Главная / Инвестиции для начинающих / Фондовый рынок: инвестиции в иностранные акции
Опубликовано: 10 ноября 2021

Фондовый рынок: инвестиции в иностранные акции

Содержание

Фондовый рынок: инвестиции в иностранные акции

Наименований российских эмитентов, акции которых обращаются на бирже, всего около трёхсот. Имеющих более или менее приличную ликвидность и того меньше – около ста. На западных же фондовых биржах представлено свыше трёх тысяч наименований, и это количество непрерывно растёт. Есть где разгуляться.

Океан возможностей

Ещё пару лет назад фондовый рынок казался россиянам далёким и экзотическим, а банковский депозит считался самым выгодным способом вложения средств. 2020 год произвёл переворот в сознании многих жителей России. Самоизоляция, переход на удалённую работу, низкие (а то и отрицательные) ставки по вкладам – всё это вынуждало обратить внимание на альтернативные источники дохода.

По итогам 2020 года, количество брокерских счетов, открытых частными инвесторами на Московской Бирже, более чем удвоилось и достигло внушительной цифры – 8,8 млн.

Аппетит, как известно, приходит во время еды, и наиболее «продвинутая» часть российских инвесторов начинает поглядывать в сторону западных рынков. В первую очередь, конечно, на Нью-Йоркскую фондовую биржу (New York Stock Exchange, NYSE). Впрочем, без внимания не оставлены Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи (LSE и FSE, соответственно). Причины тут у всех свои: кому-то мало количества наименований российских эмитентов, представленных на биржах, кто-то надеется найти малоизвестную компанию с умопомрачительными перспективами, а кого-то радует сам факт обладания зарубежными акциями. Давайте посмотрим, какие варианты возможны для российского инвестора, желающего торговать на западных фондовых рынках.

Следует сказать, что речь пойдёт об инвестициях в акции. То есть, в ценные бумаги, которые дают возможность стать, по сути, совладельцем компании. Альтернативные варианты инвестиций тоже существуют, интересны и заслуживают подробного разбора, но нельзя объять необъятное. Поэтому, ограничимся их кратким перечислением:

  • депозитарные расписки;
  • инвестиционные фонды различного рода;
  • деривативы (фьючерсы и опционы).

Что же касается акций, то доход, полученный от них, обычно состоит из двух частей: прибыль от операций купли-продажи и дивиденды. Во всех вариантах, изложенных ниже, налоги с дивидендов инвестору придётся платить самостоятельно. Отличия будут только для налогов с прибыли от торговых операций.

Сделав это необходимое уточнение, вернёмся к рассказу.

Зарубежный брокер

На первый взгляд, простой и логичный вариант для получения доступа к торгам на той или иной зарубежной бирже – открыть счёт у брокера, имеющего на этой бирже аккредитацию. Кажется невероятным, чтобы в современном мире, где все финансовые институты тесно связаны между собой, было невозможно подобное действие. Да, найти брокера, декларирующего возможность открытия счёта нерезидентами, не сложно. И да, открыв у него счёт, инвестор получит доступ ко всем инструментам, обращающимся на иностранной бирже (если не учитывать законодательных ограничений на бумаги тех или иных эмитентов).

На этом достоинства этого способа и заканчиваются. Недостатки же разберём подробнее.

Иностранная юрисдикция

Заключая договор с зарубежным брокером, инвестор попадает в правовое поле чужого государства. Например, при несогласии с действиями брокера, обращаться придётся в иностранный суд. Особенно осторожным необходимо быть при попытке торговли на американском фондовом рынке. Обострение отношений между Россией и США привело к тому, что российскому инвестору могут в любой момент закрыть брокерский счёт.

Зарубежный брокер не выступает налоговым агентом в России, и проблемы с декларированием доходов падают на плечи инвестора.

