Прямые и портфельные инвестиции: что это такое

Неопытные инвесторы в начале своей деятельности подвержены серьезным рискам. Для успешной реализации своих идей в сфере обогащения и обеспечения стабильного будущего, недостаточно знаний всех стратегий обращения с финансовыми инструментами. Без практических навыков достичь успеха невозможно.

Приобретение опыта всегда связано с денежными потерями. Для их минимизации удобно использовать портфельные инвестиции. Техника применяется многими инвесторами, поскольку позволяет обезопасить вклады и обеспечить безрисковую деятельность.

Что такое портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции определяют вложенные ценности в проект для получения прибыли за счет процентов или дивидендов.

Вкладчик не принимает участия в управлении проектом, в который он инвестирует средства. Формирование его дохода обуславливается изменением стоимости актива. Увеличение параметра обеспечивает получение прибыли, а при его снижении возможны убытки, минимизация которых реализуется за счет компетентного распределения капитала.

Выбор инструмента

Не рекомендуется инвестировать ценности в один актив, их следует распределять на несколько проектов, чтобы прибыль с одного из них могла полностью покрыть убытки с другого.

Выбирая инструмент для инвестирования, следует учитывать его ликвидность, поскольку она часто важнее параметра доходности. Рассматривать следует несколько инструментов, чтобы в случае неудачного сценария развития ситуации не потерять все инвестиции. Консервативные инвесторы ответственно относятся к своим вкладам и постоянно мониторят соотношение прибыли и убытка. Такое решение позволяет сохранить базовый капитал неизменным и преобразовать риск потери всего капитала в риск снижения прибыли.

Прямые и портфельные инвестиции: сходство и различие

Сущность прямых и портфельных инвестиций выражена в одной идее – сохранить и приумножить свои вложения. Их отличия заключаются в применяемых инструментах, в нюансах формирования вкладов, в размере приумноженной прибыли и соотношении ее к убыткам.

Портфельные инвестиции отличаются небольшими размерами, поэтому они часто приумножаются на бирже. В качестве финансовых инструментов активно применяются только ликвидные ценные бумаги, тогда как возможности прямых вкладов расширяются за счет драгоценных металлов, ювелирных изделий и паев. Портфельные вклады оформляются на небольшие сроки и ввиду сравнительно низких объемов позволяют получить значительно меньшую прибыль, чем при прямых вложениях, однако их можно оперативно обменять на денежные знаки и беспроблемно выйти с рынка.

Основные риски

Негативные последствия события, наступления которого определяются определенной вероятностью, идентифицируемой риском. Параметр идентифицируется не полной потерей средств клиента, а лишь его упущенной выгодой. Различают несколько видов рисков:

• неудачно подобранные финансовые инструменты, формирующие неэффективный портфель;
• незапланированные расходы компании, в которую был оформлен вклад;
• резкие изменения показателей экономических индикаторов;
• инфляция.

Кому выгодны

Портфельные инвестиции выгодны всем лицам, имеющим свободные деньги и желающим их сохранить от инфляции и приумножить. Параметры вклада определяются типом выбранного проекта. Популярными финансовыми инструментами являются ценные бумаги. Их преимущества заключаются в возможности обмена на валюту в любое время.

Портфельное инвестирование актуально для субъектов, которым ввиду определенных причин необходимы свободные средства. Организовав выпуск ценных бумаг, они ищут инвесторов, которым их продают, а с помощью вырученных средств формируют личный недостающий капитал.

Принципы формирования портфеля

При формировании портфеля для инвестиций, в него можно включить один вид актива или целый их набор, элементы которого различны по параметрам функционирования и доходности. Все активы должны быть ликвидными. Их можно дополнять и полностью заменять. При формировании инвестиции, можно сочетать несколько основополагающих портфельных элементов, однако, ввиду несоответствия их параметров и принципов функционирования, инвестору будет сложно их синхронизировать, поэтому такое решение принимать нежелательно.

Консервативный

Стремление к минимизации рисков является причиной формирование консервативного портфеля. Его инструменты надежны, но отличаются низкой доходностью. Такой портфель актуален среди инвесторов, не владеющих глубокими знаниями в сфере финансовых вложений.

Диверсифицированный

При формировании портфеля по типу диверсификации, следует рассмотреть возможность его наполнения несколькими видами ценных бумаг. Поскольку ценности вкладываются инвестором в разные компании, ему приходится постоянно отслеживать рыночную тенденцию. Нарушение баланса в распределении средств может привести к потере всего капитала, поэтому для снижения рисков следует комбинировать национальные и зарубежные вклады.

Принцип достаточной ликвидности

При применении такого принципа в формировании портфеля, для вкладчика всегда доступна возможность обмена ценных бумаг на денежные знаки. Доходность портфеля невысока, но ликвидность его инструментов снижает риски к минимально возможной отметке. При появлении опасности потери средств, вкладчик может сразу же вывести их из оборота в виде моментальной прибыли.

Управление портфельными инвестициями

Портфельные инвестиции осуществляются в виде передачи ценностей в выбранные инвестором проекты. Целью мероприятия является получение прибыли за счет умения ориентироваться в финансовом рынке и применять различные стратегии извлечения дохода. В случае отсутствия знаний, достаточно найти субъекта, которому по договору можно доверить управление средствами. Чтобы исключить потери вложенных средств, следует ответственно отнестись к типу управления портфелем, выбор которого зависит от характера инвестора и применяемых им инструментов.

Активное

Постоянные корректировки структуры вклада с целью получения дополнительной прибыли на волантильных движениях котировок торговых инструментов, характерны при активном управлении инвестициями. Применение такой тактики актуально для финансовых учреждений, специалисты которых постоянно мониторят состояние рынка и приобретают эффективные ценные бумаги. Управление портфелем активного типа подразумевает необходимость контроля его структуры, ликвидности составляющих элементов и риска.

Пассивное

Пассивное управление инвестициями подразумевает диверсифицирование портфеля, уровень риска которого запланирован на длительную перспективу. Такой подход актуален для стабильного рынка, для которого характерны ликвидные активы. Следует избегать такого управления вкладами при инфляции, поскольку резкие волантильные движения котировок финансовых инструментов увеличат риски потери капитала, и придадут инвестиции статус малоэффективной и рискованной.

Типы инвесторов

Основной целью инвестора является получение прибыли. Для успешного входа на инвестиционный рынок, ему следует заранее определиться с разновидностью портфеля. В зависимости от его типа и планируемой к применению финансовой стратегии, выделяют несколько категорий инвесторов.

Консервативные вкладчики приобретают ценные бумаги надежных компаний, репутация которых формировалась длительное время. Они стремятся защитить себя от инфляции, и уверенны в стабильности своей системы, которая приносит им невысокую, но постоянную прибыль.

Умеренно-агрессивные инвесторы предпочитают стабильность, удачно сочетаемую с желанием получать прибыль с высокой доходностью. Для реализации своей цели им часто приходится рисковать.

Агрессивные вкладчики жаждут высокодоходных инвестиций. В результате своих желаний, совершая сделки, они рисуют всем своим капиталовложением. Для получения прибыли такие инвесторы часто участвуют в авантюрных проектах, что является причиной потери вклада. Однако, при получении прибыли, ее размеры несоизмеримы с вложениями и могут достигать тысячи процентов доходности.

Вклад без определенной стратегии относится к портфельным инвестициям национального типа. Такое решение характерно для российского инвестиционного рынка, предлагающего огромное количество ценных бумаг, позволяющих получать спонтанную прибыль с минимальными рисками.

Какие бывают портфели

Различают две основных разновидности портфеля: роста и дохода.

Их отличие заключается в способе получения прибыли. В портфеле роста ее обеспечение производится за счет изменения стоимости активов, а проценты за инвестицию не отличаются большой величиной.

При формировании и управлении портфелем дохода учитываются параметры риска и доходности. Инвестор должен соблюдать баланс между рисковыми ценными бумагами, позволяющими получать высокую прибыль и безопасными проектами, доход от которых невелик. Редко встречаются чисто агрессивные портфели дохода. Опытные игроки иногда предпочитают агрессивный стиль работы, однако, применяя такие тактики, необходимо вовремя останавливаться.

Популярностью пользуются средние портфели роста, в которых риск и доходность соизмеримы. В них удачно скомбинированы консервативность и агрессия, при которых возможные потери от агрессивных сделок защищены надежными инвестициями.

Консервативные портфельные инвестиции — это вклады субъектов, не предпочитающих быстрый и легкий заработок. Конъюнктуре рынка они уделяют немного времени, а при минимальных рисках не стоит ожидать высокой прибыли. Инвестировать по такой схеме рекомендуется большие суммы, позволяющие получить достаточную прибыль, несмотря на минимально предложенный процент.

Прибыль в портфеле дохода формируется за счет начисления дивидендов на инвестированные ценные бумаги. При высоких регулярных выплатах риск потери инвестиции невелик. Прибыль стабильна, но с таким портфелем сложно быстро увеличить вложенные средства, поэтому многим инвесторам приходится менять статусы портфелей. Удачным решением будет их комбинирование, однако их сложно выделить в отдельную группу, поскольку они противоположно различны.

Преимущества и недостатки

Поскольку портфельные инвестиции представляют собой вклады в проекты или ценные бумаги, то основное преимущество заключается в возможности получения пассивной прибыли. Недостатки инструмента заключаются в вероятности потери части или всего вложенного капитала. Поскольку, инвестиционную базу субъектов предпринимательства формируют прямые вложения, то предоставляя возможность инвесторам постоянно оформлять портфельные вклады, они рискуют. В случае кризиса, вкладчики ринутся обменивать свои ценные бумаги на валюту, за счет чего в компании возникнут финансовые проблемы.

Как формируется инвестиционный портфель и что такое портфельные инвестиции. Портфельные инвестиции

Когда в общении со знакомыми вдруг проскальзывает фраза «портфельные инвестиции», в голове мгновенно возникают бессознательные образы Уолл-стрит, биржи, кричащих маклеров, фьючерсов, опционов и других ценных бумаг. Таков стереотипный набор восприятий современного, не особо искушенного в финансовой сфере, россиянина. На бытовом уровне все действительно так. Давайте же разберемся с данным понятием более профессионально с точки зрения руководителя предприятия, финансового директора и менеджера проектов.

Понятие и сущность портфельных инвестиций

Портфельные инвестиции – это вложения денежных средств в приобретение совокупности ценных бумаг с целью получения прибыли без возникновения прав контроля за деятельностью их эмитента. Для лучшего понимания явления портфельных инвестиций (ПИ) целесообразно обозначить место данного вида инвестиционной деятельности в общем составе родственных понятий. Важно установить, какие различия имеют рассматриваемый предмет и , соизмерить компании и ПИ.

Портфельные инвестиции осуществляются в глобальной финансовой сфере в форме действий по приобретению и последующего пассивного владения портфелем ценных бумаг в ожидании извлечения прибыли. Доходность формируется благодаря росту стоимости ценных бумаг на рынке или в ходе выплат дивидендов их эмитентами. Совокупность пакетов ценных бумаг называется активом портфеля и может включать в свой состав:

• акции;
• векселя;
• облигации кредитных и финансовых учреждений;
• государственные облигационные займы;
• облигации муниципальных займов.

Портфельные инвестиции представляют собой инвестирование денежных средств в разнообразные типы и виды ценных бумаг эмитентов, представляющих разные сегменты рынка. Какие состояния и источники вкладываемых денежных средств требуются? Это должны быть свободные от участия в хозяйственном обороте средства. Желательно, чтобы были задействованы собственные средства, но вполне допустимо использовать и привлеченные, если рыночная доходность ценных бумаг гарантированно превышает фактическую рентабельность операционной деятельности.

Сравним понятие инвестиционного портфеля с портфельными инвестициями. Под инвестиционным портфелем компании понимается состав объектов реальной и финансовой инвестиционной деятельности. Данная совокупность объектов рассматривается, как единый и целостный объект управления. Главной целью инвестиционного портфеля служит выполнение инвестиционной стратегии компании.

