту

Авторы обзора обращают внимание на почти двукратный рост среднего размера сделки на посевной стадии — в первой половине этого года он вырос с 0,5 до 0,9 миллиона долларов. Инвестиции на стадии стартапа прибавили 61 процент (с 0,83 до 1,33 миллиона долларов). Средний размер сделки на стадии расширения бизнеса снизился почти на треть (c 2,77 до 1,96 миллиона долларов).

Российские венчурные фонды: итоги и перспективы — Финансовые прогнозы и аналитика

2016 год был весьма неоднозначным для рынка венчурных инвестиций. По данным Forbes, он был неудачным в плане IPO: за последние 20 лет меньше публичных размещений было только в кризисном 2008. При этом 2016 год можно считать первым годом, когда нетехнологические компании стали массово покупать стартапы – достаточно вспомнить Walmart, GM и Unilever.

Американские венчурные фонды

По данным Techcrunch, в “колыбели стартапов”, США, венчурные фонды за прошлый год привлекли колоссальные $ 40,6 млрд. Лучше был только 2000 год, когда венчурные фонды привлекли невероятные инвестиции в размере 101,4 млрд долларов. Но ситуация c IPO не настолько радужная.

Ожидалось, что множество единорогов выйдут на биржу в 2016 году, однако, год для IPO был в лучшем случае не впечатляющим. В США прошло только 31 IPO при поддержке американских венчурных фондов, по сравнению с 76 размещениями в 2015 году и 121 в 2014 году (это на сегодняшний день самое большое число выходов на биржу в новейшей истории).

Впервые с 2008 года ни одно IPO в 2016 году не привлекло более $ 250 млн., и только четыре выхода собрали более $ 100 млн. В частности, в IT-секторе в 2016 году было проведено только 14 технических IPO, по сравнению с 19 в 2015 году. Сказать, что рынок IPO, поддерживаемый венчурным капиталом, замедлился за последние два года, было бы преуменьшением.

Так в чем причина?

По мнению аналитиков, некоторые частные компании, поддерживаемые венчурным капиталом, уклонились от размещения акций из-за боязни “холодного приема”. Рынок двинулся от оценки фирм с позиций роста к поиску устойчивых бизнес-показателей, поэтому не все компании, получающие венчурное инвестирование, могли получить оценку, на которую они хотели бы рассчитывать.

Российские венчурные фонды

Исследование, проведенное Firrma, выявило несколько тенденций на рынке венчурных инвестиций в России в 2016 году.

С одной стороны, рынок стал более оживленным (с 1 декабря 2015 года по 1 декабря 2016 года фонды провели 390 сделок, по сравнению с 313 сделками за аналогичный период годом ранее).

Тем не менее это оживление объясняется ростом инвестиций в иностранные компании, и снижением числа российских сделок примерно на 20%.

Большая часть сделок в 2016 году пришлась на «посевную» стадию, а самым активным инвестором, как и в прошлом году, стал Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ), вложивший в общей сложности $19,2 млн в 91 проект. При этом первая пятерка классических фондов заключила за год в общей сложности 70 сделок, сумма их совокупных инвестиций превысила $160 млн.

Топ 10 самых активных классических фондов по итогам 2016 года

Название	Число проинвестированных проектов	Средний чек ($ млн)
21	0, 2 — 30
18	1 — 1,5
12	3
10	3 — 5
9	1
8	1,5
8	н/д
7	0,5
6	н/д
6	н/д

1.Target Global

Венчурный фонд, инвестирующий в проекты потребительного сектора.

• доход компании составляет от $2-3 млн в год
• компания работает в сегменте B2C или B2smallB и стремительно развивается (от 100% в год)
• компанией руководит сильная команда управленцев.

2. Flint Capital

Венчурный фонд, ориентирован на инвестиции в искусственный интеллект, машинное обучение, кибер безопасность, технологии для транспортных средств и транспортной инфраструктуры, и т.д.

• у стартапа есть сложившаяся и эффективная команда с глубоким пониманием целевого рынка.
• компания должна обладать достаточными финансовыми показателями в разумные сроки.
• Фонд нацелен на масштабируемые проекты, ориентированные на быстрорастущие рынки, в частности США, Израиль и Европу.
• У компании есть четкая стратегия “экзита”: cлияние и поглощение (M & A), IPO.

Интересно: В ноябре 2016 года фонд с партнёрами вложили $20 млн в Job Today, мобильный рекрутинговый сервис, созданный россиянами Полиной Монтано и Евгением Мизиным.

3. Runa Capital

Венчурный фонд, который инвестирует в информационные технологии в сфере финансов. С момента создания в 2014 году фонд инвестировал в более 40 компаний в 11 разных странах. Самые известные: Acumatica, Nginx, Zopa.

• Стартап находится на начальном этапе привлечения инвесторов.
• У компании есть рекомендации одного из экспертов фонда.
• Команда, продукт и потенциальный рынок получают положительную оценку экспертов фонда.

4. Almaz Capital

Основанный в 2008 году предпринимателем Александром Галицким, фонд инвестирует в молодые медийные и телекоммуникационные компании в России и СНГ.