Отношение к клиенту

Как правило, брокерская компания не любит иметь дело с нерезидентами. Даже если официально заявлено обратное. Дело в том, что из-за особенностей внутреннего документооборота на таких клиентов уходит много усилий. Поэтому, если счёт открывается не VIP-клиентом, нужно быть готовым к тому, что откажут без объяснения причин.

Рекомендуется и хорошее знание английского языка: качество русскоязычной поддержки (если таковая присутствует) часто не на должном уровне.

Таким образом, открытие счёта у иностранного брокера подойдёт, разве что, давно торгующему на бирже профессионалу, который решил расширить поле деятельности. Впрочем, даже такой профессионал, скорее всего, предпочтёт следующий вариант.

Дочерняя компания

Спрос, как известно, рождает предложение. С ростом в России числа желающих торговать на зарубежных фондовых рынках, увеличилось и количество отечественных брокерских компаний, предлагающих подобные услуги. Улучшилось и качество этих услуг. Механизм выглядит так: российский брокер открывает в той или иной стране дочернюю компанию, которая получает аккредитацию на фондовой бирже. Инвестор заключает договор либо с этой дочерней организацией, либо с самой брокерской компанией (встречаются оба способа), получая полный доступ к торгам.

При таком подходе большинство проблем снимается, а процесс торговли на зарубежной бирже становится технически неотличим от торговли на российских площадках. Брокер точно так же удерживает комиссию, рассчитывает налоги и т.д. Да, договор, заключенный с дочерней компанией, по-прежнему подпадает под иностранную юрисдикцию, хоть и подписывался в российском офисе, но вряд ли брокер потащит клиента в зарубежный суд. К рискам можно отнести ещё тот факт, что приобретённые бумаги, как и в первом варианте, лежат в зарубежном депозитарии.

Вам будет интересно  Инвестиции в недвижимость. С чего начать и выгодно ли это.

Лидером в этом сегменте услуг выглядит брокерская компания «Финам» с продуктом «Единый счёт». Открыв единый счёт, клиент получает доступ к торгам как на российских площадках (Московская и Санкт-Петербургская биржи), так и на западных (NYSE, NASDAQ, LSE, FSE). При этом, квалифицированным инвестором можно и не быть.

Российская юрисдикция

На самом деле, можно вообще не иметь дела с зарубежными биржами: иностранные акции обращаются и на российских площадках. Единственная проблема состоит в количестве доступных инструментов – их заметно меньше, чем на западных фондовых рынках. Поэтому, найти здесь недооценённую компанию, недавно вышедшую на биржу, не удастся при всём желании. Впрочем, это количество всё равно намного больше, чем число всех российских эмитентов в свободном обращении.

Санкт-Петербургская биржа

Российская торговая площадка, специализирующаяся на торговле зарубежными акциями. На бирже представлены около полутора тысяч ликвидных акций иностранных компаний. Торговые операции совершаются в пределах российской юрисдикции, а налоговым агентом по ним выступает брокер. Попросту говоря, для инвестора в этом варианте нет никакой, даже теоретической, разницы между торговлей российскими и зарубежными акциями. Подходящий вариант для того, чтобы однажды вечером небрежно бросить в кругу друзей: «Тут на днях акций Эппл прикупил».

Чтобы начать торговать на Санкт-Петербургской бирже, необходимо открыть счёт у аккредитованной там брокерской компании. Количество таких компаний меньше, чем на главной бирже страны – Московской, всего пятьдесят. Полный список доступен на сайте организации.

Московская биржа

До поры до времени самая крупная торговая площадка российского фондового рынка не интересовалась акциями зарубежных эмитентов, оставив этот сегмент на откуп Санкт-Петербургской бирже. Однако в августе 2020 года запуск торгов иностранными акциями всё-таки состоялся. Пока на бирже обращается только восемьдесят наименований, но список, очевидно, будет расширяться, и Санкт-Петербургской бирже скоро придётся потесниться.

