Содержание
Как рассчитать доходность вашего портфеля инвестиций
Приветствую всех читателей проекта Тюлягин! Главная цель инвестирования денег — заработать. Хотя вы не можете предсказать, как будет выглядеть ваш инвестиционный портфель, существуют различные показатели, которые могут помочь вам определить, насколько далеко могут зайти ваши деньги. Один из этих показателей называется окупаемостью инвестиций (ROI), который измеряет успешность инвестиций. Это важный показатель для любого инвестора, потому что он напрямую измеряет отдачу от этих инвестиций по отношению к их стоимости.
Чтобы рассчитать рентабельность инвестиций (ROI), необходимо разделить стоимость инвестиций на их доходность. Хотя это не точная наука, это грубая мера того, насколько эффективны инвестиции по сравнению со всем портфелем инвестиций. Но что, если вы захотите узнать, насколько хорошо будет работать ваш инвестиционный портфель? Читайте далее эту статью, чтобы узнать, как можно рассчитать его доходность.
Содержание статьи:
Расчет доходности для всего инвестиционного портфеля
Как упоминалось выше, инвестирование сопряжено с неопределенностью, поэтому далеко не факт что вы сможете предсказать, сколько денег вы заработаете — или заработаете ли их вообще. В конце концов, существуют рыночные силы, которые могут повлиять на эффективность любого актива, включая экономические факторы, политические силы, настроения рынка и даже корпоративные действия. Но это не значит, что вам не следует пытаться посчитать эти цифры.
Расчет доходности индивидуальных инвестиций может быть очень трудоемким делом, особенно если ваши деньги распределены по разным инвестиционным инструментам, обслуживаемым множеством разных фирм и учреждений.
Но прежде чем рассчитывать доходность инвестиций, определите и соберите необходимые данные. Главное что вам нужно знать это:
- Общая стоимость ваших инвестиций, включая любые сборы и комиссии
- Средняя доходность всех ваших инвестиций
После того, как вы подготовили эти данные, вам нужно принять во внимание еще несколько вещей. Во-первых, необходимо определить период времени, за который вы хотите рассчитать доходность — ежедневную, еженедельную, ежемесячную, ежеквартальную или годовую. Вам необходимо определить чистую стоимость активов (NAV) каждой позиции в каждом портфеле за периоды времени и отметить любые денежные потоки, если это применимо.
Не забудьте определить период времени, для которого вы хотите рассчитать свою прибыль.
Доходность за период владения активом
После того, как вы определите период времени и суммируете чистую стоимость активов портфеля (NAV), вы можете приступить к расчетам. Самый простой способ рассчитать базовую доходность называется доходностью за период владения (HPR).
Вот формула для расчета доходности периода владения:
HPR = (доход от актива + (Стоимость инвестиции на конец периода — начальная сумма инвестиций)) ÷ начальная сумма инвестиций
Доходностью за период владения активом (HPR) — полезный инструмент для сравнения доходности инвестиций, удерживаемых в течение разных периодов времени. Он вычисляет процентную разницу от периода к периоду от общей чистой стоимости портфеля и включает доход от дивидендов или процентов. По сути, это общая прибыль от владения портфелем активов — или отдельным активом — в течение определенного периода времени.
Корректировка денежных потоков
Если деньги были внесены или сняты из вашего портфеля, вам необходимо будет скорректировать сроки и сумму денежных потоков. Таким образом, если вы положили 100 долларов на свой счет в середине месяца, стоимость чистых активов портфеля (NAV) на конец месяца будет иметь дополнительные 100 долларов, которые не были связаны с доходностью инвестиций, когда вы рассчитываете ежемесячный доход. Это можно скорректировать с помощью различных расчетов в зависимости от обстоятельств.
Модифицированный метод Дитца является популярной формулой для корректировки денежных потоков. Расчет внутренней нормы доходности (IRR) с помощью финансовым калькулятором также является эффективным способом для корректировки прибыли для денежных потоков. IRR — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю. IRR используется для измерения потенциальной доходности инвестиций.
Среднегодовая доходность
Распространенной практикой является пересчет доходности за несколько периодов в годовом исчислении. Это сделано для того, чтобы доходность от других инвестиционных портфелей или потенциальных инвестиций была более сопоставимой. Это позволяет использовать общий знаменатель при сравнении доходностей.
Среднегодовая доходность — это среднее геометрическое суммы денег, которые приносят инвестиции за каждый год. Она показывает, что можно было бы заработать за определенный период времени, если бы доходы были разными год от года. Среднегодовая доходность не учитывает волатильность, наблюдаемую в течение соответствующего периода времени. Эту волатильность лучше измерить с помощью среднеквадратического отклонения, которое измеряет, как данные распределены по отношению к их среднему значению.