Настоящий результат достигается в ходе набора в портфель эффективных и безопасных финансовых инструментов и инвестиционных проектов. Сочетание различных средств позволяет достигать большего эффекта, чем осуществляя локальные инвестиции. Таким образом, если говорить о пуле мероприятий, то между инвестиционным портфелем и финансовой инвестиционной деятельностью вполне можно поставить знак тождества. Это означает, что инвестиционный портфель включает в свой состав ПИ.

Прямые и портфельные инвестиции тесно связаны в едином инвестиционном портфеле компании. Такая связь проявляется в единстве целей, направленных на:

• доходность с высокими темпами роста;
• диверсификацию направлений деятельности компании;
• обеспечение высоких темпов роста капитала;
• оптимальную ликвидность инвестиционного портфеля;
• минимизацию рисков.

Портфель ценных бумаг компании

Рассматривая прямые и портфельные инвестиции в контексте интересов бизнеса, мы не можем забыть о том, что именно реальное инвестирование формирует базис инвестиционной деятельности на предприятии. Особенно настоящее доминирование прямых инвестиций свойственно российским компаниям. У данного обстоятельства масса причин, и одна из них – слабая инструментальная платформа для широкого использования финансовых инвестиций.

Главная цель применения портфеля ценных бумаг в компании состоит в том, чтобы достигнуть лучшего соотношения между рисками и доходом от вложений. Для этого у предприятия имеется достаточно широкая гамма инструментов. Данная задача решается за счет стратегии диверсификации и выверенного отбора инструментов фондового рынка. Принятие оптимального портфеля, способного обеспечить запланированную доходность, выполняется с учетом двух вариантов ее формирования.

1. Получение дохода в форме процентов и дивидендов.
2. Прирост курсовой разницы в стоимости портфельных ценных бумаг.

В первом случае инвестиционный подход именуется «портфель дохода», а во втором – «портфель роста». Финансовые инвестиции основаны на оптимизации портфеля, которая производится на базе специального правила. Данное правило гласит, что более высокий доход ценной бумаги влечет больший ее портфельный риск . Применяя финансовые инвестиции, компания может выступать консервативно или агрессивно на рынке. Избранная стратегия и тактика должны войти в .

Если избрана агрессивная политика инвестирования, то формируются и более агрессивные портфели, состоящие преимущественно из бумаг молодых растущих компаний-эмитентов. Если политика тяготеет в консервативную сторону, и инвестор стремится обеспечить пусть не самый высокий, но стабильный уровень дохода, то ставка делается на низкодоходные, но высоколиквидные ценные бумаги. Обычно такие бумаги эмитируют зрелые и мощные компании с известным именем. Соответственно, такой портфель и называется консервативным.

Уровень ликвидности, достигаемый в финансовых инвестициях, выше, чем в прямых вложениях средств. Однако, в ПИ диапазон колебаний данного показателя выше. Находящийся в форме ценных бумаг портфель в любой период может быть переведен в денежную форму. Скорость такого перевода и размер сопутствующих затрат соответствуют уровню его ликвидности. С другой стороны, для ликвидности имеет значение, насколько результативно компания способна обслуживать свои обязательства перед кредиторами, содействующими в формировании портфеля.

Если сравнивать уровни доходности прямых инвестиций и финансовых, то ПИ несколько проигрывают реальным инвестициям. Инфляционная защищенность у портфеля ценных бумаг тоже ниже, чем у прямых инвестиций. Вместе с тем, управлять портфельными инвестициями легче и принимать решения в данной сфере получается более оперативно.

Риски корпоративных портфельных инвестиций

Вероятность возникновения неблагоприятного события, влекущего возникновение негативных последствий, называется риском. Рискология и риск-менеджмент постепенно получают развитие и в методологическом аспекте, и в практике деятельности компаний. Г.С. Токаренко, д.э.н., профессор, автор монографий по риск-менеджменту дает следующее определение риску в условиях коммерческой организации.

Риск финансовых инвестиций может сопровождаться возникновением прямых финансовых потерь. В связи с большой степенью неопределенности наступления событий может также возникать упущенная выгода. Портфельный риск делится на несколько локальных рисковых блоков:

• общие риски;
• риски ликвидности;
• систематические риски;
• несистематические риски.

Общие риски возникают при любом виде коммерческой деятельности. Они связаны с политическими, экономическими, социальными и экологическими факторами. Вероятность потери дохода из-за отрицательной курсовой стоимости при реализации ценных бумаг характеризует риск ликвидности. На фондовом рынке возможны колебания цен на ценные бумаги и драгоценные металлы, что является обыденной практикой. Такие колебания соответствуют систематическим рискам. Состояние деятельности эмитента ценных бумаг, реализация им финансовой политики, генерируемые финансовые показатели деятельности не связаны с систематическими рисками и формируют риск в его несистематическом аспекте.

Очень хочется сильно погрузиться в прямые и портфельные инвестиции и разглядеть, наконец, долгожданный прорыв. Пока не получается. В 1999 г., в 2009 г. и сейчас часто звучит одна и та же фраза бизнесменов: «Денег в экономике не хватает!». Как же так? ВВП России на конец 2014 года составил 71 трлн. рублей по данным Роскомстата. По данным НАУФОР на 1.01.2015 г. остатки вкладных операций населения составляли 13 трлн. рублей, наличная масса денег на руках – около 4 трлн. рублей, вывезено капитала за рубеж – 9 трлн. рублей в пересчете по курсу. Получается, что более чем третью национального богатства бизнес не может воспользоваться продуктивно в национальных же интересах.

При всей варварской циничности и других нюансах ваучерная приватизация и ГКО, как тривиальные, но действенные финансовые инструменты портфельных инвестиций, предварили подъем начала 2000-х годов. Я верю, что новый, но тщательно продуманный инструмент массового запуска финансовых инвестиций должен возникнуть. Сейчас же, в условиях откровенной слабости фондового рынка и финансовых инструментов на рынке ценных бумаг, скромно призываю профессионалов владеть теорией и тренировать навыки.

Начинающему инвестору, пытающемуся получить на рынке доходность выше банковского депозита, следует отказаться от привычных взглядов на свои финансы. Большинство из нас приходит в инвестиции именно имея опыт с депозитными вкладами, растущими линейно и безо всяких неожиданностей — не считая возможного банкротства банка. Но если последнего не происходит, то вкладчику всегда известна его точная доходность к окончанию срока вклада.

Мир инвестирования с повышенной доходностью устроен совсем по-другому — настолько, что попадание туда можно сравнить с переходом из двумерного пространства в трехмерное. Ограниченное число возможностей, получив дополнительную степень свободы, расширяется здесь практически до бесконечности. То, что было спокойным ростом в двумерной проекции, принимает причудливые очертания в трехмерном виде. Можно сказать проще: мир банковских депозитов это мир определенности, мир инвестиций — мир вероятности .

И побеждает тут тот, кто дружит с теорией вероятности. Если вы кладете деньги в банк, то вам может быть важно только его сегодняшнее положение; если инвестируете — вам понадобится общее понимание инвестиционного актива. Повышенная доходность на рынке оказывается непременно связана с просадками капитала, причем ее увеличение лишь на пару процентов вполне может добавить к максимальной просадке процентов 20. Кстати, фонд Баффета в определенные моменты терял до половины средств — но обеспечил себе на момент статьи историческую доходность около 19% годовых. Это важный момент: разумный риск отличается от рисков в казино. Однако непонимание рыночных реалий и ожидание только положительных результатов рождает у инвестора ряд проблем. Каких?

Проблема 1

Первая включает риск нарваться на финансовую пирамиду. Последние весьма любят рисовать более или менее гладкие графики доходности с ожиданием 20, 30 и более процентов годовых в валюте или рублях. В зависимости от обещаний работать они могут от месяцев до лет, но итог оказывается один — потеря денег. Чтобы понять реальное соотношение доходности и риска достаточно вспомнить о крупнейшей пирамиде в истории (пирамида Мейдоффа) с долларовой доходностью 10% годовых при практически идеальном росте. Очередь в пирамиду растянулась надолго — и если бы не кризис 2008 года, заставивших многих инвесторов подать заявку на вывод средств, она вполне могла бы существовать и поныне. Вывод простой: не стоит инвестировать в компанию, если вы не понимаете, как она зарабатывает деньги.

Проблема 2

Вторая проблема тесно связана с первой — завышенными ожиданиями. Тот, кто получил опыт инвестирования в ПИФы до 2008 года и после, прочувствовал разницу в ожиданиях очень хорошо. Иначе говоря, вы пытаетесь найти прозрачный вариант с очень высокой доходностью: либо самостоятельно подбирая акции, либо отдавая деньги в ПИФ, только что показавший максимальный годовой результат. Ежедневно какие-то акции взлетают на несколько процентов в день, а по итогам года даже известные бренды иногда могут выдать сотню и более процентов годовых.

Тем не менее наличие таких фактов можно сравнить с выигрышами в лотерею или выпаданием зеро — вы тоже получили бы крупный выигрыш, если знали бы правильный номер или нужный момент подхода к рулетке. Но вы не знаете и вряд ли станете пробовать угадать — между тем выбор акции с будущим доходом в десятки процентов годовых ничем не отличается от покупки удачного лотерейного билета. И если вы вряд ли найдете объявления ясновидцев, которые предлагают вам выбрать счастливый номер, то в аналитиках с предсказаниями на рынке недостатков нет. Их слова в отличие от гадалки могут звучать более умно — однако результат будет тем же.

Проблема 3

Третья проблема — спонтанные действия. Телевидение и интернет-издания ежедневно пестрят какими-то рекомендациями. Некоторые из них по теории вероятности оказываются верными, что дает возможность подчеркнуть свою «дальновидность». Инвестору в этой ситуации порой очень сложно удержаться от каких-то действий и не превратиться в спекулянта. Но практика показывает, что на длинной дистанции в силу таких действий инвестор лишь теряет заметную часть своей доходности.

Портфельное инвестирование

Список проблем можно продолжить, но цель этой статьи в другом. Из всей истории мирового рынка следует, что хотя множество активов потенциально способны на сильный рост, предсказать его начало и длительность практически невозможно. А следовательно, купить по каким-то причинам акцию Х и ждать от нее высокой доходности — игра немногим лучше казино. К примеру, золото до начала 2000-х годов почти двадцать лет держалось примерно на одном уровне, а за следующее десятилетие выросло в семь раз. Есть и более драматичные примеры — не говоря о банкротствах отдельных крупных компаний, целый рынок (японский) в 1990 году упал так низко, что до сих не вышел на прежний уровень.

Отсюда становится вполне очевидно, что лучший способ минимизации рыночных рисков — это собрать свой собственный инвестиционный портфель не из отдельных ценных бумаг, а из . Исторически разные классы активов обладают определенной доходностью и размахом колебаний доходности (риском). Есть зависимость: чем выше доходность, тем больше размах колебаний (риск). Иначе говоря — вспоминаем пример Баффета выше — за высокий доход приходится платить риском в некоторый момент инвестирования видеть сильное снижение стоимости своих активов. Образно это выглядит так:

Реальный пример будет немного ниже. Не готовы увидеть в какой-то момент увидеть обесценивание своего портфеля наполовину? По высказыванию того же Баффета в этом случае вам вообще не место на фондовом рынке. С точки зрения портфельного инвестирования ответ скорее другой: вам нужен более консервативный портфель с более низкой доходностью. Но зато его стоимость будет падать на меньшую величину.

Постройте свой собственный дом

Если вы зададитесь целью построить дом, то наверняка согласитесь, что вам понадобится более одного инструмента. Где-то подойдет топор, где-то отбойный молоток, где-то пила, где-то шпатель. Вариантов домов неисчислимое множество, каждый из них уникален — но несомненно, для каждого из них нужно использовать несколько инструментов. Где-то пять, а где-то восемь. Где-то надо работать отбойным молотком постоянно, а кому-то он нужен на неделю. То есть, количество инструментов и доля их полезности разная, однако самый универсальный инструмент не заменит пять других.