Коротко о важном

Подведём краткие итоги. Российский инвестор, желающий приобщиться к торговле зарубежными акциями, может это сделать тремя способами:

  1. Заключить договор с иностранной брокерской компанией. В этом случае, возможные конфликты с брокером разбираются в иностранном суде, а приобретённые акции хранятся в заграничном депозитарии.
  2. Получить доступ на зарубежную биржу через дочернюю организацию российского брокера. Риски «поссориться» с брокерской компанией ниже, но бумаги по-прежнему за рубежом.
  3. Торговать иностранными акциями на отечественных торговых площадках, оставаясь в российской юрисдикции. Недостаток – ограниченный выбор эмитентов, доступных для инвестора.

Помимо юрисдикции, важную роль играет вопрос уплаты налогов с полученных доходов. Иностранная брокерская компания не является налоговым агентом в России и помочь ничем не может. Расчёты и заполнение декларации о доходах инвестору придётся провести самостоятельно.

Российский же брокер берёт эту ношу на себя, независимо от того, на какой бирже куплены акции и где хранятся. Но только в части расчёта и уплаты налогов на прибыль от торговых операций. Налог же с дивидендов по акциям иностранных компаний инвестору придётся рассчитывать самому.

Почему инвестировать в стартапы более рискованно, чем в фондовый рынок

Анастасия Тарасова

Стартапы – это компании-инновации, которые предлагают решения и технологии, не представленные до этого момента на рынке. Основное отличие инвестиций в стартапы от инвестиций в фондовый рынок заключается как раз в потенциале самих стартапов.

Если развивающаяся компания найдет оптимальную для себя бизнес-модель, то есть вероятность, что эта компания сможет масштабироваться и стать крупным игроком на рынке. Инвесторы, соответственно, получат прибыль, во много раз превышающую их инвестиции. Но несмотря на вероятность получения сверхдохода, для частного инвестора инвестировать в стартапы все же гораздо сложнее и рискованнее, чем в фондовый рынок. Почему?

1. Инвесторы вкладываются, условно говоря, в кота в мешке

Инвестиции в новый бизнес связаны с серьезным риском – об успешности и перспективах компании инвесторам буквально ничего не известно. При инвестициях в стартап невозможно изучить отчетность компании за ближайшие несколько лет и на основании этого сделать прогноз на будущее.

В инвестициях в стартапы высок риск столкнуться с банальным мошенничеством. Иногда под вывеской стартапов действуют финансовые пирамиды – риск лишиться всех денег в этом случае очень велик. Особенно это касается неопытных частных инвесторов, которые пришли на рынок недавно и рассчитывают получить быструю и большую прибыль. На этом и играют мошенники, предлагая новичкам, например, вложится в стартап по выращиванию марихуаны в медицинских целях. Одним их признаков таких финансовых пирамид являются обещание баснословных доходов и необходимость привлечь в проект как можно больше других участников.

2. Велик риск полностью потерять свои инвестиции

По статистике, около 75% компаний-стартапов вообще не возвращают вкладчикам вложенные деньги. Примерно 20% стартапов терпят неудачу в первый же год, еще 30% – в ближайшие 2 года, через 5 лет это число достигает уже 50 %, а через 10 лет – 70%. Чтобы получить прибыль, инвестору понадобится, скорее всего, вложиться сразу в несколько проектов, тогда шансы на то, что хоть один из них «взлетит», перекрыв убытки от остальных, несколько повышаются. Иногда препятствием для инвестирования становится порог входа. В некоторых проектах для участия требуется вложить весьма существенную сумму. А поскольку, как уже было сказано, инвестировать лучше всего в несколько стартапов сразу, то и размер инвестиции существенно увеличивается.

Вам будет интересно  Фондовый рынок не игрушка. Отрывок из книги о том, что движет поведением инвесторов

3. Меньшая ликвидность по сравнению с бумагами фондового рынка

Выйти из сделки, сохранив свои, деньги можно только тремя путями – 1) дождаться, когда компания выйдет на IPO; 2) дождаться, когда ее купит некий стратегический покупатель;3) продать свою долю частной внебиржевой сделкой. Все три варианта, прямо скажем, довольно призрачные. Для выхода на IPO понадобится немало лет, и то, только при благоприятном развитии событий. Найти стратегического покупателя на провальный проект или заключить частную сделку тоже не слишком реально.