Пример расчета доходности инвестиционного портфеля
Общая сумма позиций на брокерском счете составляет 1000 $ в начале года и 1350 $ в конце года. Дивиденды были выплачены 30 июня. Владелец счета внес на депозит 100 $ 31 марта. Годовая доходность составит 16,3% с поправкой на денежный поток в размере 100 $ в портфеле в течение квартала года.
- Чтобы рассчитать доходность ваших инвестиций, возьмите общую стоимость ваших инвестиций и среднюю историческую доходность и определите период времени, для которого вы хотите рассчитать доходность.
- Вы можете использовать доходность за период владения (HPR), чтобы сравнить доходность инвестиций, в течение разных периодов владения.
- Вам придется скорректировать денежные потоки, если деньги были депонированы или сняты из вашего портфеля.
- Среднегодовая доходность позволит сделать многопериодную доходность более сопоставимой с другими портфелями или потенциальными инвестициями.
А на этом сегодня все про то как рассчитать доходность инвестиционного портфеля. Подробнее о том как рассчитывается каждый из названных показателей я расскажу в отдельных статьях. Добавляйте статью себе в закладки и делитесь ей с друзьями. Успешных вам инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!
Как посчитать доходность облигаций
Облигации — один из самых простых финансовых инструментов, но есть нюансы, которые важно знать при инвестировании. В статье расскажем, почему текущая доходность облигации не единственный критерий при выборе ценных бумаг, как выбрать между двумя облигациями, как рассчитать доходность с учетом комиссии брокера и налогов.
В мире сложилась практика, при которой доходность облигации, указанная на бирже или в интерфейсе брокера, не учитывает налога с прибыли и с купона. Покажем, насколько сильное влияние могут оказывать налоги и почему важно уметь учитывать их самостоятельно. Для этого сначала разберемся, как устроена облигация.
Как работают облигации
Облигации выпускают страны, компании, банки, субъекты стран, чтобы финансировать свою деятельность или покрыть дефицит бюджета. Если вы покупаете облигации компании, то, по сути, вы даете ей в долг, а она обязуется вернуть вам деньги в определенный срок — в дату погашения облигации, а также выплатить проценты за пользование вашими деньгами — это называется купонным доходом. Купонный доход, его периодичность, а также дата, когда вы получаете назад инвестированные деньги, зафиксированы в проспекте эмиссии — документе, который регистрируется в ЦБ. В любой момент вы можете продать облигацию, не теряя накопленных по ней процентов.
Из финансовых инструментов облигации можно сравнить с депозитами. В обоих случаях вы одалживаете деньги и получаете процентный доход. Но, в отличие от депозита, эти ценные бумаги можно продать. При этом накопленный процент вы не потеряете — его оплатит покупатель. Но нужно понимать, что если вы продаете облигацию раньше срока ее погашения, то цена может быть ниже той, что вы за нее заплатили.
Цены на облигации указываются в процентах. Если в торговой или информационной системе стоит цена 99,05, это означает 99,05 %. В деньгах это 99,05 %, умноженные на номинал облигации. Номинал рублевых облигаций обычно составляет 1000 руб., то есть в нашем примере это будет 990,5 руб. Дополнительно вы заплатите часть купонного дохода, которая накопилась с момента предыдущей выплаты, — это называется накопленным купонным доходом (НКД). Аналогично если вы решите продать облигацию, то продавец оплатит вам накопившийся к тому моменту купонный доход. Считать и проверять его не надо — за вас это сделает биржа.
Как реинвестирование влияет на доходность
Полученные купоны можно тратить или реинвестировать. Если реинвестировать, то можно получить дополнительный доход. Выбор облигации будет зависеть от того, какую стратегию инвестирования вы выберете.
Может показаться, что реинвестирование не сильно влияет на результат. Но на горизонте в 20 лет даже несколько десятых процента в год могут значительно изменить итог. Ниже — график стоимости портфеля с реинвестированием под 5 % и без него.
Как рассчитать простую и эффективную доходность
Чтобы выбрать облигацию, нужно оценить ее доходность. Если вы планируете инвестировать без реинвестирования, то нужно ориентироваться на простую доходность, если с реинвестированием — то на эффективную.
Простая доходность к погашению — это как депозит без капитализации процентов: доход, который получаем за год, делим на сумму, которую инвестировали. Но на практике редко бывает, что до погашения облигации ровно год, поэтому для удобства доходность приводят к годовому значению. Рассмотрим на примере, как работает простая доходность. Для этого сравним две облигации.
Облигация 1 — цена 100 %. Через год вы получаете 100 % обратно плюс 10 % купонного дохода.
Облигация 2 — цена 100 %. Через год вы получаете 100 % обратно плюс 5 % купонного дохода каждые полгода.
Формула простой доходности в обоих случаях дает 10 % дохода. Делим10 % дохода на 100 % инвестиций и получаем простую доходность в 10 % годовых.