То же и в инвестициях. Искать универсальный инструмент для вклада так же глупо, как строить дом только с помощью пилы. Даже если какой-то Кулибин и сможет это сделать, то несомненно, в таком доме будет множество ограничений для владельца. И так же, как при постройке дома нужно тщательно планировать его дизайн, инвестор (сам или при помощи консультанта) должен хорошо понять своего инвестирования: какую доходность он хочет и на какие риски готов пойти.

Кому не нравится пример выше, могу предложить альтернативу. Представьте, что вам нужно попасть из Москвы в некоторую деревню недалеко от города вблизи Шанхая. Ваши действия? Видимо, сначала вы полетите самолетом до Шанхая, затем поедете поездом в город, после чего возьмете маршрутное такси. А может, еще и велосипедом придется добираться. Важно то, что в этом случае снова нет простого однозначного решения: нужно несколько транспортных средств, причем каждое из них приближает вас к цели неравномерно. В итоге результат даст только совокупность, взятая в нужном соотношении (80% самолетом, 10% поездом, по 5% — такси и велосипед). А теперь посмотрите на такую картинку:

В чем разница? Левый вариант включает несколько разных камней, но они расположены в хаотичном беспорядке. Если вы уберете один или два камня, визуально ничего не изменится. И наоборот — в картинке справа каждый камень занимает очевидное, определенное место. Если мы уберем произвольный камень, то картинка как минимум испортится, а то и вовсе может стать непонятной. В реальном инвестиционном портфеле роль таких камней выполняют биржевые фонды.

Ещё одна интересная тенденция людей при попытках создать средний по риску портфель — сваливание в кучу низкорисковых и высокорисковых активов. Вместо того чтобы подобрать инструмент с требуемым (средним) сочетанием риск/доходность, инвестор берёт половину чего-то очень надёжного и половину чего-то очень рискованного. Результат при этом вполне может оказаться хуже ожидаемого «среднего»

Главный плюс портфельного инвестирования

Несомненно, настройка под каждого инвестора это большой плюс портфеля. Но наиболее привлекательно то, что в общем случае от портфеля можно ожидать больше, чем просто усреднение риска и доходности пропорционально купленным долям фондов. Поскольку изменения котировок фондов относительно друг друга происходят неравномерно, то математически риски оказываются ниже, а доходность — выше среднего значения. Просчитать их можно только на истории, поскольку будущее взаимное поведение фондов, их риски и доходность неизвестны. Однако известно то, что портфельный эффект даст значение лучше суммарного среднего. В случае золота и американского рынка за последние 45 лет суммарный доход и вовсе превзошел свои составляющие:

Начальная сумма инвестирования — 100 долларов. Кстати заметьте, какие неприятные «ямы» подготавливал инвестору американский рынок в 2000-2002 и 2008-2009 годах. В то время, как американский рынок показал 10.63% годовых, а золото 8.22%, портфель 50 на 50 (ежегодно возвращаемый к этому соотношению) принес бы инвестору 10.82% годовых! При этом даже на взгляд видно более гладкое поведение синей кривой без сильных провалов — что подтверждается измеренным значением риска.

Смотрите на инвестиции как на совокупность различных классов активов в тех долях, которые подходят вам. Если этот вопрос пока неясен — поможет соответствующая литература (а также мой сайт), либо хороший финансовый консультант. Попытка найти один высокодоходный вариант (ценную бумагу или даже отдельный индексный фонд) не лучшая идея. Спонтанный набор нескольких инструментов не позволит увидеть полную картину и вы упустите часть дохода. Грамотный портфель не сделает вас миллионером из скромных сумм, но вполне способен принести достойную пенсию — а может и больше, в зависимости от пополнений и длительности инвестиций. Сложный процент способен на многое.

№ 1
Сущностью инвестиций является:
долгосрочная мобилизация капитала в расширение производства.

№ 2
Портфельные инвестиции осуществляются:
в сфере обращения финансового капитала.

№ 3
Капитальные вложения включают в себя:
инвестиции в прирост производственных мощностей.

амортизационный фонд;
нераспределённую прибыль.

№ 5
Коммерческая эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для:
непосредственных участников проекта.

№ 6
В социальные показатели инвестиционного проекта не включаются:
численность безработных.

№ 7
Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную. В инвестиционной фазе происходит:
разработка бизнес-плана инвестиционного проекта.

№ 8
Оценка инвестиционной привлекательности проекта тем выше, чем:
больше прогнозируемая прибыль от его реализации.

№ 9
К какому виду планирования следует отнести инвестиционный бизнес-план?
Долгосрочное планирование.

№ 10
Инвестиционный процесс представляет собой:
механизм сведения вместе поставщиков и потребителей капитала.

№ 11
Участниками инвестиционного процесса являются:
всё население страны или региона.

№ 12
Причины, обусловливающие необходимость реализации инвестиционных проектов — это:
обновление имеющейся материально-технической базы.

№ 13
Бюджетную эффективность инвестиционных проектов принято измерять показателями:
прирост доходов регионального бюджета в результате осуществления проекта.

экономическую прочность проекта.

№ 15
Инвестиции – это:
вложение капитала с целью его последующего увеличения.

№ 16
Инвестиции в денежные активы – это:
приобретение акций и других ценных бумаг.

№ 17
Реинвестиции представляют собой:
начальные инвестиции плюс прибыль и амортизационные отчисления в результате осуществления проекта.

№ 18
Инвестиции в физические активы – это вложение в:
производственные здания, сооружения, машины и оборудование.

№ 19
Инвестиции в нематериальные активы – это вложения в:
подготовка кадров для будущего производства;
приобретение лицензий, разработка торговой марки.

№ 20
По объектам вложения средств инвестиции делятся на:
реальные и финансовые.

№ 21
Рынок объектов реального инвестирования – это:
рынок капитальных вложений;
рынок недвижимости.

№ 22
Рынок инструментов финансового инвестирования:
фондовый и денежный рынки.

№ 23
Слабая активность иностранных инвестиций в экономику России связана с:
несовершенством правовой базы.

№ 24
Главными участниками инвестиционного процесса являются:
государство, компании, частные лица.

№ 25
Срок жизни инвестиционного проекта включает следующие фазы:
предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.

№ 26
В предынвестиционной фазе происходит:
оценка технико-экономической и финансовой приемлемости проекта.

№ 27
Укажите верное утверждение:
приобретение офисного здания – пример инвестиций в реальные активы.

№ 28
К результатам реализации инвестиционных проектов относятся:
выход на новые рынки сбыта, выход в новые сферы бизнеса.

№ 29
К методам финансирования инвестиций относят:
кредитное и смешанное финансирование.

№ 30
Коммерческую эффективность инвестиционных проектов принято измерять показателями:
чистый приведенный доход;
индекс рентабельности инвестиций.

№ 31
Показатель внутренней нормы прибыли характеризует:
уровень доходности конкретного инвестиционного проекта.

№ 32
Верное утверждение:
инновационные инвестиции – это инвестирование, осуществляемое с целью внедрения достижений научно-технического прогресса в производство и социальную сферу.

№ 33
Верное утверждение:
приобретение страховых полисов является способом участия в инвестиционном процессе.

№ 34
Валовые инвестиции могут быть меньше чистых?
Нет.

№ 35
Государственные инвестиции включаются в инвестиционные расходы?
Нет.

№ 36
Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную. В эксплуатационной фазе происходит:
производство продукции.

№ 37
Вложения, осуществляемые с намерением получения доходов по ним в течение срока, не превышающего год, это?
краткосрочные финансовые вложения.

№ 38
Инвестиции в нефинансовые активы — это:
инвестиции в основной капитал.

№ 39
Прямые инвестиции — это:
покупка акций в размере более 10% акционерного капитала предприятия.

№ 40
Имеются ли у субъектов инвестиционной деятельности противоречивые мотивы:
Да.

№ 41
В механизм самофинансирования не входит:
заемные средства.

№ 42
Поток самофинансирования не включает:
кредиты.

№ 43
Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для:
федерального, регионального и местного бюджета.

№ 44
По причине коммерческой (финансовой) эффективности рассматриваются и учитываются три вида деятельности:
инвестиционная;
операционная;
финансовая.

№ 45
В экологические показатели инвестиционного проекта не включаются:
численность безработных.

№ 46
Как рассчитывается срок окупаемости проекта?
На основе сопоставления инвестиционных вложений и других затрат, связанных с реализацией проекта, и суммарных результатов от осуществления проекта.

№ 47
Может ли амортизация служить одним из источников финансирования инвестиционной программы?
Да.

№ 48
Как соотносится понятие «инвестиционный проект» с понятием бизнес-план?
Является более широким.

№ 49
Ставка дисконтирования определена на основе:
ставки рефинансирования Центрального банка.

№ 50
Ставка дохода на инвестиции — это:
процентное отношение чистого дохода к вложенному капиталу.

№ 51
Учитываются ли итоги производственно-хозяйственной деятельности предприятия при определении потребностей в дополнительных инвестициях?
Да.

№ 52
На какой срок в настоящее время эффективнее разрабатывать маркетинговую программу инвестиционного бизнес-плана фирмы?
Год.

№ 53
Одним из разделов инвестиционного бизнес-плана является производственный план. Всегда ли следует его разрабатывать?
Да.

№ 54
Какая схема финансирования инвестиционного проекта является более предпочтительной для предпринимателя?
Самофинансирование и привлечение кредита.

№ 55
Эффективность инвестиционного кредита зависит от:
распределения затрат и доходов по периодам осуществления проекта.

№ 56
Инвестиционная привлекательность крупного пакета акций выше привлекательности мелкого пакета, ввиду:
более высокой степени участия акционера в управлении предприятием.

№ 57
Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается для:
инвесторов.

№ 58
При определеннии объема инвестиций следует ли учитывать потребность создаваемого предприятия в оборотных средствах?
Нет.

№ 59
Верно следующее утверждение?
Ценная бумага — это инструмент, подтверждающий долговые обязательства либо участие в компании на правах собственника.

№ 60
Инвестиционное качество ценной бумаги — это:
оценка уровня ее рискованности и способности проносить проценты не ниже среднерыночных.

№ 61
По мере снижения рисков, которые несет на себе ценная бумага:
падает ее доходность.

№ 62
Рыночный риск — это риск, связанный:
с потерями от снижения стоимости ценной бумаги в связи с общим падением рынка.

№ 63
Инвестиционный портфель представляет собой:
набор принадлежащих инвестору финансовых инструментов.

№ 64
Верное утверждение:
приобретение золотых слитков — это пример инвестиций в реальные активы.

№ 65
Институциональные инвесторы управляют:
средствами любых компаний или населения.

№ 66
Для привлечения средств инвестора его ожидаемые доходы должны быть:
не меньше компенсации за инфляцию.

№ 67
Вознаграждение инвестора может выступать:
в форме прироста капитала и текущих доходов на вложенный капитал.

№ 68
Портфельные инвестиции — это:
инвестиции в ценные бумаги.

№ 69
Верное утверждение:
спекулятивные финансовые инструменты — это инструменты, связанные с высоким уровнем риска.

№ 70
К факторам, положительно влияющим на инвестиционный процесс, относятся:
создание рыночной инфраструктуры.

Инвестиции, иностранные портфельные. Вклад инвестиций в акции, другие ценные бумаги и их финансовые производные, составляющие «портфель инвестиций», в который не входят прямые инвестиции. К ценным бумагам, кроме акций, относятся облигации, боны, векселя, переводные депозитные сертификаты, предпочтительные акции, банковские акцепты и рыночные долговые расписки.

Иностранные инвестиции играют особую роль среди форм движения капитала.

Иностранными инвестициями являются все виды вложений имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории Российской Федерации в целях получения дохода, в том числе в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если они не изъяты из оборота или не ограничены в нем (деньги, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права и др.).