• Стартап в поиске инвестиций раунда “А”
• Компания создает продукт в сфере интернет-услуг, цифровых СМИ, eCommerce, мобильных приложений, сетевых продуктов, хранения и управления данными.
• В команде есть “суперзвезды” профессионалы.
• Продукт, потенциальный рынок и модель финансорования получают положительную оценку экспертов фонда.

Интересно: В 2016 году Almaz Capital инвестировал в аналитическую коуч платформу для геймеров Mobalytics (стартап получил $2,6 млн в посевном раунде инвестиций), в сервис совместных поездок Fasten, медиа-платформа для маркетологов и потребителей mynfo (привлекла $6,8 млн в раунде А).

5. I2BF Global Ventures

I2BF Venture Capital – фонд, занимающийся венчурным финансированием в России, США, Азии и Европе. Фокус фонда — бизнес в сфере чистых технологий: Солнечная энергия, биотопливо второго поколения, энергоэффективность, очистка воды, ветряная энергия.

• Компания готова предложить уникальную технологию, которая позволит обойти конкурентов
• Разработка защищена патентами
• Обязательно наличие прототипа или компьютерных моделей
• Компания обладает возможностью для проведения исследований
• Компания обладает серьезным опытом и сильной командой.

6. Maxfield Capital

Фонд, одним из инвесторов которого является Виктор Вексельберг, предпочитает инвестировать в проекты в сфере BigData, новых медиа, e-health, fin-tech и мобильных платформ.

• По словам партнер фонда Александр Лазарев, для фонда важнее всего личность предпринимателя и прогнозы, которые он делает в отношении компании, его команда, а также востребованность продукта рынком.

Интересно: фонд гордится инвестицией в российский стартап Mercaux, создавший Web-сервис для повышения продаж ритейлеров, который уже вышел на международный рынок.

7. AddVenture

Проинвестировавший в проекты Delivery Club, «Небо в алмазах», «Шефмаркет», Medbooking.com, фонд явно отдает предпочтение проектам в сегменте mobile. Сами создатели, Павел Терентьев, Максим Медведев, Сергей Карпов, называют его “фондом бизнес-ангелов” и анализируют 3000 заявок от бизнесменов в год в поисках потенциальных “компаний на миллиард”.

• Широкий потенциальный рынок, перспектива создать компанию с капитализацией более $ 100 млн
• Команда профессионалов, верящая в свой продукт
• Наличие успешных аналогичных продуктов на зарубежном рынке

8. TMT Investments

Созданный основателями РБК, TMT Investments PLC инвестирует в быстрорастущие интернет-компании, в том числе компании Силиконовой долины. Основанный в 2010 году, фонд инвестировал в более 40 компаний, его акции торгуются на Альтернативном инвестиционном рынке при Лондонской фондовой бирже. Основные сферы инвестиций: SaaS, Big Data, E-commerce, Mobile.

• Компании оцениваются с точки зрения возможности масштабирования, потенциала роста и синергии с существующими инвест проектами фонда.

Интересно: В 2016 году TMT Investments впервые в своей истории выплатила своим акционерам дивиденды в размере 10 центов на акцию, общая сумма дивидендов составила $ 2,774,496.

9. ru-Net Holdings

Стратегия ru-Net Holdings – значительное присутствие в российском секторе высоких технологий путем приобретений и органического роста. В портфеле фонда покупка контрольного пакета акций Ozon.ru, пакета акций Yandex, акций компании Vested Development Inc. (VDI), и нескольких других на рынке IT услуг.

• Стартап в поиске инвестиций раунда “А”
• Технология должна быть востребована на рынке, имеющим потенциал для взрывного роста в течение следующих 5-7 лет.

10. Winter Capital

Основной инвестор фонда – владелец холдинга «Интеррос», миллиардер Владимир Потанин. Фонд состоит из 7 профессионалов, управляющих инвестициями в размере более $300 млн.

Интересно: в 2016 году фонд совместно с McKinsey запустил конкурс стартапов “Первая высота” c весьма демократичными требованиями к участию и солидным призовым фондов в $75 000 в обмен на 10% в компании.

Топ-10 венчурных фондов работающих на российском рынке

Часто при создании нового бизнеса требуется внешнее финансирование, чтобы запустить стартап. Условия финансовых учреждений, предоставляющих кредиты, не всегда подходят, и единственно верным решением является поиск инвестора, которыми выступают венчурные фонды. Предлагаем вашему вниманию список из 10 лучших венчурных фондов России.

Runa Capital

Основан российским предпринимателем Сергеем Белоусовым в 2010 году. Штаб квартира фонда располагается в Пало-Альто, Калифорния, США. Под управлением фонда находится 340 млн. долларов. Средняя доля участия в стартапах — от 20 до 40%, средний взнос – 3 млн. долларов.

Всего проинвестировано фондом 35 стартапов, наиболее успешные проекты фонда — бренд бытовой техники Rolsen, платформа облачных сервисов Parallels, а также интернет-сервисы Nginx, Jelastic, LinguaLeo.