4. Высокий риск конкуренции со стороны других компаний той же направленности

Если решение конкурентов вдруг окажется лучше и больше заинтересует потенциальных покупателей, стартап не «полетит», а значит, инвестор понесет убытки.

5. Рискам подвергается вся сумма инвестиций

У стартапов нет акций, которые можно продать при неблагоприятном развитии ситуации и тем хотя бы частично компенсировать потери.

6. Длительное ожидание прибыли, даже в случае удачного вложения

Некоторые стартапы раскручиваются очень быстро, но большинству требуется время, иногда весьма продолжительное: не 2-3 года, а 8-10 лет до точки окупаемости.

7. Отсутствует гарантия рыночного спроса

Даже в том случае, если продукт или услуга, предлагаемые стартапом, будет отвечать всем требованиям и справляться с поставленной задачей, нет никакой уверенности, что его купят потребители, а значит, нет и гарантии возврата вложенных средств.

8. Огромный объем самостоятельной работы для инвестора

Найти действительно перспективный стартап очень трудно, поскольку большинство из таких проектов не публичны и не представлены на биржах. Очень непросто и сравнивать между собой несколько стартапов, занимающихся похожим продуктом – необходимо иметь определенные знания и опыт. Для частного инвестора все это может оказаться буквально второй работой на полный день: совмещать ее с другим бизнесом или занятостью по найму не получится.

Преимущества фондового рынка

По сравнению со стартапами, инвестиции в фондовый рынок более стабильны, хотя все же и не могут считаться абсолютно безрисковыми.

Акции и облигации – это вполне реальный актив, который как говориться, можно потрогать руками. Покупая их, инвестор приобретает долю в бизнесе выпустившей их компании, а при покупке большого количества акций можно непосредственно влиять на деятельность предприятия. Заработать можно на изменении рыночной стоимости финансовых инструментов – если цена акций резко вырастет, то у инвестора есть шансы получить весьма приличный доход. Второй способ заработка, менее рискованный и более стабильный – это получение дивидендов.

Еще более надежными являются инвестиции в акции крупных корпораций. По сравнению со стартапами они исключительно стабильны, а доходность их в той или иной степени поддается прогнозированию.

Кроме того, работа фондового рынка регламентируется законодательством, которое защищает права инвесторов. Каждый брокер, работающий на фондовом рынке, обязан получить биржевую лицензию, а значит, риск мошенничества в этом случае практически исключен.

Однако и вложения в фондовый рынок требуют определенных знаний. Инвестиции на эмоциях, только потому, что коллега купил те или иные акции, очень часто приводят к полному краху. И наоборот, серьезная, вдумчивая работа, изучение рынка, глубокий анализ и грамотные действия вполне могут стать залогом успешного инвестирования даже в самый рискованный стартап.

«Руководство разумного инвестора»: простая и пассивная стратегия эффективных инвестиций

В издательстве «Альпина Паблишер» вышло новое дополненное издание «Руководства разумного инвестора» Джона Богла. Автор — пионер индустрии индексных фондов и глава инвестиционной компании The Vanguard Group. Он разработал очень простую и пассивную стратегию инвестиций, которая на длинных отрезках времени работает эффективнее, чем стратегии активных инвесторов.

Публикуем сокращённую главу из этой книги.

Не дайте победе превратиться в проигрыш

Успешное инвестирование — это прежде всего здравый смысл. Как сказал Уоррен Баффет, это просто, но трудно. Из простой арифметики следует (а история это подтверждает), что выигрышная стратегия биржевого инвестирования состоит в приобретении акций всех котирующихся на рынке национальных компаний по самой низкой цене. Это гарантирует получение практически полной доходности, которую приносят эти компании в форме дивидендов и прироста капитала.