Портфельные инвестиции — вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору право реального контроля над объектом инвестирования.

Портфельные иностранные инвестиции — вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства. Иностранный инвестор активно не участвует в управлении предприятием, занимает позицию «стороннего наблюдателя» по отношению к предприятию — объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им, довольствуясь получением дивидендов. Целью портфельного инвестора является получение высокой нормы прибыли и снижение риска за счет хеджирования. Таким образом, создание новых активов при данном вложении средств не происходит. Однако портфельные инвестиции позволяют увеличить объем привлеченного капитала на предприятии.

Такие инвестиции преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государства нередко приобретают иностранные ценные бумаги.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции:

· в акционерные ценные бумаги — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;

· долговые ценные бумаги — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут выступать в формах:

· облигации, простого векселя, долговой расписки — денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

· инструмента денежного рынка — денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.;

· финансовых дериватов — имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

Объемы портфельных инвестиций учитываются в текущих рыночных ценах момент совершения международной сделки с ними. Колебания рыночной цены ценных бумаг в то время, когда они хранятся у инвестора, для целей платежного баланса не учитываются.

Как и в случае прямых инвестиций, более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции. Вывоз портфельных инвестиций развивающимися странами очень нестабилен, а в отдельные годы наблюдался даже нетто-отток портфельных инвестиций из развивающихся стран. Международные организации также активно приобретают иностранные ценные бумаги.

Международный рынок портфельных инвестиций значительно больше по объему международного рынка прямых инвестиций. Однако он значительно меньше совокупного внутреннего рынка портфельных инвестиций развитых стран.

Таким образом, иностранные портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Эти бумаги могут быть либо акционерными ценными бумагами, удостоверяющими имущественное право их владельца, либо долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношение займа.

Портфельные инвестиции (Portfolio investment) — это

Главная причина осуществления портфельных инвестиций — стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. Более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

http://www.mirbuhgalterov.ru/show_termin/8943/

Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

Портфельные инвестиции отличаются от прямых инвестиций тем, что не дают права на управление деятельностью эмитента ценных бумаг. Портфельные инвестиции в виде акций составляют менее 10% уставного капитала акцинерного общества, это не даёт никаких прав на участие в управлении акционерным обществом, кроме голосования на собрании акционеров. Наращивание портфельных инвестиций в виде акций свыше 10-50% уставного капитала, переводит портфельные инвестиции в разряд прямых ивестиций.

Почему в качестве условного барьера между портфельными инвестициями и прямыми инвестициями приводится именно 10%? Потому что владение 10% акций дает право на созыв внеочередного общего собрания акционеров для решения важных вопросов акционерного общества (статья 55 Закона РФ Об акционерных обществах).

Если портфельные инвестиции не дают право на управление эмитентом, какие мотивы их совершения?

Цели портфельных инвестиций для инвесторов:

1. получение дивидендов, процентов и прочих доходов по ценным бумагам;
2. приобретение ценных бумаг с целью перепродажи при растущем курсе ценных бумаг.

Портфельные инвестиции интересуют два типа клиентов. К первым относятся те, кто желает разместить временно свободные средства (корпорации, фонды). Вторые, те, кто, уловив эту потребность первых и остро нуждаясь в оборотных средствах, предлагают к продаже свои ценные бумаги.

Портфельные инвестиции: законодательное определение

В соответствии с п.14 Приказа Федеральной службы государственной статистики от 24 октября 2012 г. N 563: Портфельные инвестиции включают покупку (продажу) акций и паев, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование организации и составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале организации, а также облигации, векселя и другие долговые ценные бумаги.

В состав портфельных инвестиций входят:

• акции и паи;
• долговые ценные бумаги:

• векселя;
• облигации и другие ценные бумаги:

• краткосрочные;
• долгосрочные;

В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования от 31 марта 1994 г. N 7-12/47 различаются. В дополнение к портфельным инвестициям в документе также определены капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство фондов.

В Методологических положениях по организации статистического наблюдения за движением иностранных инвестиций в соответствии с руководством по платежному балансу от 28 октября 2002 г. N 204 приводится развернутое описание сущности портфельных инвестиций. В указанную группу не входят ни инструменты, уже включенные в прямые инвестиции и резервные активы, ни производные продукты.

В платежном балансе

Регистрация операций с портфельными инвестициями производится в рыночных ценах.

Первичная классификация портфельных инвестиций исходит из типа финансового инструмента (ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале, долговые ценные бумаги). Долговые ценные бумаги (или долговые обязательства) в свою очередь подразделяются на векселя, облигации и другие долговые обязательства.

В статье 1 Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992 года N 3615-1 в первоначальной редакции ранее определялось, что. В текущей редакции Закона определение потрфельных инвестиций отсутствует.

В статье 5 Модельного Закона СНГ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 26 марта 2002 года дается подобное определение портфельных инвестиций. Портфельные инвестиции в законе определяются в противовес к прямым инвестициям, .

Понятие портфельных инвестиций у других авторов

Кузнецова С.А. в разделе Финансовое регулирование портфельных инвестиций своего учебника так определяет сущность портфельных инвестиций.

Меденцов А.С. в учебнике Предпринимательское право пишет, что

Булатов А.С. в учебнике Экономика отмечает: . В разных странах формальную границу между прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по-разному, но обычно это 10%.

Принципы формирования портфельных инвестиций

При определении пропорций ценных бумаг с различными свойствами руководствуются следующими принципами построения классического портфеля: принцип консервативности; принцип диверсификации; принцип достаточной ликвидности.

• Принцип консервативности: соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается так, что потери от рисковой доли покрывались доходами надежной доли активов. Риск получается не в потере части суммы, а в получении невысокого дохода.
• Принцип диверсификации: смысл этого принципа в том, чтобы не вкладывать все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным не казалось предложение, если портфель разнообразен, то входящие в его состав активы обесцениваются неодинаково и вероятность равного обесценивания портфеля невелика, минимизация риска достигается включением в портфель ценных бумаг широкого круга не связанных друг с другом, оптимальная величина 8-20 видов ценных бумаг.
• Принцип достаточной ликвидности: состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня достаточного для проведения неожиданных высоколиквидных сделок и удовлетворение потребностей клиентов в деньгах. Выгодно держать определенную часть средств в более ликвидных (хоть и менее доходных активах), зато иметь возможность быстро реагировать на изменение рынка.

Типы портфельных инвестиций

При формировании портфельных инвестиций необходимо решить дилемму доходности и риска ценных бумаг (Риск и доходность портфельных инвестиций). Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет свой собственный баланс между риском и ожидаемым доходом. Соотношение этих факторов определяет тип портфеля, его инвестиционную характеристику, при этом важным признаком является то, каким способом и за счет какого источника получен данный доход: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат дивидендов, процентов.

Выделяют два основных типа портфеля:

Портфель дохода — ориентирован преимущественно на получение дохода от дивидендов; портфель роста — направлен на рост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.

Портфель роста формируется за счет акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов, при этом рост стоимости определяет виды портфелей, входящих в группу.

Специфика портфельных инвестиций

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала, сюда входят акции молодых, быстро растущих компаний, инвестиции достаточно рискованны, но могут приносить и самый высокий доход.

Портфель консервативного роста наименее рискованный по группе, состоит из акций известных компаний, характеризующихся хотя и не высокими, но стабильными темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен долгое время, нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста — это сочетание свойств агрессивного и консервативного вида портфелей, сюда включаются вместе с надежными бумагами и рискованные вложения, при этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренный риск.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода. Составляется в основном из акций дохода, характеризуется умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами ценных бумаг, свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью является то, что он создан для получения соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Объектами являются высоконадежные инструменты фондового рынка.

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста и дохода служит для избежания потерь на фондовом рынке как от паления курсовой стоимости, так и от низких дивидендов.

Портфель двойного назначения включает в себя бумаги, приносящие высокий доход при росте вложенного капитала, речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов, которые выпускают собственные акции двух типов: одни приносят высокий доход, вторые — прирост капитала.

Сбалансированный портфель предполагает баланс не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами и состоит из бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. Как правило, в состав включают обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации.

При формировании портфельных инвестиций инвестор определяет оптимальное для себя соотношение риска и дохода и соответственно определяет удельный вес ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода. Данная задача определяется на основе анализа обращения ценных бумаг на фондовом рынке.

Портфельные инвестиции: достоинства и стратегии планирования, основные типы и виды, преимущества

ГЛАВА 6. Международное портфельное инвестирование как форма глобализации мировой экономики

6.1. Международные портфельные инвестиции: сущность, виды, преимущества и риски.

Глобализация мировой экономики позволила портфельному инвестору снизить свои риски, осуществляя вложения капитала в ценные бумаги за пределами своей страны. Современный этап развития телекоммуникационных технологий, унификация правил биржевой и внебиржевой торговли, укрепление системы финансового посредничества способствуют активизации процессов портфельного инвестирования на международном уровне.

Если портфель инвестора формируется из ценных бумаг, торгуемых как на его национальном рынке, так и на рынках других стран, а также еврорынке, то тогда речь идет о создании международного инвестиционного портфеля.

Международные

портфельные инвестиции — это капитальные вложения инвесторов, которые осуществляются в ценные бумаги национальных фондовых рынков других стран и еврорынка и не обеспечивают инвестору контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

Международные портфель­ные инвестиции подразделяются на инвести­ции в следующие инструменты фондового рынка:

ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале — акции, паи, АДР (американские депозитарные расписки – расписки на иностранные акции, депонированные в банках США), подтверждающие участие в капитале предприятий;

долговые обязательства — облигации, инструменты денежного рынка и финансовые дериваты, которые подтверждают право кредитора на взыскание долга с должника. Долговые ценные бумаги могут вы­ступать в форме облигаций , простых век­селей , долговых расписок, то есть денежных инструментов, даю­щих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный до­ход;

финансовые дериваты — имеющие рыночную цену производных денежных инстру­ментов, удостоверяющих право владель­ца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе — опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

В зависимости от страны происхождения эмитента и денежной единицы номинации выделяются четыре группы ценных бумаг, из которых может быть сформирован портфель международного инвестора.

Первая группа представляет собой ценные бумаги национальных эмитентов, номинированные в нацио­нальной валюте, которые обращаются на национальном рынке инвестора. Это национальные ценные бумаги, которые имеют следующие преимущества:

Возможность получения достаточно полной информации об эмитентах;

Возможность вести собственную статистику фондового и денежного рынков;

Использование только национальной валюты, что исклю­чает риск валютного обмена;

Отсутствие дополнительных издержек, связанных с инве­стированием за границей;

Возможные налоговые и иные преимущества для инвесто­ров-резидентов по сравнению с инвесторами-нерезиден­тами.

Если ценные бумаги первой группы обращаются на иностранном рынке по отношению к инвестору, то перечисленные достоинства превращаются в риски.

Вторая группа – это ценные бумаги иностранных эмитентов, номинированные в национальной валюте и обращаются на национальных рынках. Такие ценные бумаги могут называться иностранными. Например, американские компании, которым для финансирования своей деятельности требуются швейцарские франки, выпускают на швейцарский рынок свои облигации, номинированные в швейцарских франках.

Преимуществом таких инвестиций является возмож­ность получения более высокого их качества в случае более высокой доходности или более низкого риска соответствую­щих ценных бумаг. А недостатки свя­заны с возможными трудностями получения информации об эмитентах, а также с риском падения валюты эмитента по от­ношению к валюте инвестора, поскольку курс таких ценных бумаг на национальном рынке определяется с учетом курса обмена валют.

В третью группу включаются цен­ные бумаги национальных эмитентов, номинированные в ино­странной валюте. Преимуществом включения в портфель инвестиций таких ценных бумаг является возможность получения дополнитель­ного дохода при росте курса иностранной валюты. Недостат­ком является дополнительный риск, связанный с введением административных ограничений на операции с ино­странной валютой или падением курса валюты инвестиций.