Но интуиция подсказывает, что второй вариант предпочтительнее — и это действительно так. Дело в том, что расчет доходности облигаций в первом случае не учитывает возможный доход от реинвестирования. Ведь вы можете вложить полученные через полгода 5 % и получить дополнительный доход.
Здесь работает общее правило: чем раньше вы получаете всю сумму дохода, тем лучше. Это как с зарплатой: ежемесячные выплаты надежнее, чем одна выплата в конце года, ведь в течение года курс доллара и инфляция могут вырасти.
Эффективная доходность к погашению предполагает, что все полученные купоны вы будете реинвестировать. Это как депозит с капитализацией процентов. Ожидаемая доходность облигации, которую вы видите на сайте биржи или в торговом терминале, это и есть эффективная доходность.
Если простая доходность разных облигаций совпадает, то выбираем ту облигацию, у которой эффективная доходность выше.
Доходность ценных бумаг всегда можно узнать с помощью калькулятора на сайте биржи или в торговом приложении брокера. Но полезно знать, как рассчитать доход по облигациям самостоятельно, чтобы учесть налоги. Покажем, как это сделать с помощью Excel.
Пример 1. В Excel для расчета эффективной доходности используется формула доходности облигации XIRR (или ЧИСТВНДОХ в русскоязычной версии). Для нее нужно построить два столбца: даты выплаты и размер выплат.
Как учесть в доходности комиссию брокера и налог
Простая и эффективная доходность облигации может быть рассчитана с помощью калькулятора на сайте биржи. Но калькулятор не учитывает налоги и комиссию брокера, а эти факторы влияют на доход. Чтобы учесть в расчетах налоги, важно понимать, как работает Налоговый кодекс РФ.
- С 2021 года с каждого купона государство будет удерживать 13 %.
- Если вы продали облигацию дороже, чем купили, то с разницы надо заплатить налог в 13 % — его называют налогом с переоценки.
- Если продали дешевле, чем купили, то разница уменьшает налогооблагаемую базу — уменьшает налог с купона, но только в рамках одного и того же налогового периода. Например, если убыток от переоценки получен в 2023 году, он не уменьшит налог с купона, который вы заплатили в 2022 году. Он уменьшит только налог с купона, уплаченный в 2023 году.
Теперь покажем на практике, как учитывать налоги и комиссию брокера и от чего зависит текущая доходность облигации.
Пример 2. Для расчета возьмем государственную облигацию ОФЗ 26211. Сначала рассчитаем эффективную доходность без учета налогов и комиссий. Данные для расчета возьмем из калькулятора Московской биржи. Нам нужны:
- Цена последней сделки — 105,27 %. Вводим ее в окно «Расчет доходности по цене».
- Цена с НКД — берем из калькулятора, она равна 107,28 % (в рублях это 1072,8 руб.).
- Величина купона — берем из калькулятора в поле «Сумма купона», она равна 34,9 руб. (в процентах — 3,49 %).
- Даты выплаты купонов — их можно посмотреть на navigator.raiffeisen.ru или rusbonds.ru, оба сервиса требуют регистрации.
Продолжим считать доходность облигации и учтем комиссию брокера. Для этого добавляем к цене комиссию вашего брокера. Мы возьмем для расчетов максимальную комиссию по тарифу «Активный» в Райффайзенбанке — 0,08 %. Цена облигации с учетом комиссии: 107,28 % + 0,08 % = 107,36 %.
После этого учтем налоги. Сначала налог с купона — для этого уменьшим все купонные выплаты на 13 %.
Доходность заметно снизилась, но это не окончательный результат. Теперь посмотрим, как на нее влияет убыток от переоценки. Цена покупки была 105,27 %, при погашении нам выплатят 100 %, значит, мы получим убыток от переоценки в 5,27 %, а налог с купона составит 3,49 × 0,13 = 0,4537 %. Убыток от переоценки перекрывает его, а значит, уменьшает налоговую базу в год погашения — в 2023 году. Таким образом, налог с последнего купона нам вернут, поэтому в таблице мы укажем купон без налога.
На практике убыток может быть и меньше, и тогда налог с купона не обнулится, а просто уменьшится. Или в году погашения будет две купонные выплаты, а величина убытка позволит обнулить налог по обеим. Вариантов может быть много, важно помнить, что они влияют на расчеты.
В итоге получаем доходность к погашению облигации 3,64 % вместо 4,51 %, которая указана в торговой системе. На разницу влияет срок до погашения и величина купона. Чем длиннее облигация и выше купон, тем больше будет разница между эффективной доходностью и доходностью, которую вы получите по факту.
При прочих равных лучше выбрать ту облигацию, у которой ниже величина купона.
Источник https://tyulyagin.ru/investicii/kak-rasschitat-doxodnost-vashego-portfelya-investicij.html
Источник https://www.raiffeisen-media.ru/investitsii/kak-poschitat-dohodnost-obligatsij/
Источник
Источник