IMI.VC

Создан Игорем Мацанюком в 2011 году, центральный офис фонда находится в Москве. Средняя доля участия в проектах – до 40%, средний взнос – до 1 млн. долларов.

Фонд сконцентрирован преимущественно в медиасфере, вкладывая деньги в разработку медиа — игор, социальных приложений и потребительских сервисов. Наиболее успешные проекты – Narr8 и Game Insight.

ru-Net Ventures

Основан Леонидом Богуславским в 2000 году. Штаб-квартира компании находится в Москве. Средняя доля участия в стартапах – 30-40%.

Инвестиционной фокус фонда охватывает почти весь IT – сегмент мирового рынка. Компания вкладывает в стартапы на ранних стадиях развития, с высоким потенциалом и лидирующими позициями. Наиболее успешные проекты – DeliveryHero.ru, Made.com, Tradeshift. Фонд участвовал в финансировании Yandex и Ozon. Всего в портфеле компании 20 проектов.

E.ventures

Немецкий венчурный фонд, созданный в 1998 году Дамианом Доберштейном и активно работающий в России. Капитализация компании – 750 млн. долларов. Фонд вкладывает от 100 тысяч до 10 млн. долларов в стартапы. Доля участия в проектах варьируется от 10% до 49%.

Компания специализируется на высокотехнологических стартапах с инновационными исследованиями. Наиболее успешные проекты – Kupivip, Ozon, heverest.ru, Teamo, Pin me.

Almaz Capital

Создан в 2008 году российскими предпринимателями Александром Галицким и Петром Лукьяновым. Центральный офис находится в Портола-Велли, Калифорния, США. Капитализация компании составляет 72 млн. долларов. Средняя доля участия в проектах — 10-40%.

Фонд работает в сфере инновационных технологий и инвестирует в стартапы программного обеспечения и SaaS. Наиболее успешные проекты компании – Jelastic, Flirtic, Alawar.

РВК (Фонд посевных инвестиций)

Государственный фонд фондов и институт развития венчурного рынка, созданный правительством в 2006 году. Капитализации фонда составляет около 3 млрд. долларов. Доля участия в стартапах — 25%.

Фонд заинтересован в новых разработках науки и техники, при этом имеет достаточно бюрократический подход к выбору и оформлению документов, характерный для гос. организации. Наиболее успешные проекты венчурной компании — Wobot, «Керамические трансформаторы», «Мембранные технологии».

Mangrove

Люксембургская венчурная компания, созданная Дэвидом Варокьюэром, с капиталом около 750 млн. долларов, активно работает на российском рынке. Доля участия в стартапах составляет 20%—35%, фонд готов инвестировать в проекты от 1 млн. долларов.

Фонд инвестирует в различные инновационные проекты, всего в портфеле компании находится 70 стартапов. В России венчурная компания инвестировала в такие известные проекты как сервис по бронированию отелей Oktogo, интернет-магазины KupiVIP и HomeMe.ru и разработчика компьютерных игр Drimmi.

Венчурная компания создана в 2006 году Андреем Бароновым и Ратмиром Тимашевым. Доля участия в стартапах — 20%-35% на посевной стадии со взносом до 4 млн. долларов, и 15-30% на стадии взлета проекта со взносом до 15 млн. долларов.

Венчурный фонд инвестирует преимущественно в мобильные сервисы и программное обеспечение. Наиболее успешные проекты — Acronis, KupiVIP, Oktogo.ru.

Kite Ventures

Венчурный фонд создан в 2008 году Эдуардом Шендеровичем в Москве. Доля участия в стартапах — от 3% до 30%, фонд готов инвестировать в проект до 10 млн. долларов.

Венчурная компания специализируется на развитии интернет-проектов и мобильных приложений. Наиболее успешные проекты — ZeptoLab, Ostrovok.ru, Trends Brands.

Russian ventures

Фонд создан в 2008 году Евгением Гордеевым. Инвестор применяет нетрадиционный подход в инвестициях: подбирают проекты, адаптируют их под отечественные реалии, находит команду и создают компанию, в которую уже вкладывает деньги. Кроме того, фонд развивает и другое направление: инвестирует в стартап на стадии прототипа и развития идеи, покупая долю в 15%-20% со взносом от 35 000 до 500 000 долларов.
Фонд специализируется на высокотехнологических решениях в интернет сфере. Всего в портфеле фонда находится 25 стартапов, самые успешные проекты — баннерная сеть iBrand, сообщество крупных сайтов Ogorod, сервис интеграции с социальными сетями Pluso.

Источник http://solev.ru/ru/informatsiya/analiticheskie-stati/2525-osobennosti-venchurnykh-fondov-v-rf.html

Источник http://s7reut.ru/prochee/spisok-venchurnyh-fondov-v-rossii-top-10-krupnejshih-na-2020-god.html

Источник http://xn--b1aghuwg.xn--p1ai/top-10-venchurnykh-fondov-rabotajushhikh-na-rossijjskom-rynke/

Источник