Особой, четвертой категорией являются еврооблигации – это ценные бумаги, номинированные в одной из европейских валют. Как правило, еврооблигации выпускаются за пределами стран, в валютах которых указано их достоинство. Срок размещения еврооблигаций обычно составляет 5 лет и выше. Процентная ставка фиксированная (от 6% до 11% годовых). Используются также еврооблигации с плавающей ставкой, с нулевым купоном и т.д. Доходность еврооблигаций, особенно на начальном этапе, определяется в виде спрэда, то есть величины превышения доходности еврооблигаций над текущей доходностью государственных ценных бумаг в данной валюте, срок обращения которых сопоставим со сроком обращения еврооблигаций. Например, в случае размещения долларовых еврооблигаций в качестве такого базового актива будут использоваться облигации правительства США со сходным сроком погашения. Распространяются еврооблигации через европейские клиринговые системы Euroclear и CEDEL, а при наличии американского транша и через американскую Depository Trust Company. Основное преимущество еврооблигационных займов – возможность привлечения денежных ресурсов на продолжительные сроки (до 10 лет), причем по ставкам значительно ниже внутренних.

Целью портфельного инвестора является получение дохода и возможности повышения стоимости этих инвестиций. Поэтому портфельные инвесторы нередко перемещают свой капитал из одного инструмента в другой, из одного предприятия в другое, из страны в страну, исходя из перспектив их развития. Поэтому портфельные инвестиции — более ликвидны, особенно если речь идет об инструментах денежного рынка. Для прямого инвестора, кроме указанных, важны ещё и дополнительные выгоды, позволяющие добиться максимального синергизма всей группы предприятий и отделений.

Главная причина осуществления международных портфельных инвестиций — стремление разместить ка­питал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.

Объем международных портфельных инве­стиций является весьма высоким и постоянно растет. Так, ак­ции всех основных мировых корпораций котируются на бир­жах разных стран. Крупные корпорации, а также правительст­ва и местные органы власти занимают денежные средства пу­тем выпуска своих ценных бумаг в других странах или на ев­рорынке. Международные финансо­вые группы, обладающие значительными средствами, инве­стируют на тех сегментах международного рынка, где можно получить более высокую доходность. Такая динамика объема международных портфельных инвестиций объясняется их значительными преимуществами по сравнению с национальными.

Основное преимущество международных инвестиций – это возможность получить более высокое их качест­во — большую доходность и меньший риск по сравнению с чи­сто национальными инвестициями. Ценные бумаги каждого национального рынка имеют тенденцию одновременного рос­та или падения их курсов, поскольку на них одинаково влия­ют национальные экономические и политические условия — объем и динамика денежной массы, изменение процентных ставок, дефицит бюджета, денежная и налоговая политика го­сударства и др. При этом возможны ситуации, когда при паде­нии цен одного класса ценных бумаг (например, акций) вслед­ствие тех или иных причин государство принимает меры,способствующие перетоку капитала в другой сегмент (например, в государственные ценные бумаги) с целью предотвращения его оттока с национального рынка, приводящего к тому же к паде­нию курса национальной валюты. Таким образом, при чисто национальном портфеле инвестиций есть возможность сохра­нить или даже повысить его качество (увеличить доходность и уменьшить риск) путем соответствующей реструктуризации. Тем не менее, доходность национального портфеля не может быть выше доходности наиболее доходных сегментов нацио­нального рынка, которая, в конечном счете определяется состо­янием национальной экономики. В то же время национальные рынки разных стран имеют относительную независимость, и вложение в ценные бумаги стран с растущей экономикой может дать более высокую до­ходность. Дополнительная доходность международных инве­стиций связана с возможным ростом курсов валют инвестиций по отношению к валюте инвестора.

Помимо возможности получения более высокой доходно­сти международные инвестиции могут обеспечить и меньший риск их портфеля . Это также связано с тем, что экономика раз­личных стран развивается неравномерно и, если некоторые национальные рынки акций будут падать, другие будут расти. Инвестор, считающий себя достаточно опытным, может поку­пать на рынках, которые, по его мнению, будут расти, и пре­небрегать теми, которые могут упасть. Обычный инвестор мо­жет уменьшить риск международных инвестиций путем дивер­сификации портфеля, т. е. приобретения ценных бумаг раз­личных национальных рынков. В целом риск (изменчивость цен) мирового портфеля, структура кото­рого соответствует структуре рыночной капитализации сово­купности всех национальных рынков, меньше риска практиче­ски каждого национального рыночного портфеля.

Преимуществом портфеля международных инвестиций явля­ется снижение валютного риска . В диверсифицированном по странам (валютам) портфеле этот риск значительно меньше рисков национальных рынков, поскольку падение од­них валют означает усиление других. Падение же валюты ин­вестора означает рост курсов иностранных валют и, таким об­разом, повышение доходности портфеля международных ин­вестиций. Кроме того, валютный риск может быть существен­но уменьшен за счет использования специальных методов за­щиты от его неблагоприятного изменения (методов хеджиро­вания).

Портфельная инвестиция – это

Следует также учитывать, что международный инве­стор может получить высокую доходность не только от быстро растущих национальных эконо­мик и (или) отдельных иностранных компаний, но и от роста курса иностранных валют.

Несмотря на постоянный рост объема, м

еждународные портфельные инвестиции на современном этапе развития мировой экономики пока еще остаются менее предпочтительными для инвестора по сравнению с национальными. Это объясняется, прежде всего тем, что они сопряжены с более высокими рисками, связанными с психологическими барьерами, информационными трудностями, разницей в налогообложении, дополнительными выплатами, особенностями развития и регулирования финансовых рынков других стран.

Психологические барьеры инвестора обусловлены чаще всего недостаточными знаниями в области экономики, политики и культуры дру­гих стран, а также иностранных языков, методов торговли на финансовых рынках, порядка отчетности и др. Поэтому институцио­нальные инвесторы часто, осуществляя международные инвестиции, обращаются к услугам брокеров соответствующих национальных рынков. Большинство частных инвесторов пока еще с предубеж­дением относятся к международным инвестициям.

Получение информации об иностранных рынках и эмитентах с той же степенью подроб­ности, которая возможна для инвестора об участниках его на­ционального рынка, может быть связано с определенными за­труднениями. В настоящее время, однако, многие иностран­ные брокеры обеспечивают постоянно обновляемые данные финансового анализа по большей части иностранных акций, торгуемых на международных рынках. В компьютер­ных информационных системах содержатся также данные о мировых рыночных ценах. К ним относятся такие известные международные информационные системы, как Reuters, BIoomberg, Telerate, которые обеспечивают новости и приво­дят цены по отдельным рынкам и ценным бумагам.

Для международного портфельного инвестора проблемы могут возникать в связи с особенностями налогообложения в различных странах.

Обычно при портфельном инвестировании взимаются следующие налоги: на операции, на прирост капитала, на доход по ценным бумагам.

Налог на операции может быть пропорционален объему сделки. Например, в России взимается налог на операции с ценными бумагами в размере 0,3 % объема сделки с корпора­тивными ценными бумагами и 0,1% объема сделки с государ­ственными ценными бумагами. В Швейцарии существует фе­деральный сбор на операции с ценными бумагами в размере 0,09 % их объема. В странах, где брокеры берут комиссион­ные, такой налог может быть пропорционален размеру комис­сионных. В некоторых странах существует фиксированный на­лог на сделку. Обычно размер налога на операции по сравне­нию с другими налогами невелик.

Прирост капитала, определяемый как разница между ценой продажи ценной бумаги и ценой ее покупки, облагается нало­гом, как правило, в стране инвестора независимо от того, где были инвестиции, т. е. внутренние и международные инвести­ции в этом плане облагаются налогом одинаковым образом.

Доход на иностранные инвестиции выплачивается юридиче­ским лицом одной страны резиденту другой страны. Это час­то создает конфликт национальных юрисдикции, поскольку обе страны могут пожелать обложить этот доход налогом, что приведет к двойному налогообложению. Для устранения двой­ного налогообложения заключаются международные догово­ры, согласно которым инвестор получает в стране инвестиций доход за вычетом удержанного налога, а также налоговый кре­дит. В стране инвестора налогом облагается общий размер иностранных доходов, но размер этого налога уменьшается на размер налогового кредита, т. е. на величину налога, удержан­ного в стране инвестиций. Для доходовот облигаций удержанный налог в большинстве стран, а также на еврорынке отсут­ствует, но на многих рынках акций он существует.

Международные инвестиции обычно связаны с более высокими издержками, которые включают дополнительные выплаты , среди которых:

— более высокие комиссионные посредникам на иностран­ных рынках;

— более высокую плату за оформление сделок;

— более высокую плату управляющим портфелями между­народных инвестиций.

Комиссионные могут взиматься дилерами фондовых бирж в различной форме — в договорном размере, фиксирование по установленной шкале или в виде разницы цен покупки и про­дажи. В США комиссионные при сделках с акциями низки — обычно 0,18 % для крупных сделок, в других странах они выше и могут составлять от 0,3 до 1 %. Для сделок с облигациями средний размер комиссионных определить за­труднительно, поскольку он определяется обычно в виде раз­ницы цен покупки и продажи, зависящей от объема сделок по конкретным облигациям. В целом размер комиссионных при сделках с облигациями на всех рынках невелик.

Плата за оформление сделок при международных инвести­циях выше, что связано с многовалютной системой учета и от­четности, а также возможной сложностью структуры расчетной сис­темы. В некоторых странах существуют недорогие и эффек­тивные централизованные расчетные системы с единой кли­ринговой палатой. В целом издержки, связанные с оформле­нием сделок при международных инвестициях, могут состав­лять более 0,1% стоимости активов.

Плата за управление портфелем международных инвести­ций обычно больше, чем за управление национальным порт­фелем, что обусловлено следующими причинами: подпиской на международные базы данных; исследованиями международного рынка; различием учетных систем в разных странах; стоимостью коммуникаций (международныйтелефон,компьютерные сети, поездки за границу). Обычно такие издержки больше аналогичныхиздержек при управлении портфелем национальных инвестиций на величи­ну от 0,1 до 0,3 % стоимости активов.

Риски, связанные с международными инвестициями, могут также включать:

— риски национальных рынков, общие для всех инвесторов — резидентов и нерезидентов;

— дополнительные риски для нерезидентов, связанные с возмож­ным введением ограничений на их деятельность и на вывоз капитала и дохода;

— риски падения курсов иностранных валют, что при­водит к уменьшению доходности инвестиций в пересчете на валюту инвестора.

В условиях недавно завершившегося кризиса тема инвестиций может быть очень актуальной. Доверие к ценным бумагам возвращается. В той или иной мере экономическим курсом мировых финансовых структур будет построение сильной рыночной экономики с необходимым оборотом ценных бумаг и энергичной инвестиционной деятельностью в условиях финансовой долговременной стабильности. Именно поэтому вопросы грамотного, оптимального поведения на рынке неизбежны и приобретают первостепенное значение. В таких условиях инвесторы испытывают потребность в разработанных и действенных экономических технологиях. И поэтому важным фактором для активных продуктивных действий является создание инвестиционного портфеля. Однако инвестиции портфельные — это что такое? В чем их важность и какая суть таких технологий?

Доходность и риск

Сложно найти ценные бумаги, которые были бы одновременно высокодоходными, высоконадежными и высоколиквидными. Обычно бумаги обладают одним или двумя из вышеприведенных качеств. Инвестиции портфельные — это распределение потенциала инвестиционного портфеля между разными группами активов. Цели и задачи, изначально поставленные при формировании портфеля, определяют процентные соотношения между группами и типами активов. Грамотный учет потребностей инвестора в формировании портфеля активов, который бы сочетал в себе стабильную доходность и приемлемые риски, — основная задача для любого менеджера в финансовых учреждениях. Инвестиции портфельные — это замечательный метод вложений, который позволяет найти баланс между доходностью и рисками.