Лучший способ воплотить эту стратегию в жизнь: приобретите фонд, который держит портфель акций всего рынка, и владейте им вечно. Такой фонд называется индексным. Его можно считать просто корзиной (портфелем), где лежит очень много яиц (акций). Такая корзина воспроизводит общую динамику американского фондового рынка (или любого финансового сектора или рыночного сегмента).

Традиционный индексный фонд устраняет риск, связанный с отбором акций, риск, связанный с перекосом в пользу того или иного сектора рынка, и риск, связанный с предпочтениями менеджера фонда. Остаётся только общий риск фондового рынка (однако не обольщайтесь: этот риск достаточно высок!). Индексные фонды компенсируют отсутствие кратковременного азарта игрока на бирже своей по-настоящему впечатляющей долгосрочной результативностью.

Эта книга предлагает нечто большее, чем просто рекомендации по работе с индексными фондами. Она изменяет само представление об инвестировании. В ней показано, почему долгосрочные инвестиции соответствуют вашим интересам гораздо лучше, чем краткосрочные спекуляции; как важна диверсификация; какую роль играет стоимость инвестиций; насколько опасно ориентироваться на прошлые результаты фонда и игнорировать принцип возврата к среднему в инвестировании.

Поняв, как в действительности работают финансовые рынки, вы увидите, что только инвестирование в индексный фонд может гарантировать получение справедливой доли той доходности, которую приносит индекс. Благодаря сочетанию сложных процентов с доходностью индексного фонда рост вашего состояния с годами будет казаться почти фантастическим.

Традиционный индексный фонд

Такие фонды широко диверсифицированы, они держат все (или почти все) акции фондового рынка США. Они работают с минимальными затратами и не выплачивают комиссионные консультантам, имеют низкую оборачиваемость портфеля и высокую налоговую эффективность. Такие традиционные индексные фонды — самый первый из них отслеживал доходность индекса Standard & Poor’s 500 — просто покупают акции крупнейших компаний корпоративной Америки на фондовом рынке пропорционально рыночной капитализации и держат их бессрочно.

Вам будет интересно  Инвестиционный налоговый вычет: что это и как получить

Не стоит недооценивать силу сложных процентов на доход, приносимый нашими компаниями. Предположим, что доходность акций компании составляет 7% в год. В сложных процентах такая доходность за десятилетие превращает каждый вложенный доллар в 2 доллара, за два десятилетия — в 4, за три десятилетия — в 7,5, за четыре десятилетия — в 15 долларов, а за полвека — в 30.

Сложные проценты творят чудеса, но ничего сверхъестественного в них нет. Это компании благодаря своему росту, повышению производительности, изобретательности и нововведениям стабильно создают богатство для своих собственников. Прибыль, получаемая бизнесом, в конце концов превращается в доходность фондового рынка. Трудно сказать, какая доля этой доходности доставалась в прошлом вам. Но если судить по научным исследованиям, то доходность, которой довольствуется обычный инвестор в отдельные акции, ниже доходности фондового рынка примерно на 2 п. п. в год.

С учётом того, что в последние 25 лет годовая доходность индекса S&P 500 составляла 9,1%, ваша годовая доходность, скорее всего, должна быть на уровне 7%. Иными словами, инвесторы как группа получили всего лишь три четверти рыночного пирога.

средняя годовая доходность индекса S&P 500 за 25 лет

Игра с нулевой суммой?

Если вы не верите, что ситуация с доходностью обстоит именно так, то вспомните о «незыблемых правилах арифметики». Именно эти железные правила определяют ход игры. Все инвесторы как группа получают доходность фондового рынка.

Как группа мы довольствуемся средним. Если один получает доходность на процентный пункт выше рынка, то другой теряет в доходности ровно столько же. До вычета затрат на инвестирование состязание с фондовым рынком — это игра с нулевой суммой.