Кто осуществляет вложения

Привлечение инвестиций — способ использования финансовых ресурсов для долгосрочных капиталовложений. Инвестиции осуществляются физическими или юридическими лицами, которые делятся на инвесторов, игроков, спекулянтов и предпринимателей в зависимости от степени коммерческих рисков. Кто же это такие? Инвестор больше заинтересован в минимизации рисков. Предприниматель вкладывает капитал при чуть более высокой степени риска. Спекулянт готов идти на заранее определенный риск. А игрок — это лицо, готовое на любую степень риска. Инвестиции в России привлекают всех участников — от крупных инвесторов до игроков и спекулянтов.

Типы инвестиций

Какие бывают инвестиции? Прямые, портфельные, венчурные и аннуитет. Стоит разобраться с каждым понятием.

Венчурные — это рискованные капиталовложения, которые представляют собой инвестирование в новые сферы деятельности, которые могут показать высокую доходность, но и имеют высокую степень риска. Венчурный капитал обычно распределяется между несвязанными проектами для быстрой окупаемости вложенных средств.

Прямые — это вложения в уставной капитал субъекта для извлечения впоследствии дохода и получении права на участие в администрировании и управлении субъектом.

Инвестиции портфельные — это процессы, связанные с формированием инвестиционного портфеля, которые представляет собой совокупность приобретенных ценных бумаг, а также других активов. Портфелем называется сумма инвестиционных ценностей, которые служат в качестве инструмента для достижения предварительно заложенных вкладчиком целей. По большому счету финансовые портфельные инвестиции могут содержать как однотипные бумаги (акции), так и самые разные ценности (облигации, залоговые свидетельства, депозитные и страховой полис и так далее).

Аннуитет — это тип инвестиций, который приносит вкладчику доход через определенные промежутки времени (пенсионные и страховые фонды).

Важность портфеля

Инвестиционную стратегию определяют такие факторы, как непосредственно возможности самого инвестора и состояние рынка. Портфельные инвестиции обладают рядом преимуществ и особенностей перед остальными видами вложений капитала, именно благодаря наличию портфеля, под которым понимаются принадлежащие юридическому или физическому лицу ценные бумаги. На развитых фондовых рынках портфель уже выступает как самостоятельный продукт, и его продажа долями или целиком удовлетворяет требования инвестора для осуществления вложений средств на фондовых рынках. На рынке продаются некие инвестиционные качества с заданными параметрами и соотношениями между риском и доходностью, которые могут быть улучшены в процессе управления данным портфелем.

Привлекательность портфельного инвестирования

Инвестиции портфельные — это удобный инструмент, который позволяет контролировать и оценивать результаты инвестиционной деятельности в разных секторах рынка. Как правило, такой портфель — это набор облигаций и акций с разными степенями риска, а также некоторое количество бумаг, имеющих гарантированный государством фиксированный доход, то есть у которых минимальный риск потерь по текущим поступлениям и основной сумме. Создание портфеля — это попытка улучшить и оптимизировать условия инвестирования, когда совокупность ценных бумаг наделяется характеристиками, недостижимыми отдельно взятой бумагой, а возможными только при комбинации. В процессе формирования инвестиционного портфеля достигаются новые качества с необходимыми характеристиками для совокупности бумаг. Таким образом, инвестиции портфельные — это инструмент, который обеспечивает требуемую доходность при минимальных рисках. Считается, что такие виды управления капиталом свидетельствуют о зрелости фондового рынка в стране. Это абсолютно справедливо, так как портфельные инвестиции в России были фактически невозможны еще в середине девяностых годов.

Кого интересует портфельное инвестирование

С практической точки зрения, есть два типа заинтересованных клиентов. Первый — это те, перед кем стоит проблема по размещению свободных средств. К ним относятся инертные и крупные государственные корпорации, разные фонды. Второй тип — это некрупные банки, мелкие брокерские конторы, которые уловили потребности первого типа клиентов и выдвигают в качестве приманки идею портфельного инвестирования. Естественно, на территории СНГ сложно говорить о грамотных клиентах, так как процесс формирования профессиональных участников фондового рынка и квалифицированных крупных инвесторов еще далек от завершения. Однако спрос увеличивается с каждым годом, так как растет и рынок инвестиций (рынок портфелей).

Принципы формирования портфеля

Есть несколько ключевых соображений, которых следует придерживаться при создании инвестиционного портфеля:

Вложения должны быть безопасными (инвестиции обязаны быть максимально неуязвимыми);

Доход должен быть стабильным;

Необходимо придерживаться соображения о ликвидности вложений (то есть способности быстро их приобрести или продать).

Естественно, ни одна не обладает сразу всеми этими качествами, что потенциально увеличивает риски портфельных инвестиций. Однако само понятие портфеля подразумевает компромисс. Например, если акция надежна, то она будет иметь низкий доход, так как предпочитающие надежность будут платить больше и «собьют» доход. Инвестиции портфельные — это достижение оптимального сочетания доходность/риск для инвестора, то есть набор инструментов должен увеличить доход по максимуму и снизить риски до минимума. Тут возникает вопрос о том, как определить эту пропорцию между рисками и доходностью. Есть несколько принципов построения классического достаточная ликвидность и консервативность.

Первый принцип — консервативность

Соотношение между рискованными и надежными долями должно быть таким, чтобы возможная потеря рискованной доли покрывалась доходом от надежной части. Инвестиционный риск состоит только в получении более низкого дохода, а не в потере основной суммы. Однако, естественно, без риска невозможно рассчитывать и на высокие доходы.

Второй принцип — диверсификация

По большому счету это основной принцип любого инвестиционного портфеля. Суть его состоит в том, чтобы «не класть все яйца только в одну корзинку». То есть не вкладывать деньги в только один вид бумаг, каким бы выгодным этот вид вложений ни казался. Такая сдержанность позволяет избежать ущербов. Уменьшение риска с помощью диверсификации означает, что невысокие доходы по некоторым бумагам будут скомпенсированы высокими доходами от других бумаг. Вложения раскладываются как между сегментами, так и внутри них. В идеале риск минимизируется за счет включения разных видов такого понятия, как инвестиции: бизнес, недвижимость, ценные бумаги, драгоценные металлы и так далее. Это уже ближе к идеалам крупного инвестирования: региональная и отраслевая диверсификация.

Третий принцип — достаточная ликвидность

Суть принципа в том, чтобы держать некую часть быстрореализуемых ценных бумаг не ниже достаточного уровня для проведения неожиданных доходных сделок. Практика показывает, что выгодно держать часть капитала в высоколиквидных активах, ведь это позволяет быстро и оперативно реагировать на возможные изменения рыночных трендов.

Доход от портфельных инвестиций

Инвестиции портфельные — это один из методов инвестирования, доход от которого валовая прибыль от всех бумаг, которые включены в данный портфель. Однако существует проблема соответствия прибыли и риска, которая должна быть решена оперативно. Структура портфеля обязана быть гибкой и постоянно совершенствоваться с учетом пожеланий инвесторов касательно того же соотношения риск/прибыль. Рассматривая такой вопрос, как создание портфеля, необходимо определить основные параметры:

Выбор оптимального типа портфеля;

Оценка приемлемого сочетания доходности и степени риска;

Определение начального состава портфеля с сортировкой ценных бумаг по удельному весу (уровень риск/доход).

Несомненно, возникает вопрос о том, какие бывают виды портфельных инвестиций.

Основные типы инвестиционных портфелей

Привлечение инвестиций с помощью формирования портфеля имеет неоспоримое преимущество в виде оперативного решения разных специфических задач. Для этого используют несколько типов портфеля, которые являются, по сути, его основными характеристиками, основанными на соотношении рисков и доходности. Важный признак для классификации портфелей — Это может быть рост стоимости или же текущие выплаты — проценты, дивиденды. Основных типов всего два: портфель дохода (направленный на получение прибыли за счет дивидендов и процентов) и портфель роста (ориентированный на прирост стоимости инвестиционных ценностей, составляющих портфель).

Портфели роста

Цель портфеля роста — прибыль от роста стоимости активов. Такой тип может быть как агрессивным (максимальная прибыль с учетом высоких рисков), так и консервативным (умеренная прибыль и минимальные риски). Агрессивный портфель обычно менее стабилен, так как его основу составляют молодые перспективные компании. Консервативный же состоит из акций более крупных предприятий. Он обладает гораздо большей стабильностью и меньшими рисками, но и значительно меньшей доходностью.

Портфель дохода

Портфель дохода включает в себя акции, которые характеризуются умеренным ростом их курса и стабильными дивидендами. Целью создания такого портфеля является получение стабильного дохода при минимальных рисках. Объекты для подобного типа портфельного инвестирования: надежные инструменты рынков со сбалансированным отношением курсовой стоимости и выплачиваемых процентов. Существует также два подтипа этого портфеля:

Портфели регулярного дохода, которые приносят средний уровень дохода, однако сформированы из надежных активов;

Портфели доходных бумаг, которые состоят из облигаций и ценных бумаг, которые приносят более высокий доход, но сохраняют средний уровень риска.

Комбинированный портфель дохода и роста

Комбинированные инвестиции портфельные — это попытка избежать потерь как от низких процентных или дивидендных выплат, так и от падения стоимости актива на фондовом рынке. Некоторая часть бумаг приносит рост другая же — доход. В этом случае потеря одной из двух частей будет скомпенсирована другой. Есть несколько видов этого типа инвестирования:

Портфели двойного назначения, в состав которых входят бумаги, которые приносят владельцам доход при увеличении вложенного капитала. В этом случае идет речь о ценных бумагах фондов двойного назначения, которые выпускают бумаги двух типов. Первые ориентированы на высокий доход, а вторые — на прирост капитала.

Сбалансированные портфели, которые предполагают баланс не только дохода, но и рисков, сопровождающих операции с бумагами. Поэтому данный вид инвестиционного портфеля состоит в приблизительно равных пропорциях из высокодоходных активов и из бумаг с быстрорастущей стоимостью. В состав такого портфеля могут быть включены и такие инструменты фондового рынка, как привилегированные и обыкновенные акции, облигации.

Структура портфеля и цели инвестирования

Оценка приемлемого сочетания дохода и риска в соответствии с расчетом удельного веса портфеля, состоящего из ценных бумаг с разными уровнями дохода и риска, — основная цель любого инвестора. Эта задача является следствием общего принципа, действующего на фондовом рынке: чем больший риск несет отдельно взятая бумага, тем больший доход она должна иметь. Этот принцип справедлив и в обратном направлении. Именно этим принципом и надлежит руководствоваться при выборе типа портфеля и дальнейшей стратегии руководства им: консервативной, агрессивной, умеренно агрессивной, нерациональной, рискованной, бессистемной, высоконадежной и низкодоходной или наоборот. Структура инвестиции предприятия и стратегии управления портфелем напрямую зависят от целей инвестирования.

Инвестирование в статутный капитал компаний условно делится на два вида – прямое и портфельное. Портфельные инвестиции подразумевают разделение всей суммы капитала для дальнейших вложений.

Понятие «портфельного инвестирования»

Четкой грани между портфельными и прямыми инвестициями нет. Многие инвесторы, занимающиеся прямым инвестированием, которое дает право на управление бизнесом, могут даже не вмешиваться в деятельность компаний.

Портфельные инвестиции – капиталовложения, основной целью которых является получение прибыли за счет выплаты процентов или дивидендов на акции, при этом инвестор не берет участия в управлении предприятием, куда вкладывает свои денежные средства.

Портфельные инвестиции (по сравнению с прямыми вкладами) могут быть незначительных объемов.

Инструментами портфеля являются ценные бумаги долгового типа (векселя, облигации) или долевые (к примеру, акции).

Портфельное инвестирование направлено на получение прибыли в краткосрочной перспективе. Портфель обладает высокой ликвидностью (очень сильно реагирует на малейшие изменения процентных ставок в мировых экономиках). В случае неблагоприятной ситуации, инвестор может оперативно покинуть рынок портфельного капиталовложения, продав свои активы без особых проблем.

Портфель инвестиций приносит незначительный доход, однако, риски потери капитала намного меньше, чем при прямом инвестировании.

Основными портфельными инвесторами выступают частные лица, банки, специальные фонды, а также другие организации финансового типа. Существенную долю рынка портфельных инвестиций занимают иностранные вкладчики.

Основные типы и виды

Существует два основных типа инвестиционных портфелей, которые отличаются способами получения дохода:

1. Портфель роста. Дивиденды инвестора формируются и выплачиваются за счет роста курсов ценных бумаг, в которые вкладываются средства. В зависимости от темпов роста стоимости активов, выделяют агрессивный, средний и консервативный портфели. Если в состав портфеля инвестора входят преимущественно агрессивные инструменты (акции «молодых» компаний), то во внимание следует принимать уровень риска. Консервативный портфель содержит акции стабильных и надежных компаний. Однако, выплаты дивидендов в данном случае намного ниже, чем при работе с агрессивными инструментами. Для портфеля со средним темпом роста характерны активы как агрессивного, так и консервативного типов. Наиболее распространенный смешанный тип портфеля со средними темпами роста курсовой стоимости активов;
2. Портфель дохода. Прибыль инвестора, вложившего средства в портфель дохода, зависит от размера дивидендов. Это идеальный вариант для консервативных вкладчиков, которые нацелены на получение минимального, но стабильного дохода.

Очень часто встречается и смешанный тип портфеля, который обеспечивает инвестору получение прибыли как в случае роста курсовой стоимости активов, так и при выплате дивидендов.

Портфельные инвестиции осуществляются в формах:

• консервативное;
• агрессивное;
• умеренно-агрессивное;
• национальное инвестирование.

Консервативный вкладчик создает портфель на основе стабильных и проверенных активов. Это защищает капитал от инфляционных процессов, однако, доходы от данной деятельности минимальные.

Умеренно-агрессивное инвестирование подразумевает владение ценными бумагами, которые позволяют получить небольшую прибыль со средней степенью риска.

Агрессивный инвестор работает только с рискованными, но приносящими большую прибыль активами.

Национальный инвестор не прибегает к вышеизложенным видам портфелей и формирует свой рабочий инструмент путем выбора случайных, понравившихся ему активов.

Преимущества

Главное достоинство портфеля инвестиций заключается в возможности самостоятельного выбора активов, входящих в его состав.

Таким образом, инвестор может подобрать приемлемый для себя уровень риска с определенным процентом прибыли от вклада.

С целью диверсификации (распределение) рисков, инвестор вкладывает средства в статутные капиталы сразу нескольких компаний. Крах по акциям одной фирмы будет компенсирован за счет доходов от акций другой.

Кроме основного достоинства портфеля можно назвать и дополнительное – это отсутствие необходимости в управлении бизнесом.

По сути, портфельное инвестирование является пассивным доходом, не предусматривающим какое-либо вмешательство в деятельность компании, поэтому очень часто его называют «заработком для ленивых».

Стратегии

Пассивные стратегии основываются на принципе «рыночного следования». Простыми словами, инвестор должен просто следовать за рыночными тенденциями, чтобы получить прибыль. Работать по такой стратегии может даже человек, который не имеет базовых знаний в области финансов или инвестирования.

Чаще всего пассивные стратегии используют консервативные инвесторы, которые не «гонятся» за сверхприбылью. Основной целью пассивной стратегии является защита денежных средств от инфляционных и других негативных финансовых процессов. При этом инвестор получает еще и дополнительный доход с минимальными рисками.

Построение инвестиционного портфеля

Состав портфеля при работе с пассивной стратегией на протяжении всей деятельности остается неизменным. Как правило, период инвестирования составляет от шести до двенадцати месяцев. Пассивная стратегия помогает создать портфель с высокой степенью диверсификации и позволяет очень точно определить доходность и риски.

Отличием пассивной стратегии от активной является минимальная сумма, которая направляется на транзакционные издержки (затраты на проведение операций).

Активные стратегии портфельных инвестиций подразумевают такие методы работы:

• Проведение регулярных рыночных обзора с целью незамедлительной покупки активов.
• Быстрое изменение объема и типа активов, которые входят в инвестиционный портфель.
• Основная работа направлена на достижение уровня дохода, который превышает среднерыночный показатель.
• Высокие финансовые затраты.
• Активные стратегии портфельного управления используют инвесторы, которые имеют определенные финансовые знания.

В подавляющем большинстве случаев для реализации дорогого стартапа начинающий бизнесмен обращается к инвесторам. : с чего начать поиск и как правильно оформить соглашение?

О том, как составить бизнес-план ИП, читайте .

Думаете, куда вложить деньги, чтобы получить максимально возможную прибыль? Тогда эта статья для вас – . Принципы грамотного инвестирования и варианты для вложения средств.

Планирование и расчет доходности

Одним из популярнейших методов планирования портфельных инвестиций является «метод трех корзин».

Исхода из цели, которую преследует инвестор, «метод трех корзин» позволяет подобрать оптимальные активы.

Общий уровень дохода будет определяться суммой всех доходов за вычетом расходов по отдельным группам активов.

Первая корзина называется «Fixed income». В ее состав входят активы с минимальным риском и малым уровнем доходов, например, банковские вклады, облигации, недвижимость, векселя.

Вторая корзина состоит из регулярных инвестиций (долгосрочные программы – пенсионный капитал, накопления на получение образования и т.п.).

Третья корзина включает в себя активные и рискованные инвестиции, которые приносят хороший доход, к примеру, акции молодых компаний, валютные пары, опционы и прочие. Данная часть портфеля требует от инвестора постоянного контроля, а также активных действий. Обычно данную корзину применяют в краткосрочном периоде. По мере приближения инвестора к преклонному возрасту, рекомендуется уменьшать объемы рискованных инвестиций.

Для понимания сути портфельных инвестиций, приведем краткий пример расчета прибыли по портфелю. Сформируем наш портфель методом «трех корзин».

Допустим, в состав портфеля войдут три инструмента: банковский вклад со ставкой 5% от суммы в рублях (простые проценты), дотация к пенсии на уровне 6% от суммы ежегодного обязательного вклада, который составляет 25.000 рублей и акции молодой компании «Регина», которая занимается производством летней обуви.

Годовые дивиденды инвестора составляют 1,2% от вклада. У инвестора имеется 2.000.000 рублей. Разделим сумму на части для каждой корзины: для первой – 987.500 руб., для второй – 25.000 руб. и третьей – 987.500 рублей. Какую же прибыль получит вкладчик в краткосрочном (через год) периоде?

В краткосрочной перспективе доход составит: (987.500*0,05)–25.000+(987.500*1,2)= 49.375–25.000+1.174.200=1.198.575 рублей. Кроме того, инвестор получит еще 6% от общей суммы всех пенсионных платежей, но только после выхода на пенсию (т.е. в долгосрочной перспективе).

Портфельное инвестирование – популярный вид пассивного заработка. Правильное формирование портфеля поможет достичь поставленных финансовых результатов.

Экономическая ситуация в стране меняется, поэтому способы сохранения своих средств тоже претерпевают изменения. Вклады в банки, ПИФы, ПАММ-счета – читайте внимательно о плюсах и минусах тех или иных видов инвестирования.

Портфельные инвестиции — это что такое?

Портфельные инвестиции – это капиталовложения в ценные бумаги двух и более компаний одновременно. Основная цель такого метода инвестирования – снизить риск потери капитал за счет использования акций и облигаций с разным уровнем дохода и риска. Особенность такого подхода заключается в том, что покупаются акции не для получения доли правления в какой-либо компании и только для получения дохода или сохранения капитала.

Что представляют собой

К портфельным инвестициям относятся такие вложения капитала, которые дают возможность инвестору эффективно использовать имеющиеся в его распоряжении средства. В сумме они представляют собой портфель, состоящий из акций, облигаций и банковских расписок. Для того чтобы составить инвестиционный портфель, необходимо иметь представление о том, где и как можно приобрести ценные бумаги, с помощью каких методов их надо оценивать и каким образом прогнозировать вероятные изменения цен на них.

Прибыль от капиталовложений может быть получена за счет выдаваемых компанией дивидендов либо за счет роста стоимости приобретенных ценных бумаг. Существуют некоторые особенности приобретения и продажи акций и облигаций, незнание которых может привести к потере части или всего вложенного капитала.

Портфельными инвестициями считается покупка до 10% акций предприятия. Если количество купленных акций превышает этот процент, то инвестиции считаются прямыми. Ими в основном занимаются профессиональные трейдеры, а инвесторы только покупают части в уже готовом портфеле ценных бумаг. Если инвестор осуществляет инвестиции через ПИФы и различные фонды, то ему не обязательно обладать особыми знаниями, касающихся биржевой торговли (хотя и желательно).

Инвесторам, которые планируют заниматься инвестиционной деятельностью самостоятельно, необходимо иметь некоторое представление о том, каким образом это можно сделать и какие знания и навыки им понадобятся для достижения успеха в этой деятельности. Неправильное представление о том, как работает фондовый рынок, или незнание основных приемов работы с ценными бумагами могут привести к тому, что портфельные инвестиции вместо прибыли принесут одни убытки. Первое, что необходимо сделать инвестору – это получить доступ к фондовой бирже.

С чего начать

Купить ценные бумаги можно либо у знакомых, либо на фондовой бирже. Большинство инвесторов не имеет таких друзей, у которых можно было бы приобрести акции, поэтому за покупками идут на фондовый рынок. Доступ к нему предоставляют крупные банки страны. Для того чтобы начать проводить прямые и портфельные инвестиции, инвестор должен заключить соответствующий договор, внести первоначальную сумму на депозит, скачать и установить специальную программу на компьютер (QUIK). После установки программы и авторизации инвестор получает доступ на фондовый рынок российских и некоторых зарубежных компаний. Он может уже покупать и продавать акции, но для успеха ему нужные еще кое-какие знания.

Что нужно знать, чтобы правильно составить портфель

Для того чтобы прямые и портфельные инвестиции оказались выгодным вложением, необходимо определить, за счет чего будет происходить отдача от капиталовложения. Это может быть как доход в виде ежегодно начисляемых дивидендов, так и доход за счет роста акций. Этот вопрос необходимо решить до покупки акций и облигаций, так как от этого зависит выбор компаний, акции которых необходимо будет приобрести.

Любой инвестор, даже тот, чей депозит с шестью и более нулями, знает, что деньги – это ресурс ограниченный. Чтобы получить максимум прибыли, необходимо определиться со стратегией инвестирования. Распыление денежных средств на покупку акций и облигаций слишком большого количества компаний не даст эффекта. Поэтому сначала необходимо определить состав и сумму портфельных инвестиций. Определить, какие ценные бумаги надо будет приобрести. Каков уровень риска и доходности по этим ценным бумагам. А для этого необходимо провести анализ. Трейдеры и дилеры в своей работе на фондовой бирже применяют три вида анализа: технический, фундаментальный и комплексный экономический анализ предприятий, акции которых они планируют покупать.

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ портфельных инвестиций – это изучение новостей, сводок, исторических справок о деятельности предприятий, акции которых предполагается купить. Также изучаются данные по экономике государства в целом: статистические данные, законы и юридические акты. В основном налоговое законодательство и законы об инвестиционной деятельности. В обязанности трейдера также входит анализ ежегодно публикуемых отчетов и показателей деятельности компаний различными рейтинговыми агентствами.

Фундаментальный анализ сложен тем, что приходится обрабатывать большой объем данных, а решения необходимо принимать оперативно. При этом использование какие-либо аналитических инструментов, компьютерных программ, формул невозможно в силу особенностей полученной информации. Особенно его сложно проводить для портфельных инвестиций, так как приходится обрабатывать больше данных.