Итак, инвесторы пытаются переиграть своих коллег, а выигрыш победителей всегда равен потерям проигравших. В условиях лихорадочной торговли единственным, кто неизменно выигрывает в разорительном состязании за превосходство, является тот, кто находится в центре нашей финансовой системы. Как недавно написал Уоррен Баффет, «пока триллионами долларов управляют дельцы с Уолл-стрит, берущие высокую плату за свои услуги, сверхприбыли будут получать менеджеры, а не клиенты».

В казино всегда выигрывает заведение, на скачках — ипподром, в лотерее — государство. В инвестировании всё точно так же. В этой игре в выигрыше всегда финансовые крупье, а инвесторы как группа проигрывают. После вычета затрат на инвестирование состязание с фондовым рынком — это проигрышная игра. Чем меньше перепадёт крупье с Уолл-стрит, тем больше достанется Мейн-стрит, то есть рядовым инвесторам.

Ваши шансы получить справедливую долю рыночной доходности значительно возрастут, если вы минимизируете торговлю акциями. Как показало одно из исследований, в период сильного роста рынка в 1990—1996 годах самые активные трейдеры (они составляют одну пятую часть от общего числа инвесторов) обновляли свой портфель более чем на 21% в месяц. Хотя они и получали на этом бычьем рынке годовую доходность 17,9%, торговые издержки снижали её на 6,5% до 11,4%.

Инвесторы взаимных фондов, кроме того, слишком уверены в своих познаниях. Они выбирают фонды, ориентируясь на последние, а иногда долгосрочные результаты менеджеров, и часто нанимают консультантов для этого (Уоррен Баффет называет их помощниками). Но консультанты делают выбор ещё менее успешным.

Упуская из виду затраты, многие инвесторы с готовностью выкладывают комиссионные и плату за обслуживание и невольно несут значительные, но неафишируемые транзакционные издержки, связанные с чрезмерно активным обновлением портфеля.

Инвесторы фондов уверены, что стабильно выбирают лучших менеджеров. Они ошибаются. Всё совсем наоборот: шансы на успех больше у тех, кто, вложив средства, выходит из игры и никогда не несёт ненужных затрат. Почему? Просто потому, что они владеют долями компаний, которые как группа генерируют значительную прибыль, выплачивают дивиденды собственникам и реинвестируют то, что осталось, в дальнейший рост.

Конечно, многие компании терпят крах. Фирмы со слабыми идеями, негибкими стратегиями и плохим менеджментом в конце концов становятся жертвами созидательного разрушения, которое является отличительной особенностью конкурентного капитализма. Но исчезают они только для того, чтобы освободить место новым компаниям. В целом в долгосрочной перспективе компании растут вместе с нашей процветающей экономикой. С 1929 года, например, номинальный годовой темп роста нашего валового внутреннего продукта (ВВП) достигал 6,2%, а годовая прибыльность национальных компаний до налогообложения росла на 6,3%. Корреляция между ростом ВВП и ростом корпоративной прибыльности составляет 0,98 (1,0 — идеальная корреляция). Я предполагаю, что это долгосрочное соотношение сохранится и в следующие годы.

С 1929 года, например, номинальный годовой темп роста нашего валового внутреннего продукта (ВВП) достигал 6,2%, а годовая прибыльность национальных компаний до налогообложения росла на 6,3%. Корреляция между ростом ВВП и ростом корпоративной прибыльности составляет 0,98 (1,0 — идеальная корреляция). Я предполагаю, что это долгосрочное соотношение сохранится и в следующие годы.

Источник https://finuslugi.ru/navigator/stat_fondovyj_rynok_investicii_v_inostrannye_akcii

Источник https://www.finversia.ru/publication/experts/pochemu-investirovat-v-startapy-bolee-riskovanno-chem-v-fondovyi-rynok-97521

Источник https://sber.pro/publication/rukovodstvo-razumnogo-investora-prostoi-sposob-vzlomat-fondovyi-rynok

Источник

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показан.