В силу сложности фундаментального анализа и его низкой эффективности трейдеры практически не используют его в своей деятельности, но изучают, так как в некоторых случаях он может пригодиться. Например: в портфель инвестиций входят акции компании по производству мобильных телефонов в стране N. И тут инвестор узнает из новостей, что в стране N произошел государственный переворот и планируется национализация предприятий. Если инвестор не поспешит принять какие-нибудь действия по спасению вложенных денег, он рискует потерять капиталовложения в эти ценные бумаги полностью.

Технический анализ

Технический анализ – это система сбора и обработки визуальной информации об изменениях цены на определенную ценную бумагу, которые происходили в течение длительного времени до этого. Считается, что в графике цен уже учтены все факторы плюс история нередко повторяется. За взлетами всегда следуют падения, движения рынка предсказуемы и можно смело строить прогнозы.

Как показывает опыт, цена не всегда отражает реальное положение дел, поэтому надеяться исключительно на технический анализ не стоит, учитывая, что на рост цены могут влиять и такие факторы, как покупка акций компании владельцами той же самой компании. В результате создается иллюзия, что фирма работает успешно, ничего не подозревающий инвестор осуществляет портфельные инвестиции в акции этого предприятия, наблюдая, как они растут. А компания в это время находится на грани банкротства. Естественно, вскоре ее акции обесценятся, принеся инвестору только убытки.

Комплексный экономический анализ предприятия

Комплексный экономический анализ компании – это анализ финансового состояния предприятия, которое выпустило акции и разместило их на фондовой бирже. О том, как проводить комплексный анализ, написано много толстых книжек, поэтому рассматривать его во всех подробностях в этой статье даже при всем желании не получится. Но несмотря на то что на его изучение требуется много времени (хотя бы на то, чтобы прочесть учебник), проводить его достаточно просто. Для проведения комплексного анализа предприятия нужны финансовая отчетность компании (можно скачать на ее официальном сайте) и какой-нибудь табличный редактор, например, Microsoft Excel.

Анализ включает в себя расчет наиболее важных параметров финансового состояния предприятия, таких как финансовая устойчивость, ликвидность, рентабельность, платежеспособность. На основе этих показателей деятельности предприятия можно определить, является ли компания банкротом и есть ли угроза банкротства хотя бы в течение ближайших 3-4 лет.

Сколько компаний придется проверить

После запуска программы для доступа на фондовый рынок трейдеру будет представлен список компаний, акции которых в этот момент котируются на рынке. Возникает вопрос: сколько компаний необходимо проанализировать? Ответ на него зависит от нескольких факторов. Это:

• сумма инвестиционного депозита;
• стратегия инвестирования (зависит от вида портфельных инвестиций и каким образом будет получена прибыль — за счет получения дивидендов или последующей перепродажи акций);
• срок, на который планируется поместить средства;
• приемлемый уровень риска;
• желаемый уровень доходов.

Для того чтобы финансовые портфельные инвестиции были выгодными и надежными, нужно проверить как можно больше компаний. В идеале необходимо провести полный анализ всех предприятий, акции которых котируются на рынке. Это слишком трудоемкий и длительный процесс. Можно пойти на хитрость: сделать небольшой обзор всех компаний, выбрав только те, которые подходят под выбранный вид портфельных инвестиций, и провести анализ этих предприятий. В любом случае, если инвестор рассчитывает на хороший результат, ограничиться анализом нескольких фирм он не может. Чем больше компаний он изучил, тем выше шанс составить эффективный портфель.

В реальные портфельные инвестиции обычно входят акции 5-6 компаний плюс облигации и векселя, но бывает и большее число ценных бумаг. Но такое случается редко, так как это приводит к тому, что инвестору становится труднее уследить за изменениями, так как возрастает объем информации, которую нужно переработать.

Акции каких компаний обеспечивают доход за счет роста

Стратегия роста – это портфельные инвестиции предприятия, рост которых планируется обеспечить за счет роста цен на приобретенные ценные бумаги. Какие предприятия наиболее подходят для такой стратегии? В первую очередь это начинающие компании. Они только начинают и у них проблемы с наличными средствами: банки неохотно выдают кредиты. Подавляющее большинство инвесторов боится вкладывать средства в новый «сомнительный» проект, поэтому почти всю получаемую прибыль они вынуждены вкладывать в само предприятие. Это приводит к тому, что цены на их акции быстро растут, но могут не менее быстро и обвалиться. Дивиденды не выплачивают, так как все средства вкладывают в развитие фирмы.

Новые компании – это всегда высокий риск и высокая прибыль. Если предприятие работает менее 10 лет, оно считается новым. Анализировать их очень сложно. Инвесторы в основном полагаются на данные финансовой отчетности, а не на данные технического или фундаментального анализа.

Ценные бумаги для получения дивидендов

Инвесторы, желающие получать доход не за счет роста акций, а за счет выдаваемых предприятиями дивидендов, должны покупать ценные бумаги тех компаний, которые работают давно. Такие компании обычно имеют хорошую прибыль и почти полностью владеют той нишей, которую они заняли давно. Их конкурентные преимущества неоспоримы – им нет нужды вкладывать средства в расширении производства и рекламу. Чтобы привлечь дополнительные средства, они готовы щедро выплачивать дивиденды своим акционерам.

Однако такие акции имеют один недостаток – они стоят дорого. Такие ценные бумаги дают максимально стабильный доход, но соотношение вложенного капитала и прибыли не слишком высокое. Такие капиталовложения относятся к наименее рискованному виду и подойдут разве что весьма консервативному инвестору с большими капиталами.

Обычно портфельные инвестиции осуществляются в виде пакетов ценных бумаг как новых, развивающихся компаний, так и давно работающих и выплачивающих регулярно дивиденды своим акционерам. Их комбинируют в разных пропорциях. Делается это для того, чтобы регулировать уровень риска портфеля инвестиций. Различают три типа таких комбинаций, при которых классифицируют портфели на с высоким, средним и низким уровнем риска.

Какие ценные бумаги выгоднее приобретать: российских или зарубежных компаний

Многих начинающих инвесторов интересует, могут ли они осуществить портфельные иностранные инвестиции, купив ценные бумаги зарубежных компаний, или это запрещено законом. Однозначно ответить сложно. Хотя в мировой практике покупка акций и совершение международных портфельных инвестиций – это обычное дело, начинающие инвесторы могут столкнуться с некоторыми трудностями. Все дело в том, что порог входа на зарубежные фондовые биржи значительно выше, чем на отечественный рынок. Вход доступен только для тех, кто может положить на депозит не менее 2000 долларов. К тому же акции некоторых зарубежных компаний не продаются иностранным резидентам. Можно попытаться приобрести их через банковские расписки, но это более рискованный способ осуществления таких портфельных зарубежных инвестиций.

Еще одна проблема – это разное устройство экономики. В других странах приняты совсем другие правила и стандарты составления финансовой и бухгалтерской отчетности. Используются другие методы оценки активов и эффективности работы. Другое законодательство. Инвестору будет труднее оценить реальное положение дел и принять соответствующее решение о покупке ценных бумаг.

С какими рисками может столкнуться инвестор

Любая экономическая деятельность так или иначе связана с некоторыми рисками. Инвестирование не является исключением. Несмотря на то что портфельное инвестирование осуществляется в виде покупки пакетов акций и как финансовый инструмент считается менее рискованным занятием, чем прямые или простые инвестиции, риск потерять часть средств всегда есть. Ниже перечислены риски, с которыми может столкнуться инвестор:

• Финансовый риск. Этот риск связан с естественными колебаниями цен на акции и облигации, составляющие портфельные инвестиции. Если инвестор неправильно выбрал время для покупки ценных бумаг, это может привести к убыткам. ситуация, законы и изменения, вносимые законодателями в эти законы, могут привести к непредвиденным расходам и убыткам. Например, если будет введен новый налог или изменены правила торгов на фондовой бирже.
• Риск мошенничества. Все предприятия, акции которых котируются на бирже, должны публиковать финансовую отчетность, достоверность которой должна быть подтверждена аудиторской проверкой (к отчетности должно прилагаться аудиторское заключение). Но все равно находятся компании, которые умудряются предоставлять недостоверные отчеты инвесторам, чтобы увеличить объем привлекаемых средств или скрыть близкую вероятность банкротства.
• Риск потери депозита. Часто инвесторы используют финансовый леверидж (кредитовое крыло) во время биржевой торговли. Этот инструмент дает возможность приобрести большее количество ценных бумаг, но имеет один недостаток. Если рынок пойдет не так, как прогнозировал инвестор, это может привести к полной или частичной потере депозита. На цену акций влияют разные факторы, один из наиболее весомых – это репутация компании. Негативная новость может привести к обвалу цен ценных бумаг, входящих в портфель инвестиций. Это приведет к непредвиденным потерям капитала. Особенно это видно на примере портфельных иностранных инвестиций в зарубежные IT-компании, когда какая-нибудь негативная новость приводит к падению акций и потере денег инвесторами.

Это основные риски, с которыми может столкнуться инвестор. Наиболее опасным считается риск мошенничества, так как банкротство предприятия означает почти полную потерю вложенных средств. Избежать рисков в инвестиционной деятельности невозможно, но снизить – вполне. Для этого и были придуманы портфельные инвестиции.

Самостоятельно инвестирование или доверительное управление: что лучше?

Помимо брокерских, банки предлагают и другие услуги. Так, некоторые (в основном крупные) банки предлагают услуги доверительного управления капиталом, выполняя таким образом функции ПИФов. Инвесторам предлагается приобрести долю в портфеле инвестиций, приобретенных банком. Более того, имеются и варианты.

Обычно на выбор предлагается три вида портфельных инвестиций — это портфели с низким, со средним и с высоким уровнем риска. Узнать, какие ценные бумаги входят в состав в том или ином случае, можно на официальном сайте банка, в соответствующем разделе.

При передаче в доверительное управление следует учитывать факторы риска. Ведь от того, что средства инвестированы в уже собранный портфель инвестиций или под управление другого трейдера, пусть и более опытного и подготовленного, риск потери средств никуда не уходит.

Ни банк, ни фонд, ни управляющая компания не несут ответственность за потерю средств, переданных ей для инвестиционных целей. То есть если по какой-либо причине вложенные средства будут утрачены, никто не будет отвечать. Деньги не вернут. Чтобы этого не произошло или с целью хотя бы снизить риск такого развития событий следует выбирать надежную инвестиционную компанию. При выборе фонда следует обратить внимание на:

• срок работы фонда (банка);
• наличие/отсутствие судебных разбирательств тяжб, связанных с невыплатами средств инвесторам;
• сумму Уставного капитала;
• состав портфеля инвестиций.

Доверительное управление — покупка паев в ПИФах — удобнее. Это хорошая возможность выгодно вложить средства. Тем более что те имеют большие возможности и в плане портфельных зарубежных инвестиций, доступ к которым для простого трейдера обычно закрыт.

От инвестора не требуется в такой ситуации обладать какими-либо знаниями или навыками. В фонде работают профессиональные трейдеры, которые не только хорошо знают теорию портфельных инвестиций, но и имеют опыт работы на фондовой бирже. Они также могут иметь доступ к информации, которая недоступна простому инвестору, решившему заняться трейдингом самостоятельно. Но отдавая свои деньги таким фондам, инвестор должен быть все-таки готов к тому, что его средства могут быть потеряны вследствие ошибки другого человека, точно так же, как если бы эти ошибки допустил он сам.

Источник http://101biznesplan.ru/spravochnik-predprinimatelya/terminy-i-ponyatiya/pryamye-i-portfelnye-investitsii-chto-eto-takoe.html

Источник http://yurlkink.ru/home-credit-bank/kak-formiruetsya-investicionnyi-portfel-i-chto-takoe.html

Источник http://fb.ru/article/3994/portfelnyie-investitsii-kak-istochnik-izvlecheniya-znachitelnoy-pribyili-pri-gramotnom-podhode

Источник